上海本地股選秀

聽月樓

周三在“上海建設國際金融中心和國際航運中心”利好刺激下，上海本地股群起而攻，上演王者歸來好戲，從而大大刺激市場人氣，并促使大盤成功收復年線大關。通過數據統計，我們可以清晰地發現，上海本地股是近幾年來貫穿市場始終如一的主流板塊，從國資委重組到迪斯尼再到世博會最后到現在的“兩個中心”，炒作熱點可謂此起彼伏；期間更是涌現出了多只令人嘆為觀止的大牛股，比如中國船舶的百倍神話、界龍實業的不死傳說以及都市股份化身海通證券的烏鴉變鳳凰故事等等。

過去的流金歲月固然令人迷戀，但即將到來燦爛輝煌更加讓我們神往！在新一輪上海本地股的炒作大潮中，如何發掘龍頭個股是當前投資者最需要做的功課！下一個大金礦，會是它們嗎？

部分潛力股點評

浦發銀行（600000）：上海本地股炒作的風向標

浦發銀行是上海打造國際金融中心的第一受益銀行股。目前公司規模、盈利能力等在國內中型股份制銀行中位居前列。

浦發銀行的貸款行業分布較為分散，主要集中在制造業、批發零售業、房地產業、地質水利業和交通通信業等，貸款地區主要集中在長三角的浙江、上海和江蘇省。目前浦發銀行的公司業務在同業中具有相對領先的競爭優勢。公司表示2009年對于省級政府支持的大項目、手續齊全的項目將是公司新增貸款的重要目標。

公司資產質量較為穩定。2008年不良貸款率為1.21%，準備金覆蓋率達到192.49%，在所有上市銀行中處于領先地位。受益于銀行卡、擔保承諾、黃金、外匯等業務的擴大，公司中間業務收入增長良好。公司經營管理能力略有提升，體現在成本收入比下降、網均和人均經營業績提升、總資產回報率和凈資產收益率提升等多個方面。

本輪行情以來，浦發銀行因其較好的成長預期及整合想象空間而成為了銀行板塊的領頭羊，周三在“上海建設國際金融中心和國際航運中心”利好刺激下沖擊漲停并創出近期新高，成交量有效放大，主流資金介入跡象明顯，有望成為近期上海本地股炒作的風向標，值得投資者密切關注。

上港集團(600018)：面臨戰略性發展機遇

2008年公司完成集裝箱吞吐量2801萬標準箱，同比增長7.1%，實現營業收入185.3億元，增長13.8%，歸屬股東的凈利潤46.19億元，增長26.9%，每股收益人民幣0.22元。業績增長的原因：一是2008年裝卸費率上調；二是非經常收益貢獻。

公司是全球最大的港口集團之一，掌握著包括大小洋山在內的目前上海所有的碼頭項目。近年來，公司通過實施長江戰略、東北亞戰略和國際化戰略，基本確立和鞏固了上海東北亞國際航運中心的地位。

國務院批準上海建設國際航運中心，近期上海會出臺具體的推動措施。作為國家發展戰略，配套的扶持及優惠政策會陸續實施，有利于公司長遠發展。而且，該政策將有助于上海港吸引貨源從而為公司發展成為全球卓越的碼頭運營商帶來戰略性發展機遇。

上海梅林（600073）：重組收購中做大做強

上海梅林位居全國罐頭行業十強首位，其"梅林"牌罐頭食品、調味品，暢銷國內外。公司與金楓酒業、海博股份、光明乳業同屬光明食品集團旗下。光明食品集團橫跨農業、工業、服務業三大產業，是上海食品業整合的旗艦。按照光明食品集團的規劃，金楓酒業將成為其酒業的資本平臺，光明乳業將成為其乳業的資本平臺，海博股份將成為其流通業的資本平臺，而上海梅林則將定位罐頭和肉制品主業。

為實現該戰略目標，上海梅林近年來不斷加速主營調整；于08年底成功收購重慶今普食品，無疑將進一步強化其罐頭和肉制品的定位。

據了解，重慶今普成立于2003年7月，資產總額3億元人民幣，是集生豬養殖、屠宰、精深加工、營銷配送及連鎖專賣為一體的農業綜合開發龍頭企業，也是西南地區規模最大，設備最先進的企業。此次收購將極大延伸公司產業鏈，它不僅有利于穩定公司已有罐頭產品的原料質量和成本，從源頭上控制豬肉品質及價格；同時，也有利于增強公司主營業務收入，改善公司財務狀況。

