中小企業融資困境與民間金融再造

廖榮碧

一、當前我國中小企業的融資困境

隨著我國市場經濟體制的逐步建立和完善，以中小企業為代表的民營經濟的社會地位和經濟地位日益突出。中小企業不但解決了我國數以千萬計人口的就業問題，而且通過市場競爭推動了國有企業的改革深化，同時，中小企業還是技術創新、制度創新的重要促進力量和國際貿易的生力軍。然而，由于中小企業本身是在我國轉型時期計劃經濟與市場經濟的夾縫中成長起來的，隨著經濟體制改革的不斷深化，原有經濟、金融體制內部隱含的一些深層次問題和矛盾逐步暴露，中小企業在生存和發展中面臨著日益嚴峻的形勢，突出表現為融資困難，即：內部融資枯竭，外部融資方式單一、渠道不暢，這些困難嚴重制約著中小企業的發展和壯大。

實務界和理論界目前已基本達成共識，認為造成中小企業融資難的原因不外乎企業內部和外部兩個方面的因素：內部因素包括中小企業自身的一些缺陷和弱點，如企業治理結構問題，管理規范化、科學化問題，經營管理和技術人才問題，財務管理與信用問題，發展前景和規模問題，融資知識和理念問題等；外部因素包括法律制度、金融體系、金融政策、商業銀行價值取向觀念、社會環境問題、信息不對稱等。針對這些障礙因素，國內許多學者進行了大量的探索，從政府的法律政策環境支持、政策性金融機構與基金的建立、國有商業銀行的支持、中小型地方民營金融機構的建立和發展、信用擔保體系的建立和完善、征信體系和失信懲罰機制的建立、二板市場的建立和運行、風險投資與產業投資基金的發展以及金融產品的創新等角度，均提出了大量的政策建議；與此同時，中小企業的健康、穩定發展問題也引起了政府的高度重視，2003年1月《中華人民共和國中小企業擔保法》正式施行，標志著中小企業的發展特別是融資問題的解決步入了法制化的軌道；以此為依據，中央和地方政府對中小企業的政策支持和引導力度不斷加大，然而，從近幾年實施效果看，中小企業的融資困境并沒有得到實質性的改觀。

在我國，由于資本市場欠發達，企業對銀行信貸資金的依賴度是非常高的，但由于前述原因和金融危機的影響，商業銀行對中小企業“惜貸”、“慎貸”、“恐貸”心理愈加嚴重，致使中小企業資金環境更加惡化，生存空間受到威脅。當中小企業從合法正規的金融體系很難融通到資金時，就會轉向非法的“地下民間金融”，從而使“地下民間金融”一度成為我國中小企業獲取生產經營資金的主渠道。然而，由于某些民間借貸具有高利貸性質的奇高的利率，使得中小企業的資金使用成本畸高，而現實經濟產業中幾乎無法找到高于高利貸利率的資產報酬率的相關產業，某些中小企業主在社會責任與經濟利益之間反復博弈后，只有選擇畸形和短期化的經濟行為。從某種角度說，有些中小企業假冒偽劣、環境污染、無視安全的經濟行為之所以屢禁不止，從這個層面或許可以得到一些詮釋。既然自上而下的正規金融體系短時期內還無法滿足中小企業特定的融資需求，中小企業的融資需求特點，也決定了其不可能完全依靠正規的金融渠道獲得資金支持，那么，對在國家法律、法規框架之外的“灰色地帶”尷尬生存的民間金融進行整合、再造，無疑將為資金緊缺的中小企業打通一條重要的資金來源渠道。本文所稱的“民間金融再造”，是指在原有民間金融形式的基礎上，從中國金融體系構建的戰略高度對民間金融進行重新調研、重新評估和重新定位的一系列金融體系創新的過程。

二、民間金融與中小企業的共存性和風險分析

（一）民間金融與中小企業的共存性

制度經濟學特別強調制度的形成和變遷對經濟發展的促進作用，然而，中國銀行業改革開放的路徑，除了一些地方性銀行外，在制度選擇上卻基本上走了一條排斥民間資本進入的道路。即使一些地方性銀行允許部分民間資本參與，然而，由于我國長期以來缺乏針對金融行業的產業布局政策，缺少對金融體系服務范圍的政策引導和限制，造成四大銀行和地方性銀行在產業布局中存在嚴重的“同構性”：即各銀行經營和服務都以大城市、大企業、大項目作為目標市場和目標客戶。這樣的體制設計邏輯，一方面造成對大城市、大企業、大項目的過度競爭，另一方面卻造成中小企業金融服務的嚴重缺失，中小企業只有轉向民間金融尋求資金支持。顯然，我國當前金融布局政策的不到位、低效率的國有銀行壟斷造成的信貸歧視和嚴格的金融控制等金融體制設計上的特點是造成民間金融長期繁榮的主要原因。

中小企業選擇民間金融作為一種重要的融資途徑，也是金融交易主體自身內在的要求，是中小企業在正規金融體系不能提供所需資金情況下的一種無賴選擇。所以，民間金融作為我國嚴格金融管制下自發形成的一種融資體系，是市場需求與市場供給共同作用的產物，它內生于中小企業的融資需求之中，內生于中小企業面臨的經濟金融環境，這種內生性決定了它與中小企業之間的共存性?？梢哉f，中小企業與民間金融的主動結合，是一個漸進的制度變遷形式，是獲利主體的自發行動，這個變遷過程是自組織的，它適應了我國當前的“二元”經濟結構，多種所有制、多層次生產力發展水平和金融發展水平不高的經濟環境。

