關(guān)于“三率”在當前金融危機下的作用

曾　紅

一、全球經(jīng)濟形勢回望

2008年，源自美國的金融危機愈演愈烈，華爾街的幾家老牌巨型金融機構(gòu)像多米諾骨牌一樣紛紛倒下，給美國金融業(yè)帶來沉重打擊。這種打擊不光影響美國的金融，且很快就波及到全球，逐漸由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，全球經(jīng)濟進入衰退。中國作為一個新興市場，過去的經(jīng)濟發(fā)展很大程度上依賴出口，也遭受重創(chuàng)。尤其是廣東等沿海省份，外向型經(jīng)濟占主導地位，全球金融危機的到來，更加劇了企業(yè)的生存危機，沒有訂單，或訂單很少，收款困難及人民幣對美元的升值，生產(chǎn)成本上升，使許多企業(yè)紛紛停產(chǎn)、半停產(chǎn)、甚至倒閉。不僅影響了經(jīng)濟的發(fā)展，還造成大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，大學生就業(yè)形勢嚴峻。如何化解這些矛盾與危機，是國家決策層面臨的重大問題，也是經(jīng)濟學家研究探討的課題。

二、“三率”的概述

所謂“三率”就是指“利率”、“稅率”、“匯率”。“三率”作為調(diào)整經(jīng)濟活動的主要經(jīng)濟杠桿起著不容忽視的作用。

首先看利率的作用：利率作為經(jīng)濟杠桿，在發(fā)達的市場經(jīng)濟中具有牽一發(fā)而動全身的效應，對一國經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。它不僅體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟運行當中，還表現(xiàn)在對企業(yè)及個人經(jīng)濟活動等微觀方面。具體表現(xiàn)為：（1）利率能夠調(diào)節(jié)社會資本供給；（2）利率能夠調(diào)節(jié)投資和消費；（3）利率可以調(diào)節(jié)社會總供求；（4）利率能夠促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高經(jīng)濟效率；（5）利率能夠誘發(fā)和引導人們的消費和儲蓄行為。

再看“稅率”的作用：稅率也是經(jīng)濟杠桿，主要表現(xiàn)在對不同的產(chǎn)業(yè)實行不同稅率可以保護或鼓勵某些產(chǎn)業(yè)發(fā)展，或者限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。稅率在經(jīng)濟過熱、需求膨脹的情況下上調(diào)，可抑制投資和生產(chǎn)，在經(jīng)濟下滑、有效需求不足的情況下下調(diào)，可刺激生產(chǎn)發(fā)展，增加社會供給。

最后看匯率，匯率是兩國貨幣之間的匯兌比率。匯率經(jīng)歷了從布雷頓森林體系的固定匯率制到牙買加體系的浮動匯率制。匯率是聯(lián)結(jié)國內(nèi)外商品市場和金融市場的一條重要紐帶。匯率的變動不僅影響國際收支、國內(nèi)經(jīng)濟，還影響世界經(jīng)濟。

三、“三率”在當前金融危機下的作用

闡述了“三率”在調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動中所起的作用后，我們再來分析“三率”在我國具體的經(jīng)濟環(huán)境下的綜合運用。

2008年是不平常的一年，中國經(jīng)歷了自然界的嚴冬，更經(jīng)歷了經(jīng)濟不景氣的嚴冬，連續(xù)數(shù)月GDP同比下降，CPI也持續(xù)走低，PPI指數(shù)下滑。2月份我國CPI同比下降1.6%，PPI同比下降4.5%。經(jīng)濟發(fā)展陷入下滑甚至停滯的境地，工廠開工不足，居民消費萎縮。為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，國家相繼出臺了旨在保持8%的經(jīng)濟增長、積極拉動內(nèi)需等若干措施，實行適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，保經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，保民生安居樂業(yè)。四萬億資金將投向交通、電力、農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎設施等基礎設施建設，地震重災區(qū)的恢復重建、環(huán)境保護，加大經(jīng)濟保障用房的建設，推進醫(yī)療衛(wèi)生，文化教育事業(yè)的改革完善。解除人民群眾的后顧之憂，不少地區(qū)還向困難群體發(fā)放消費券，以此帶動消費。