最新統計數據顯示，正是因為收購了重慶今普，公司第一季度營業收入同比增長了75.43%，09年營業收入有望沖刺22億元！

上海建工(600170)：受益于世博工程建設

2008年公司新簽合同額448.5億元，同比增長9%，其中，上海本地新簽合同378.8億元，同比增長5.2%，承攬了“世博”及配套項目等一批重點工程；公司在外省市市場的業務總量也在不斷增加，新簽合同58.2億元，同比增長11%；國際承包項目有了重大進展，分別在俄羅斯和澳門等地新簽合同11.5億元。

隨著09年上海世博工程的繼續推進和市政工程等投資的加快，公司在上海本地將面臨較大的市場空間。在政府投資4萬億元拉動內需的大環境下，上海將加快“三個中心”建設，“后世博”基礎設施建設提前啟動，臨港新城、嘉定、金山等郊區建設投資力度進一步加大，憑借公司優良的建筑資質和項目管理經驗，公司本地市場份額會有所提高，其發展空間也較為廣闊。

除了上海本地市場，公司將加快上海市外和國際市場開拓。公司目前已經在天津、沈陽、廣州、蘇州、南京、無錫、常州等重點城市簽訂項目合同，未來幾年爭取在該區域的基礎設施和標志性項目上形成新突破，提高當地的市場份額；公司08年在俄羅斯和澳門區域均簽訂了項目合同，為成功邁進了國際建筑市場走出了第一步。

上海貝嶺（600171）：密切關注重組帶來的投資機會

公司明確以集成電路設計為主業的發展戰略，自主品牌產品的市場地位進一步提高。07、08兩年是公司戰略轉型年，公司已從制造加工企業轉型為以集成電路設計為主業、制造為支撐的IDM（設計+制造）企業。2008年公司在手機周邊配套電路市場占有率達到35%左右，消費類IC卡市場占有率達到23%左右，公司RFID建立了“硬件＋軟件＋服務”的業務模型，在全國圖書館RFID應用系統領域市場占有率保持第一。公司亦被“電子工程專輯”評為中國最具發展潛力的10家IC設計公司之一。

產品切入新興應用領域，培育新的利潤增長點。08年公司推出四個產品作為市場切入點，分別是鋰電池充電、LED驅動、模擬開關和DC/DC，意味著公司進入節能環保和電源管理芯片這兩大新興市場，由于這兩大市場具有廣闊的發展前景，外加公司先進的設計制造技術和良好的產品美譽度，我們認為公司將在這兩大市場有所作為。

近日公司公告原大股東華虹集團以分立方式進行重組，將所持公司股權轉讓給原公司實際控制人中國電子。我們認為這僅是重組的第一步，下一步很可能就是以上海貝嶺為平臺重組中國電子旗下未上市的集成電路設計資產，由于中國電子旗下中國華大和上海華虹在國內同行中排名前列，資產質量和盈利能力均強于上海貝嶺，一旦相關資產注入上海貝嶺，公司基本面將發生質的變化。由于公司重組時間、方案均未出臺，因此還不能具體評估其影響，建議投資者關注其相關的交易性機會。

百聯股份(600631)：資產整合題材值得關注

公司是上海零售業的旗艦，商圈資源優勢明顯，物業資產價值顯著高于市值，具備可靠的安全邊際。百聯擁有22家門店，經營面積109萬平米，自有物業達到81萬平米。保守按大型購物中心16,000元/平米和百貨店20,000元/平米測算自有物業價值，NAV能夠達到160億元以上，較目前市值高出39%。

世博會的召開有望帶動公司2010年業績增速的反轉，若上海今后出臺區域性經濟振興政策，百聯均將是受益最大的零售商。世博會客流量是奧運會的10倍、持續時間長達半年、以經濟活動為中心，有望給上海消費市場帶來意想不到的拉動。百聯在上海市場份額超過20%、多家門店進入了單體百貨店10強，八佰伴、東方商廈、第一百貨等門店均處于核心商圈，因此一旦上海消費市場回暖，百聯盈利能力提升的彈性最大。

公司在上海國有商業體系重組中處于主動地位，基本面和市場份額有機會獲得進一步提升。08年8月，上海國資委確定了6大國企改革集團，公司大股東百聯集團就是其中之一。作為百聯集團的核心上市公司和百貨、購物中心的運營平臺，公司有望從集團和集團持有的相關上市公司收購百貨和購物中心資產，整體盈利能力和市場控制力度將得到更有效的加強。

陸家嘴(600663)：受益浦東經濟發展物業出租進入高增長

2008年，該公司實現營業收入17.0億元，同比減少17.12%；實現凈利潤8.80億元，同比增長16.73%；實現每股收益0.4714元，同比增長16.74%。

出租業務保增長受益于浦東經濟發展。公司占據浦東新區最有利的金融商務開發位置，經過十多年的努力，目前已形成包括適合金融機構使用的甲級寫字樓、適合城市商業發展和積聚的綜合性商業中心、滿足會展產業發展所需的國際化展覽場館、滿足生產性服務業發展要求的都市研發樓宇和滿足國際人士居住生活的國際社區。

