現金流量表的作用及現金流量分析

鮑憲華

現金流量表是財務報表的三個基本報告之一,所表達的是在一固定期間(通常是每月或每季)內,一家機構的現金 (包含銀行存款) 的增減變動情形。現金流量表的出現,主要是要反映出資產負債表中各個項目對現金流量的影響,并根據其用途劃分為經營、投資及融資三個活動分類。現金流量表可用于分析一家機構在短期內有沒有足夠現金去應付開銷。

現金流量表是一份顯示于指定時期(一般為一個月,一季。主要是一年的年報)的現金流入和流出的財政報告。這份報告顯示資產負債表(Balance Sheet)及損益表(Income Statement/Profit and Loss Account)如何影響現金和等同現金,以及根據公司的經營、投資和融資角度作出分析。作為一個分析的工具,現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力,特別是繳付賬單的能力。

過去的企業經營都強調資產負債表與損益表兩大表, 隨著企業經營的擴展與復雜化, 對財務資訊的需求日見增長, 更因許多企業經營的中斷肇因于資金的周轉問題, 漸漸地, 報道企業資金動向的現金流量也獲的得許多企業經營者的重視, 將之列為必備的財務報表。

一、現金流量表的主要作用

(一)現金流量表能夠說明企業一定期間內現金流入和流出的原因。如企業當期從銀行借入200萬元,償還銀行利息5萬元,在現金流量表的籌資活動產生的現金流量中分別反映借款200萬元,支付利息5萬元。這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。

(二)現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力。通常情況下,報表閱讀者比較關注企業的獲利情況,并且往往以獲取利潤的多少作為衡量標準,企業獲利多少在一定程度上表明了企業具有一定的現金支付能力。但是,企業一定期間內獲得的利潤并不代表企業真正具有的償債或支付能力。

(三)現金流量表能夠分析企業未來獲取現金的能力。通過應收,其他應收款以及投資產生的現金等等都可以了解到。

(四)現金流量表能夠分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響。現金流量表提供一定時期現金流入和流出的動態財務信息,表明企業在報告期內由經營活動、投資和籌資活動獲得現金,企業獲得的這些現金是如何運用的,對能夠說明資產、負債、凈資產的變動的原因,對資產負債表和利潤表起到補充說明的作用,現金流量表是連續資產負債表和利潤表的橋梁。

(五)現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。現金流量表除了反映企業與現金有關的投資和籌資活動外,還通過附注方式提供不涉及現金的投資和籌資活動方面的信息,使會計報表使用者能夠全面了解和分析企業的投資和籌資活動。

二、現金流量表與企業財務狀況分析

現金流量分析,是在現金流量表出現以后發展起來的,其方法體系并不完善,一致性也不充分。現金流量分析不僅依靠現金流量表,還要結合資產負債表和利潤表。 我國已發布的《企業會計準則第31號——現金流量表》要求企業按直接法編制現金流量表, 并在附表中提供按間接法將凈利潤調整為經營活動現金流量的信息, 這對于揭示企業一定期間現金流量的生成及其原因,從現金流量角度分析企業凈利潤的質量具有積極作用。

現金流量結構分析是指同一時期現金流量表中不同項目間的比較與分析,以揭示各項數據在企業現金流入量中的相對意義。其計算公式為:

現金流量結構比率 = 單項現金流入(出)量 / 現金流入量總額

贏利質量分析是指根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系,揭示企業保持現有經營水平,創造未來贏利能力的一種分析方法。

三、籌資與支付能力分析

籌資與支付能力分析是通過現金流量表有關項目之間的比較,反映企業在金融市場上的籌資能力以及償忖債務或費用的能力。企業籌資與支付能力分析主要包含以下幾個指標:

1.外部融資比率

外部融資比率=(經營性應付項目增(減)凈額+籌資現金流入量)/現金流入量總額

這一比率反映企業在金融市場籌措資金的能力,或經營發展對外部資金的依賴程度,這一比率越大,說明企業的籌資能力越強。

2.強制性現金支付比率

強制性現金支付比率=現金流入總額 / (經營現金流出量+償還債務本息付現)

這一比率反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。在持續不斷的經營過程中,公司的現金流入量至少應滿足強制性目的支付,即用于經營活動支出和償還債務。

3.到期債務本息償付比率

到期債務本息償忖比率 =經營活動現金凈流量/(本期到期債務本金 + 現金利息支出)

