信托業將試水藝術投資

于　連

藝術品投資領域讓一些業內真正的藏家感覺到了投資的“好時機”。目前，這個曾經不被人了解的領域，正在投資市場上得到越來越多的關注。

近期不斷傳來眾多商業銀行、投資銀行、信托公司等正在籌備開設藝術基金信托產品的服務，銀行也正拓步走向藝術理財產品的開發和創建等利好消息。那么到底什么是陽光私募藝術基金?何時可以啟動?時機如何把握?這其中又存在哪些問題?銀行、信托等金融機構正在思索的問題是什么?記者分別采訪了銀行、信托、藝術投資機構和藝術投資專家，從各個角度對藝術金融化、私募陽光化的萌芽進行了討論和分析。

誰會是下一個投資金礦?金融危機襲來之際，當金融、房地產投資都開始放緩腳步之際，藝術品投資領域卻讓一些業內真正的藏家感覺到了投資的“好時機”。目前，這個曾經不受人了解的領域，正在投資市場上得到越來越多的關注。而隨著2007年6月民生銀行高調推出“藝術品投資計劃1號產品”后，藝術品投資與金融業的聯姻也開始漸漸浮出水面。

信托藝術產品相對更為高端

“就在去年這個時候，國投信托就已經開始在考慮推出藝術品信托產品了。”繼民生銀行成為金融業“第一個吃螃蟹”的機構之后，國投信托總經理呂益民表達了國投想在信托業開創行業之先的愿望。

而基于信托產品一直以來的基金化操作，再加上目前藝術品投資中也多以藝術品基金的形式出現，呂益民告訴記者，國投信托正在考慮推出的藝術品信托計劃，也是以基金形式運作的。與銀行發行的藝術品投資產品相比，藝術品信托產品在本質上并沒有太大的區別。“銀行發行藝術品投資產品，無外乎直接發行相關理財產品和對接信托公司的產品這兩種形式。”呂益民說道，“但是由于信托業所受到的行業規范較為嚴格，投資者人數不能超過50人的限制，使得其在資金量的規模上會小一點，而客戶的人群也相對更為高端。”

收益保障更倚重風控

然而，金融機構進軍藝術品投資領域，卻并非設計好產品運作形式那么簡單。事實上，如何保障投資收益的安全實現，才成為金融機構的最大挑戰。

“藝術品投資是個新創設的品種，過往并沒有經驗可以借鑒。為此，我們在設計產品時，將90％以上的心血都傾注在研究風險及如何控制風險上了。”呂益民透露，國投信托的藝術品信托產品遲遲不發，也跟公司控制風險有關。從去年下半年開始，藝術品市場與其他市場類似，也一直在走低，為了尋找市場的低點，國投信托一直等待至今。

不僅如此，由于藝術品投資涉及到方方面面的問題，如稅收、保險等政策和體系的建設，因此，如何在產品設計本身中加強風險的控制，也成為國投信托相關團隊的工作重點。

“我們考慮的問題非常細，比如對藝術品如何進行保險、如何保管……幾乎每個細節都需要我們做出相關的措施來保障安全。”不過在具體的風險控制上，藝術品信托的設置卻有些復雜：據記者了解，國投信托的藝術品信托借鑒了其它傳統信托產品的方式，也尋找了第三方做增信或擔保，并要求做出一定的回購安排。“我們不僅需要中介機構的承諾，也需要投資顧問的承諾。比如我們就設置了一旦買到贗品，他們要進行回購的條款。”

除了承諾，在資金的配置上，國投信托亦做了相關安排。即合同中規定了不把所有資金都投入到同一個產品中去，資金額的限制，從某種程度上也分散了投資的風險。而在非常關鍵的鑒定鑒別這一關，國投信托的要求也比較苛刻——他們要求在產品價值的認定上，要有若干頂級專家的簽字；如果是相關機構來做出認定，也對機構數量有相當的要求。甚至在公司內部如何去挑選藝術品方面，也對當事人做出了一些約定。

而這所有的一切，“都還是為了產品能夠在安全前提下獲得穩定的回報。”