現金流量表

徐 鐸 吳立群

現金流量表,所表達的是在一固定期間內,一家機構的現金(包含現金等價物)的增減變動情形。現金流量表的出現,主要是要反映出資產負債表中各個項目對現金流量的影響,并根據其用途劃分為經營、投資及融資三個活動分類。現金流量表是一份顯示于指定時期(一般為一個月,一季度。主要是一年的年報)的現金流入和流出的財務報告。這份報告顯示資產負債表及損益表如何影響現金和等同現金,以及根據公司的經營,投資和融資角度作出分析。作為一個分析的工具,現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力,特別是繳付賬單的能力,對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理,要比傳統的損益表提供更好的基礎。

通過對現金流量表的數據進行分析,可以診斷公司的財務狀況,現金流量表的分析可從以下幾方面著手:

一、現金流量及其結構分析

企業的現金流量由經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量三部分構成。分析現金流量及其結構,可以了解企業現金的來龍去脈和現金收支構成,評價企業經營狀況、創現能力、籌資能力和資金實力。

(一)經營活動產生的現金流量分析。1.將銷售商品、提供勞務收到的現金與購進商品。接受勞務付出的現金進行比較。在企業經營正常、購銷平衡的情況下,二者比較是有意義的。比率大,說明企業的銷售利潤大,銷售回款良好,創現能力強。2.將銷售商品、提供勞務收到的現金與經營活動流入的現金總額比較,可大致說明企業產品銷售現款占經營活動流入的現金的比重有多大。比重大,說明企業主營業務突出,營銷狀況良好。3.將本期經營活動現金凈流量與上期比較,增長率越高,說明企業成長性越好。

(二)投資活動產生的現金流量分析。當企業擴大規模或開發新的利潤增長點時,需要大量的現金投入,投資活動產生的現金流入量補償不了流出量,投資活動現金凈流量為負數,但如果企業投資有效,將會在未來產生現金凈流入用于償還債務,創造收益,企業不會有償債困難。因此,分析投資活動現金流量,應結合企業目前的投資項目進行,不能簡單地以現金凈流入還是凈流出來論優劣。

(三)籌資活動產生的現金流量分析。在分析時,可將吸收權益性資本收到的現金與籌資活動現金總流入比較,所占比重大,說明企業資金實力增強,財務風險降低。

(四)現金流量構成分析。首先,分別計算經營活動現金流入、投資活動現金流入和籌資活動現金流入占現金總流入的比重,了解現金的主要來源。一般來說,經營活動現金流入占現金總流入比重大的企業,經營狀況較好,財務風險較低,現金流入結構較為合理。其次,分別計算經營活動現金支出、投資活動現金支出和籌資活動現金支出占現金總流出的比重,它能具體反映企業的現金用于哪些方面。一般來說,經營活動現金支出比重大的企業,其生產經營狀況正常,現金支出結構較為合理。

二、現金流量表與損益表比較分析

損益表是反映企業一定期間經營成果的重要報表,僅以利潤來評價企業的經營業績和獲利能力有失偏頗。具體分析時,可將現金流量表的有關指標與損益表的相關指標進行對比,以評價企業利潤的質量。

(一)經營活動現金凈流量與凈利潤比較,能在一定程度上反映企業利潤的質量。但這一指標,只有在企業經營正常,既能創造利潤又能贏得現金凈流量時才可比,分析這一比率也才有意義。為了與經營活動現金凈流量計算口徑一致,凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。

(二)銷售商品、提供勞務收到的現金與主營業務收入比較,可以大致說明企業銷售回收現金的情況及企業銷售的質量。收現數所占比重大,說明銷售收入實現后所增加的資產轉換現金速度快、質量高。

(三)分得股利或利潤及取得債券利息收入所得到的現金與投資收益比較,可大致反映企業賬面投資收益的質量。

三、現金流量表與資產負債表比較分析

資產負債表是反映企業期末資產和負債狀況的報表,運用現金流量表的有關指標與資產負債表有關指標比較,可以更為客觀地評價企業的償債能力。贏利能力及支付能力。

(一)償債能力分析。流動比率是流動資產與流動負債之比,而流動資產體現的是能在一年內或一個營業周期內變現的資產,包括了許多流動性不強的項目,如呆滯的存貨,有可能收不回的應收賬款,以及本質上屬于費用的待攤費用,待處理流動資產損失和預付賬款等。它們雖然具有資產的性質,但事實上卻不能再轉變為現金,不再具有償付債務的能力。而且,不同企業的流動資產結構差異較大,資產質量各不相同,因此,僅用流動比率等指標來分析企業的償債能力,往往有失偏頗。可運用經營活動現金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析,作為流動比率等指標的補充。具體內容為:

1.經營活動現金凈流量與流動負債之比。這指標可以反映企業經營活動獲得現金償還短期債務的能力,比率越大,說明償債能力越強。

2.經營活動現金凈流量與全部債務之比。該比率可以反映企業用經營活動中所獲現金償還全部債務的能力,這個比率越大,說明企業承擔債務的能力越強。

3.現金(含現金等價物)期末余額與流動負債之比。這一比率反映企業直接支付債務的能力,比率越高,說明企業償債能力越大。但由于現金收益性差,這一比率也并非越大越好。

(二)贏利能力及支付能力分析。由于利潤指標存在的缺陷,因此,可運用現金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析,作為每股收益、凈資產收益率等贏利指標的補充。

1.每股經營活動現金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現金凈流量的能力,比率越高,說明企業支付股利的能力越強。

2.經營活動現金凈流量與凈資產之比。這一比率反映投資者投入資本創造現金的能力,比率越高,創現能力越強。□

(編輯/丹桔)