淺談企業財務風險及其控制策略

張景梅

[摘 要]在當前市場經濟條件下,企業財務活動的風險程度遠遠超過以前,它在給企業經營活動造成威脅和壓力的同時又給企業發展創造了新的機遇。因此,企業對于財務風險和風險危機要有清醒的認識,要有預警風險的機制和防范化解的措施。

[關鍵詞]財務風險控制策略

一、企業財務風險的成因及表現形式

(一)企業財務風險的成因

1.負債經營。企業財務風險是伴隨企業負債融資而產生的。對企業來講,負債經營是一把雙刃劍,合理的債務安排和運作,有利于降低企業資金成本,給股東帶來超額利益,而安排欠妥,則會給企業帶來無法挽回的損失。2.現金流量短缺。企業現金流量的多少,資產變現能力的強弱直接影響償債能力。企業如無足夠的現金或資產難以變現,則直接會造成財務風險。3.經營風險以及決策失誤。如因企業經營不善而導致企業融資成本大于息稅前利潤,必將促使企業財務狀況惡化,使企業負擔著到期付款的威脅,一定程度上加劇了財務風險。4.企業資本結構不合理。5.財務管理的宏觀環境復雜多變,而企業財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境。對外部環境的不利變化不能進行科學的預見,反應滯后,措施不力,由此產生財務風險。

(二)企業財務風險的表現形式

1.籌資風險

籌資風險是指企業因借入資金而增加的喪失償債能力的可能性和企業利潤的可變性。一個企業要運行,最重要的是如何籌集到所需的資金,籌資是企業財務活動的起點和基本環節。在市場經濟條件下,由于企業間橫向聯合的開展,資金市場的興起,企業的籌資渠道多元化,企業可以用各種方式從資金市場上進行籌資。但總體來看,企業的籌資渠道不外乎兩個方面:一是企業所有者投入的,即自有資金:二是靠負債形成的,即借入資金。由于投資者投入的資金往往是非常有限的,所以企業在生產經營過程中適度地舉債經營是經常的,也是一種有效的經營方式。利用的好,可以為企業帶來豐厚的盈利,反之,則會增加企業償債負擔,企業可能會因此資不低債、破產倒閉,形成嚴重的財務風險。

2.投資風險

投資風險是指企業投入一定資金后,因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。投資的市場收益率偏離期望市場收益率越小,則該企業投資的風險越小,反之風險越大。投資風險一般又可分為系統風險和非系統風險,系統風險一般是指企業多樣化投資所不能分散的那一部分風險。一般說來,投資風險和投資收益成正比,投資風險越大,收益越高,風險越小,收益越低。企業進行投資必須取得資金來源,無論是自有資金,還是企業的借入資金,或者是企業發行債券等所籌集到的資金,都存在著資金成本的問題。如果投資報酬率高于企業資金成本率,企業就可以獲得財務收益:否則,企業在財務上將會受到損失。這種由于收益多少和資金成本高低所引起的風險,就是投資引起的財務風險。

3.資金回收風險

企業資金回收風險產生的原因企業資金回收風險的產生受內因和外因的影響。外因表現為企業所處的大環境,即國家宏觀經濟政策和財政金融政策的影響。這種風險,是企業可調整控制的因素,只要企業制定相應的控制管理對策,就能在擴大銷售的同時,降低回收風險。收益分配的風險是指由于收益分配可能給企業的后續經營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源,分配股息是股東財產擴大的要求,二者既相互聯系又相互矛盾。因此,必須注意兩者之間的平衡,加強財務風險監測。收益分配風險實質上是一種籌資風險,具有與籌資風險一些類似的特點,前者主要是講企業內部籌資的風險,后者主要是講企業外部籌資風險,一定意義上特指債務籌資風險。

二、企業財務風險的控制策略

(一)確立財務分析指標體系,建立長期財務預警系統。建立財務預警系統,對企業的資本營運過程進行跟蹤、監督,對財務報表和財務指標進行分析,一旦發現某種異常征兆就著手應變,以避免或減少風險損失。建立長期財務預警系統,其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等指標最具有代表性。

(二)適度負債,合理安排資本結構,確保財務結構平衡。一要正確把握負債的量與度,企業的息稅前利潤率大于負債成本率是企業負債經營的先決條件。二要適度利用財務杠桿作用,合理控制財務杠桿的負作用。三要合理安排資本結構,實現資金成本最低化。企業必須權衡財務風險和資金成本的關系,確定最優的資本結構。

(三)建立企業全面預算制度,正確預測現金流量情況。由于預算涉及企業現金收支的各個方面和各個環節,所以它對風險可以產生一種系統性的控制。在全面預算的基礎上,準確編制現金流量預算,這是企業加強財務管理,有效防范財務風險工作中特別重要的一環。

(四)加強資產管理,提高營運能力,增強盈利水平。企業資產對負債能力有兩方面的影響,一方面是短期影響,即企業資產的變現能力對償債能力的影響。企業資產的變現能力,尤其是流動資產的變現能力,直接影響可用現金流量的多少,決定企業負債能力的高低。另一方面是長期影響,即企業資產營利能力對負債能力的影響,企業資產的營利能力直接影響到企業整體盈利水平,而保持高盈利水平往往是企業負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志。

(五)運用多種財務策略,盡可能減少風險損失。在對風險的預測和分析的基礎上,堅持盡可能減少和降低風險費用損失的原則,針對不同的情況采取相應的措施:(1)風險接受策略。企業可以依據穩健原則建立起“壞賬準備金”制度,可以依據需要設立專項儲備或提取風險基金。(2)風險回避策略。對于超過企業承受能力的風險和風險較明顯且影響因素很難控制的生產經營項目,企業的決策者應根據自身的經營特點和財力,正確權衡收益和風險的得失,或采取回避政策,或制定出正確的判斷標準,求得風險取舍的最佳選擇。(3)風險分散策略。多元化經營是現代企業分散風險的重要方法。經營多種產業、多種產品在時間、空間和損益上是相互補充和抵消的。

(六)實行全員風險管理,健全風險控制的動力機制。實行全員風險管理,將風險機制引入企業內部,使管理者、員工、企業共同承擔風險責任,做到責、權、利三位一體,對每項存在風險的財務活動實行責任制。

三、結語

企業對于財務風險和風險危機要有清醒的認識,要有預警風險的機制和防范化解的措施。財務風險管理活動又因各個企業所處的內外部環境不同而在管理工具和策略的選擇上也不同,財務風險管理的監控系統的構建以及財務風險管理策略的恰當運用,有助于企業把財務風險管理推向戰略的高度,更好地防范和化解各種財務風險,最終實現企業的財務目標。

參考文獻

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