這一比率用來衡量企業到期債務本金及利息可由經營活動創造現金支付的程度。比率越大,說明企業償付到期債務的能力就越強,如果比率小于 1,說明企業經營活動產生的現金不足以償付到期債務本息,企業必須對外籌資或出售資產才能償還債務。

4.現金償債比率

現金償債比率=經營現金凈流量/長期債務總額

這一比率反映企業按照當前經營活動提供的現金償還長期債務的能力。雖然企業可以用從投資或籌資活動中產生的現金來償還債務,但從經營活動中所獲得的現金應該是企業長期現金的主要來源。

5.現金股利支付率或利潤分配率

現金股利支付率=現金股利或分配的利潤/經營現金凈流量

這一比率反映本期經營現金凈流量與現金股利(或向投資者分配利潤)之間的關系,比率越低,企業支付現金股利的能力就越強。傳統的股利支付率(應付股利 /凈利潤,假設不考慮優先股)反映的是支付股利與凈利潤的關系,而按現金凈流量反映的股利支付率更(下轉47頁)(上接45頁)能體現支付股利的現金來源及其可靠程度。

以上是根據現金流量表,利用比率法分析企業的財務狀況。為全面了解企業在一定期間的現金流動狀況及其他信息,還可將現金流量表與其他財務報表提供的信息聯系起來,將本企業的財務比率與同行業平均水平或標準比率,或本企業歷史水平進行比較分析,以便為財務決策提供真實可靠的財務信息。

四、從現金流量表看企業的財務風險

(一)償債能力風險

我們可從現金流量表中選取有關指標判斷企業的償債風險。

1.現金比率,用企業期末的現金余額與企業的流動負債之比,判斷企業的償債風險。由于流動負債期限短(不超過一年),很快就需要用現金來償還,如果企業手中沒有一定量的現金儲備,在債務到期時就容易出現問題。

2.經營凈現金比率,用企業經營活動產生的凈現金流量與企業流動負債相比。為什么要使用經營活動的凈現金流量呢?首先,在正常的生產經營情況下,當期取得的現金收入,先要滿足生產經營活動的支出,然后才能滿足償還債務的支出。其次,企業的經營活動是企業的主要活動,是獲取自有資金的主要來源,應該說也是最為安全而且是最規范的取得現金流量的辦法,用經營活動的凈現金流量與流動負債之比來恒量企業的償債風險,能夠從一個方面反映出企業的償債能力狀況。

3.經營凈現金與全部負債之比,用以恒量企業用年度的經營活動現金凈流量償付全部負債的能力,這個指標能夠綜合地反映企業償債風險狀況。

(二)支付能力風險

支付能力是指企業除了用現金償還債務外,用現金來支付企業的其他各項開支,企業如果沒有支付能力,拖欠職工工資,拖欠貨款,不能如常支付股利,不僅會造成員工隊伍不穩定,生產經營不正常,而且會影響到投資者對企業投資的信心,形成支付上的風險。

利用現金流量表的有關指標,我們可以得到這方面的信息。

1.普通股每股經營活動凈現金流量和支付現金股利的經營凈現金流量。用經營活動的凈現金流量與流通在外的普通股股數之比反映企業支付股利和資本支出的能力,用經營活動的凈現金流量與現金股利之比來反映企業年度內使用經營活動凈現金流量支付現金股利的能力,比率越大,證明企業支付能力越強,反之,則會形成支付風險。

2.綜合支付能力。用本期經營活動取得的現金收入加上投資活動取得的現金收入減去償還債務的現金支出再減去經營活動的各項支出,如果結果大于0,說明企業當期經營活動的現金收入和投資活動取得的現金收入足以支付本期的債務和日常經營活動支出,可以有一部分余額用于投資和分派股利,反之則無法用于投資活動和分派股利,如果這種狀況持續下去,得不到扭轉,則說明企業面臨支付風險。

(三)未來現金流量能力風險預測

企業償債能力主要取決于獲取的現金,企業支付股利的直接手段也是現金,我們從現金流量表不僅可以判斷企業目前的現金狀況,而且可以分析企業產生未來現金流量的能力。通過觀察連續數期的會計報表,比較各期的有關項目,分析其增減變動情況,做出其發展趨勢的預測,以判斷企業未來現金流量能力上可能存在的風險。□

(編輯/丹桔)