公司在2004年實施主營業務向租賃方向戰略轉型后，租賃物業租金收入增長穩步上升，使得公司的持續經營能力大大地提高。截至2008年12月31日，公司已擁有各類竣工及在建的商業地產面積約68.14萬平方米。2008年全年實現房產租賃收入2.55億元，較去年增長了68%；在公司全年8.86億元利潤中，房產租賃業務的利潤貢獻率達到了10.4%。房產租賃收入和房產租賃利潤的貢獻率分別比2004年增加了275%和443%，標志了陸家嘴主營業務戰略轉型的第一個五年計劃得以成功實現。

今后幾年出租業務仍將較快增長，增持。根據公司規劃，立足高端甲級寫字樓進行辦公樓宇的開發。未來五年內，將有近15萬平方米辦公物業相繼落成，計劃十年內持有辦公物業達到近80萬平方米。這些辦公樓大多位于陸家嘴中心區寸土寸金的地段，具備先進的設計理念、卓越的建筑品質和完善的物業管理，專為世界頂級知名公司量身定造，達到國際級甲A標準。

公司在2008年又開工建設了一批項目，預計8.5萬平方米東和公寓、4.6萬平方米陸家嘴金融投資大廈和3.9萬平方米鉆石大廈等項目共計17萬平方米在2009年竣工。根據公司新實施跨地域經營戰略。公司在天津的投資項目天津虹橋國際社區陸家嘴河濱公寓（一期）工程實現開工，這是公司首個跨地域開發的項目，實現了公司開發地域的新突破。

陸家嘴已構筑成我國東部連接國際金融的中心區域，陸家嘴開發區內國內、國際金融投資機構、跨國公司總部及各種服務機構云集。公司享受著陸家嘴地區金融集聚效應所帶來的財富資產，2008年以來出租業務正在快速增長。2009年公司的收益仍將穩定、快速地增長。東興證券預計公司2009年和2010年的EPS分別0.549元和0.713元，相對應的PE分別為36.08和27.80。給予“增持”評級。

東方明珠(600832)：上海世博為公司提供發展機遇

由于公司業務模式獨特，具有資源壟斷特征，2010年世博會為公司提供了發展機遇，并且能夠充分刺激股價，存在階段性交易機會。

公司是上海廣電系統下的旅游傳媒公司，堅持以旅游和傳媒兩大主業為發展核心。旗下旅游酒店資源包括東方明珠電視塔、上海國際會議中心、七重天賓館等，分別位于陸家嘴及南京東路，均屬上海市繁華商業區內，地理優勢尤為明顯。目前，公司與AEG通過合作方式獲得了世博演藝中心經營權20年，實屬國內首家上市公司介入場館管理業務，有望成為公司亮點之一。傳媒業務主要是公司壟斷經營無線傳輸業務，另外涉及電視廣告、平面廣告以及新媒體。

旅游酒店產業鏈完整，是公司盈利的重要支撐。隨著世博會的臨近，公司旅游酒店業績有望實現突破。2008年東方明珠塔游客接待量下降幅度大約10%-20%，2009年一季度仍在下降，主要是由于金融危機對上海旅游市場的影響所致，來自環球金融中心及金茂的競爭壓力有限，環球金融中心日接待游客量幾百人，多時不過千人，客源基本以零星散客為主。而公司與長三角地區2000家旅行社保持著良好的長期合作關系，在長假變短假、長途游變短途游的背景下，公司將充分享受營銷渠道帶來的客流量優勢。

東方有線股權增持暫無定論。目前，市場關注的焦點是東方有線股權的增持，其由上海信息投資股份有線公司控股，占比51%，并且為非廣電系統的公司，公司參股東方有線39%股權，和大股東合計占優49%股權。在全國推進數字電視整體轉換的背景下，整體轉換需大額資本投入，而目前控股股東方缺乏資金，這成為推進上海數字化建設的重要障礙之一，而東方明珠資金量充裕，并且為廣電系統公司，東方有線股權增持合情合法，這將成為東方明珠一個投資機會，但由于當地政府一直沒有啟動該事情，所以公司也只能“敬候佳音”。倘若股權增持成功，公司重估價值巨大。

隨著世博會的臨近，公司現有業務盈利能力將有所提升，如東方明珠塔、上海國際會議中心等。此外，世博演藝中心、漁人碼頭項目也將在2010年前后有所體現，媒體業務穩健發展。總體來看，公司是長短皆宜的投資佳品，值得投資者密切留意。