（二）客觀認識民間金融的風險

雖然民間金融在信息對稱性、交易成本、效率、機制等方面相對于正規金融體系具有比較優勢，然而，我們也必須正視其風險。任何金融制度都是風險與收益共存的矛盾統一體，不論何種金融機構都面臨著市場風險、經營風險、信用風險、政策風險、政治風險等各種風險，國有金融機構也不例外。由于民間金融的體制外特征，長期游離于金融監管之外，自身風險控制能力較低，人們對其高風險就尤其關注：（1）民間金融大多是關系型的借貸方式，缺乏硬化的還款激勵約束機制，信用、社會資本只是軟約束指標，所以容易產生道德風險；（2）作為誘致性制度變遷的產物，民間金融活動缺乏法律和政策依據；（3）民間金融可能同正規金融爭奪金融資源，從而與正規金融產生利益沖突；（4）民間金融大多缺乏正規的組織形式、良好的運作機制、有效的約束機制和風險控制機制，具有非正式、不規范、高風險等特征，而且隨著民間金融規模和范圍的不斷擴大，其組織的血緣、人緣、地緣關系被突破，風險不斷累積；（5）缺少國家信用保障，幾乎處于放任狀態，政府對其難以監管，加之一些不規范的民間金融形式具有非法集資和投機性的特點，很容易產生社會風險。民間金融風險的產生，既有金融行業自身固有的風險因素，更多的是體制內外的深層次矛盾激化的結果。

解決上述矛盾要從體制、制度著手，再造民間金融，令長期游離于主流金融體系之外的“民間金融”通過國家立法獲得合法的身份，改變正規金融和民間金融“雙軌”運行的格局，允許和鼓勵民間金融在國家法律的監督和規范下，從“地下”走到“地上”來，合法地為中小企業服務，為整個國家經濟服務。

三、通過制度規范再造民間金融

解決中小企業的融資困境是一個世界性的難題，民間金融不僅在經濟轉型國家，甚至在發達國家都是廣泛存在的，這說明民間金融的存在是不受經濟體制因素制約的，也與經濟發展階段沒有直接聯系。在我國，民間金融是與中國特定的金融體制并存的一種融資安排形式，對民間金融，我們在強調其積極作用的同時，更應充分估計其消極影響。民間金融一般處于隱蔽狀態，容易出現非法集資和高利貸等非正常經營活動，從而引發金融風險，擾亂金融（社會）秩序；另一方面，中小企業通過體制外的民間金融融資，可能導致國家信貸規模的調控政策難以實現，削弱國家金融調控的能力和效果。這就迫使我們必須盡快通過相應的法律規范和制度安排，完善監督機制，引導民間金融走上“陽光化”、規范化發展的軌道。

（一）盡快確立民間金融的合法法律地位，引導民間金融健康發展

對待民間金融，我們應該以發展的眼光來看待。目前，我國民間金融的規模很大，但由于政策性歧視使得其活動帶有相當大的隱蔽性，面臨的風險很大，如果我們能加快制定、完善和實施相關法規，通過國家立法形式將民間金融陽光化，不僅能打破目前信貸市場所有資源被正規金融壟斷的局面，還可以有效堵住“地下黑錢莊”等非法資金渠道，使民間借貸行為有法可依、有章可循，合約雙方有了爭議和糾紛，可以走正常的司法途徑來解決，這樣，既保護了借款人的利益，也限制和保護了貸款人的行為和利益?？傊?，用法律手段來治理和規范民間金融，如實施得當，將為中小企業創造更好的融資和理財環境。當然，民間金融的陽光化，也會導致許多問題，所以必須對諸多配套法規和政策進行跟進和完善，如稅收政策的調整、主管部門的明確、民間金融糾紛解決機制的完善等。

（二）建立民間金融利率信息收集和公布機制

如果民間金融借貸利率和信息揭示得不充分，市場上就會出現多種不同的借貸利率，這將影響民間金融陽光化改革的深入開展。所以，我們有必要為中國各地的民間借貸市場建立相應的利率信息收集和公布機制?？梢韵扔擅襟w收集匯總和公布各地關于借貸意愿與利率的信息，通過充分的市場競爭使得民間金融借貸首先在利率水平上趨同，從而降低中小企業民間借貸的資金使用成本。一旦通過電視、報紙或互聯網把每個鄉、縣、市和省的利率信息分別報道出來，就更能促進民間金融在開放的公平競爭的環境下健康地開展活動，也就越能為中小企業的融資提供一個公平的市場環境。

（三）鼓勵民間資本轉入體制內循環

即使可以通過立法將民間金融的地位合法化，但在運行過程中仍不可避免會出現很多問題，給國家金融監管造成難題。如果我們能通過政策引導、機構新建等創新方式將大量的民間金融活動納入體制內的規范化運營系統，如支持和鼓勵民間金融在國家法律框架內成立各種形式的信用合作機構，改造現有的成熟的民間金融組建信用互助社，或通過吸收民間資本將我國城市商業銀行和城鄉信用合作社改造成為社區銀行，對這些民間金融機構的職能進行定位，讓其專門為中小企業的融資服務，跟進稅收優惠措施，并通過法規允許其提高中小企業貸款利率上限，同時在全國范圍內鋪開對中小企業的貸款貼息，讓中小企業與大中型企業在同一國民待遇下生存和競爭。這樣，不僅能有效緩解中小企業的融資困境，而且能將民間金融有效納入金融監管當局的監督和管理系統，從而降低金融風險的產生。

（作者單位：四川工程職業技術學院）