降息預期猶存　外匯理財品越來越少

金　水

由于各國降息預期仍然存在，外匯理財產品收益或繼續下滑，與同期外匯定期存款收益的差距正逐漸縮小。

去年下半年以來，外匯市場因受金融海嘯沖擊進入“寒冬”，外匯理財產品收益率持續下降，外匯理財遭遇極大的匯兌風險。今年1月，新發行的外匯理財產品數量銳減，且預期收益下降。有業內人士指出，由于各國降息預期仍然存在，外匯理財產品的收益率或將繼續下滑。就投資價值而言，人民幣是最好選擇。如確有外匯理財需要，美元仍是最佳貨幣。

發行較去年中期銳減60％

“今年以來，我們沒有推新的外匯理財產品，也很長時間都沒有銷售任何外匯理財產品了。”建設銀行上海分行一理財經理對記者表示，“在去年好的時候，我們每個月都會推出新的外匯理財產品。”

事實上，停止發售外匯理財產品的不止建行一家。據普益財富統計，上周僅荷蘭銀行發售了2款外匯理財產品，外匯理財產品市場仍然低迷。

當記者以投資者身份向某股份制商業銀行咨詢是否可以購買外匯理財產品時，該行一位理財經理表示，雖然該行目前仍有幾款外匯理財產品在售，但因為收益率低，不推薦投資者購買。

普益財富數據顯示，今年1月，國內29家中外商業銀行共發行外匯理財產品52款，發售數量成為近半年來的最低點。

據不完全統計，國內中外資商業銀行在去年7月份共發售140款外匯理財產品，此后，同類產品的單月發售數量日趨減少，今年1發行僅52款，較去年中期減少逾60％。

另外，據記者了解，自去年10月以來，多家銀行已經停止向市場發行新的外匯理財產品，也有部分銀行發行的外匯理財產品因激發止損條件遭遇提前終止。

收益率或將繼續下滑

今年1月，外匯理財產品發售數量大幅減少。除了春節假期因素，更主要的原因在于收益率的大幅下滑。

在109款銀行理財產品中，外匯理財產品占據了收益率排行榜前10名中的9個位置，其中，光大銀行“陽光理財”6個月期的澳元理財產品，以9％的收益率排名第一；交通銀行的“得利寶”6個月期澳元理財產品以8.95％的收益率排名第二。但上述收益率對新發行的外匯理財產品來說，已是遙不可及。

普益財富發布的2009年1月份銀行理財產品報告顯示，1月份，外匯理財產品預期收益率繼續大幅下探。其中，美元6個月期保證收益型理財產品平均年收益率跌破2％，至168％；港幣6個月期保證收益型理財產品平均年收益率跌至1.09％；歐元6個月期理財產品平均年收益率從上月的3.45％下降為1.89％；澳元6個月期理財產品平均年收益率從上月的4.5％，跌至1.90％。

由于外匯理財產品多與境外債券或貨幣市場掛鉤，其收益率與各國基準利率以及倫敦同業拆借利率(LIBOR)密切相關。因此，各國降息直接導致外匯理財產品收益率下滑，外匯理財市場面臨著空前的挑戰。

社科院金融研究所王增武博士表示，目前來看，外匯理財產品市場的產品收益率盡管較同期外匯定期存款仍具一定優勢，但這一差距正在逐漸縮小。由于目前各國降息預期仍然存在，外匯理財產品的收益率或將繼續下滑。

匯兌損失風險依舊

在今年1月發售的52款外匯理財產品中，美元理財產品為24款，發行數與上月相當，市場占比為11.5％，上升幅度明顯；歐元理財產品7款，較上月下降近半成；港幣理財產品9款，與上月相當；澳元理財產品9款，發行數較上月大幅下降；英鎊和加元理財產品共3款。從產品類型分布來看，多數產品為保證收益型理財產品。

盡管目前外匯理財產品普遍披上“保證收益”這一外衣，投資風險較小。但王增武博士表示，投資外匯理財產品，匯兌風險仍是不可忽視的因素。以澳元為例，去年上半年，澳元理財產品曾以高于10％的收益率成為“收益之王”，但下半年，隨著大宗商品價格大幅跳水，澳元超過40％的匯兌損失，讓眾多投資者遭遇割肉之痛。

目前，人民幣對美元匯率總體保持穩定。截至2月16日，人民幣對美元匯率中間價68343，較去年底的68346基本保持不變；但人民幣對非美元外匯的中間價，波動要大得多。以歐元為例，2月16日，人民幣對歐元匯率中間價報8.7284，但去年12月31日，這一中間價為9.6590。僅一個多月，歐元對人民幣貶值96％。另外，與去年底相比，人民幣還對日元升值1.35％，兌英鎊升值1.52％。

因此，如果考慮匯兌損失，外匯理財產品的收益率空間將更為狹窄。以歐元為例，今年1月光大銀行的“陽光理財”A計劃歐元6個月產品，以高達6.9％的收益率排在當月收益率排行榜第三位，但由于今年以來歐元對人民幣已貶值逾9.6％，粗略計算，如果投資者是以人民幣兌換歐元購買的該款產品，其投資收益率將是-27％。

人民幣和美元最具投資價值

“今年以來，外匯市場波動性迅速降低，市場多進行區間交易，表明外匯交易熱情不大。”巴黎銀行外匯交易員宋甲表示，就投資價值來說，人民幣將是最好的選擇，“目前市場很少有人認為人民幣會貶值”。

“除人民幣外，美元也是一個好的投資幣種。”宋甲表示，美元是流動性最好的貨幣，在經濟觸底之前，美元仍是最好的避險貨幣。

世華財訊外匯分析師關威表示，預計今年美元整體上升格局將不會改變，但上半年或出現一定的反復。總體上，今年各主要貨幣中，美元最具投資價值，但長線須防止‘雙赤問題對美元走勢的影響。

關威表示，“考慮到全球性經濟衰退將貫穿2009年全年，避險情緒將會繼續主導外匯市場。美元作為避險貨幣，會受到投資者追捧。”

“從目前來看，歐洲很可能超越美國，成為本輪金融危機的最大受害者。”關威表示，“歐洲當局在推出反周期措施時行動遲緩，加大了歐洲經濟陷入深度衰退的可能性，因此歐元、英鎊進一步貶值的風險較大。”

關威還表示，澳元也具備一定投資潛力，但前提是全球金融局勢恢復穩定，且全球經濟出現轉暖的信號。