國家通過連續(xù)降低存款準備金率，使商業(yè)銀行有更多的資金放貸，給困難企業(yè)注入資金，同時多次降低存貸款利率，幫助企業(yè)降低資金使用成本，提高經(jīng)濟效益，走出困境。尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，在經(jīng)歷了2006～2007年的瘋狂上漲后，也已步入了持續(xù)低迷，房地產(chǎn)業(yè)的資金鏈瀕臨斷裂。房地產(chǎn)業(yè)是國家的支柱產(chǎn)業(yè)，振興房地產(chǎn)業(yè)，可以帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，增加就業(yè)人口。因此國家對房地產(chǎn)的政策由限制到扶持，出臺了幾項有力的政策，鼓勵個人購房。如：對個人首次購買90平方米及以下的普通住房，契稅稅率暫統(tǒng)一下調(diào)到1%；對個人銷售或購買住房暫免征印花稅，對個人銷售住房暫免征土地增值稅。多次下調(diào)了商業(yè)貸款利率和公積金貸款利率，并且對首次購買住房的貸款利率的下限可擴大為貸款基準利率的0.7倍。這些舉措就是運用了利率和稅率的杠桿作用，刺激房地產(chǎn)發(fā)展和刺激個人消費，不僅利國而且利民。當然房地產(chǎn)業(yè)要擠凈泡沫，回歸理性還需時日。

另外國家進行了增值稅的改革，為鼓勵固定資產(chǎn)投資，把以前的生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)變?yōu)橄M型增值稅，允許企業(yè)抵扣購置固定資產(chǎn)支付的增值稅、減輕企業(yè)的負擔。國家還相繼降低了印花稅，所得稅稅率，提高機電、紡織、鞋帽、輕工等產(chǎn)品的出口退稅率，減輕了企業(yè)的稅賦負擔，幫助企業(yè)走出困境，持續(xù)發(fā)展。降低印花稅是為了激活證券市場，國家需要一個穩(wěn)定健康的證券市場，為企業(yè)提供直接的融資渠道，同時也讓廣大投資者通過證券市場獲得收益，以利社會的和諧穩(wěn)定。但股市在2006～2008年間經(jīng)歷了非常“6＋1”，由最高的6124.04點一直到最低的1664.93點，使機構(gòu)和廣大的投資者都被深度套牢，股市的復蘇還有賴于經(jīng)濟的發(fā)展和各項政策的扶持。

近幾年，人民幣對美元的升值使出口業(yè)務成本上升，利潤空間減少甚至無利潤，嚴重影響了出口企業(yè)的生存和發(fā)展。同時匯率的下浮，使我國的外匯儲備遭受貶值損失。雖然匯率的下浮對進口有利，一定程度上減少了貿(mào)易順差，平衡了國際貿(mào)易，但在當前金融危機下，需要匯率在一定范圍內(nèi)的上調(diào)，這樣才有利于出口，減少匯率下浮帶來的不利影響。

四、結(jié)束語

通過上述分析，我們可以看到國家在應對金融危機時，采取的調(diào)控“三率”等手段和措施正在逐步發(fā)揮作用。但也應看到，利率的調(diào)控從理論上講能引導人們的消費或儲蓄行為，可是在目前的金融危機下，即使再次降低利率，人們?nèi)噪y以放心消費，只有穩(wěn)定就業(yè)，增加收入，完善各種社會保障機制，才能激發(fā)大眾的消費熱情。

另外，降低稅率一方面能減輕企業(yè)和消費者負擔，同時也會減少國家財政收入。如何在兩者之間尋求平衡，需要認真權(quán)衡。

最后，匯率對經(jīng)濟的影響很大，我國應堅定執(zhí)行有管理的浮動匯率制度，不能一味地讓人民幣升值。

（作者單位：江西省紡織工業(yè)供銷公司）