堅持才能贏

李光一

全球金融危機導致的股市大跌，使不少投資者的資產縮水，人們開始對全球資產配置的投資理念和方式產生懷疑，有的停了月供，有的準備贖回、止損。其實，全球投資的回報，是有周期性的，一般不短于4年。如在香港掛牌交易的領先資產的各類全球ETF，其投資說明書中就明示，投資周期需4年。

近期，有海外財經媒體對我國臺灣地區公開售賣的700多只海外基金，做了一個10年投資盈虧的統計，收益率為：印度972%；新興歐洲346%；拉美340%；亞太241%；全球新興市場166%；新興市場債券138%；全球債券53%；美國債券39%；天然資源類513%；黃金、貴金屬389%。

投資者可以從中發現，以10年為一個投資周期的，全球幾乎所有的股票、債券類基金，均是贏家，沒有輸家。而以1年或2年為投資周期的，難免有輸的。這足以說明投資是一門持久等待的學問，財富成長需要時間，乃至較長的時間。做全球資產配置尚不足4年，更沒到10年，就被周期性出現的熊市所嚇，或改弦更張，或重砌爐灶，怎么可能拿到上述統計所列的收益？

近期在海外財經媒體上，流傳一則投資基金20年，凈值增長10倍的理財致富故事。

早在1985年，有一對退休夫婦領到一筆退休金，拿出一部分錢投資海外基金，而后旅居海外，不再過問這筆投資。過了20年，也就是到了2005年，這對夫婦返回，前往銀行處理這筆投資時，十分驚訝地發現，這筆投資已增長了10倍。協助這對夫婦投資的銀行稱，如這對夫婦不取回，投資至今回報將高達14倍。也就是說當初投入10萬元，20年不關注，則可成為百萬富翁。其關鍵就在于，等待再等待，別無他法。其中還要度過凈值天天縮、月月縮的熊市期。

從目前的全球市場看，可謂熊相一片。據美國權威財經媒體報道，占了全球GDP四分之三的五大經濟體，美國、歐元區、英國、日本和中國，在美國次貸危機沖擊下，前4個都在衰退邊緣掙扎。這給全球投資在短期內獲取贏利帶來極大難度。因此，長期投資，拉長投資周期已成必然。耐住性子持續投資，才會成為笑到最后的大贏家。

此次全球熊市要經歷多少時間，1年還是3年、5年……用海外投資一個術語：我們沒有預知未來的水晶球，既抄不到底，也逃不了頂，唯一可做的投資方法，就是持續投資，讓市場的大趨勢、財富的時間復利，為投資者修成理財正果。

歷史的經驗值得注意。投資歷史再次告訴投資者，有時等待是漫長的，甚至是超漫長。1929年，美國經濟大蕭條，道指由400多點開始下跌，一直跌到1932年，此時，指數已不足40點。而后，過了25年，一直到了1954年，道指才重上400點。假如有投資者在1929年買入道指，則要在25年后才解套。但如果投資者在1929年道指400多點開始做月供，那么，只要持續投資不動搖，到了1934年，也就是經歷了5年，投資就可以收回成本了，到了1937年，收益率可達70%。當然，投資者如在1932年道指最低時投資，回報會更高。可是問題在于，有誰能在事先預測如此精準呢？所以，絕大多數普通的投資者，在漫長的理財投資生涯中，唯一能做或可做的，則是在做好資產配置的前提下，買入和持有長期向上的投資標的，即使遇上熊市，不僅不能動搖還要逢低買入，長期持有，不離不棄，只有這樣才有最后獲得豐厚收益的可能。

2008年，乃至2009年上半年的全球行情，將持續考驗投資者的定力以及再投資的決心。因為，2008年和2009年上半年，全球投資要想獲得贏利，哪怕是5%～10%，恐怕都有點難。投資者要做好虧損的準備。

（編輯/張科）