上海醫藥(600849)：最正宗的“達菲”概念

公司是全國第二、華東第一的醫藥流通企業，主營分銷業務規模連續多年保持增長。隨著上實集團的入主和新醫改的啟動，公司的分銷網絡價值將進一步被市場認可。

重組優化資源，醫改迎新契機。由于華潤和上海市國資委之間一直未就公司的最終控制權問題達成共識，公司長期以來一直受制于股東背景不明確的困擾，這嚴重影響了公司的經營和發展。

08年下半年，隨著上實集團的進駐和公司高層的變動，困擾公司多年的股東背景問題得到解決，公司正式進入了內部整合的階段。公司未來將作為上實系的分銷零售平臺，專注于打造以上海為核心、華東為樞紐、輻射全國的商業網絡。

重組不僅能有效地優化集團資源，消除集團原來的同業競爭格局，更是一改公司過去控股股東不明確的尷尬狀態，在新管理層的領導下，朝著分銷業內最強的戰略目標發展。

上海市政府已將醫藥定位于上海的支柱產業，我們認為在新醫改啟動的大背景下，公司作為上海地區醫藥商業龍頭企業，必將作為產業工具受到政府政策的扶持，成為區域新醫改的最大受益者。

目前公司在擴大終端規模及完善物流系統方面取得了新的進展，社區醫院覆蓋率大幅提升，第三方物流也有明顯突破，一系列的準備工作都將使公司在新醫改推動的行業整合進程中獲得先機，強者愈強。

分銷主業迅速增長，純銷規模再上臺階。分銷是公司的核心業務，具有國內規模最大、實力最強的分銷網絡，在醫院純銷和調撥業務上，占據著國內醫藥流通業的主流位置。

近期隨著“豬流感”的爆發，公司股價大幅走強，是二級市場上公認的“豬流感”概念龍頭股。根據資料可得，上海醫藥的控股股東為上海醫藥(集團)有限公司，旗下有新華聯制藥廠，在06年獲得國家藥監局關于抗禽流感用藥“磷酸奧司他韋”的原料藥仿制藥生產批文；旗下的三維制藥獲得“磷酸奧司他韋”的原料藥仿制藥和75mg膠囊劑生產批文。而羅氏的“達菲”（磷酸奧司他韋膠囊75mg）是在2004年獲得國家藥監局批文的，是到2016年專利才到期的，當時羅氏與上藥集團簽署了授權生產協議。由此可見，公司正是兩市最正宗的“達菲”概念股，未來發展前景可觀。

張江高科(600895)：遲來的迪斯尼新貴

公司于2月19日發布公告，擬以不超過21500萬元的收購總金額收購上海欣凱元投資有限公司100%的股權。欣凱元公司擁有浦東川沙工業區內占地面積為119146平方米的項目，該項目東臨川沙路、北臨川宏路，用地性質為工業用地，使用年限46年，規劃容積率1。

由于所購地塊位于川沙工業區，未來增值可期。本次收購的標的占地面積為119146平方米,地塊距離張江集電港約15公里,距離浦東國際機場約6公里,距離迎賓大道1.5公里。隨著工業園區開發的進一步深入，向工業園區之外的土地擴展，發掘具有潛力的土地，為公司未來的增長奠定基礎也是勢在必行。

收購地塊迎合市場趨勢，投資性較高。本次收購完成后，公司土地儲備延伸至川沙工業區，隨著上海市房地產市場的發展,租金成本和銷售價格的提高,市區內高檔寫字樓內的研發辦公企業和外企企業總部有進一步從市中心向近郊擴散的趨勢。本次購地可以延伸公司的土地資源至新興的川沙開發區，有利于公司未來抓住機遇，迎合企業向近郊擴散的趨勢。

未來或受益于迪斯尼主題公園項目。預計目前規劃中的上海迪斯尼主題公園占地面積在6-8平方公里之間，是香港迪斯尼的5倍左右，目前香港迪斯尼每年客流量約500萬人次，占地面積于香港相近的巴黎迪斯尼公園的年客流量則超過1000萬，預計上海迪斯尼項目年客流量在1000萬以上。公司此次所購地塊處在川沙經濟開發區核心位置，也是迪斯尼可能選址的重要地點，未來主題公園項目一旦落實，公司不但將受益于土地增值，張江高科園區內的創意產業企業，如網絡游戲公司、文化創意動漫公司等都會受益于文化環境的改善和文化需求的進一步提升，以及主題公園帶來的巨大商機。

此外，公司控股股東張江集團已于2008年9月16日至2009年3月15日期間，通過上海證券交易所證券交易系統累計增持本公司股份1300萬股，這顯示出大股東對公司前景充滿信心。公司具備穩健的經營特征，未來上海世博、迪斯尼和航運中心等的建設也均將在浦東區域展開，而公司高科技園區也同創業板相關，從而使得公司集多重概念于一身，在新一輪上海本地股炒作行情當中有望后來居上，上演王者歸來的好戲。