券商大看臺

行業

汽車行業：新能源戰略或引發區域合作（國元證券）

當前裝備制造業和汽車產業正面臨加快發展的歷史性機遇，眼下不斷蔓延的國際金融危機，實際上也是全球產業與經濟結構的一次重大調整，給裝備制造產業和汽車產業帶來了新機會。而在中部地區建設具有競爭力的裝備制造業和汽車產業基地，是實施中部地區崛起戰略的一項重要內容和重大舉措。

《汽車產業調整振興規劃》為中部六省整合各自汽車優勢資源提供條件，將有力推進中部六省汽車產業的協調發展。國元證券分析師聞祥認為，中部地區是我國重要的汽車產業基地，汽車產業的發展對中部崛起有重要意義。中部地區具有天然的區域合作優勢，整合各省優勢資源，將有力推進中部地區汽車產業的協調發展。給予汽車行業中性的投資評級。具體而言，中部地區的整車廠家有東風汽車、奇瑞汽車、江淮汽車、江鈴汽車、昌河汽車、宇通客車、安凱客車、鄭州日產和長豐汽車，發揮這些企業各自優勢，加強合作。建議重點關注宇通客車、江鈴汽車，維持其“謹慎推薦”的投資評級。

農業行業：豬流感影響行業復蘇（中信建投）

根據了解，國內主要動物疫苗企業均沒有生產豬流感疫苗。此次豬流感引起政府、媒體和社會其他各界高度重視，主要原因在于墨西哥和其他國家在人群中爆發“豬流感”，并引起了較大規模的傳染和死亡。據悉這次爆發的豬流感也不是單純的豬流感，而是豬流感、人流感、禽流感的混合體。這次豬流感事件爆發后，我國是由衛生部、中國疾病預防控制中心等機構出面進行安排和協調，而不是農業部、中國畜牧獸醫總站之類的機構出面進行安排，也體現國家對豬流感定位為人群免疫與治療的角度進行防控。

中信建投分析師孫通通認為，中牧股份和金宇集團股價受此影響的大幅上漲是難以持續的，更多是題材炒作的因素。此外，豬流感造成的心理恐慌可能影響人們的豬肉消費，進而對生豬養殖業和飼料業造成不利影響，影響生豬養殖業和飼料業的恢復進程。相關公司有新五豐、高金食品、正邦科技、新希望、正虹科技等。維持行業“增持”評級。

高速公路：車流量復蘇 一季度增長（銀河證券）

進入09年以后，道路車流量率先開始觸底反彈，高速公路上市公司將是為數不多的一季度業績正增長的行業。在嚴酷的宏觀經濟環境下，高速公路能夠獨善其身，主要原因在于：（1）高速公路主要服務于國內運輸，其抵御國際經濟沖擊的能力遠遠高于港口、機場等行業；（2）由于冰雪災害影響，去年一季度收費公路業績普遍較低。（3）09年一季度，國家高速公路網車流量復蘇明顯。基于以上原因，收費公路一季度業績同比呈現正增長具有堅實的基礎。預計收費公路全行業的業績表現將明顯好于其他行業。因受國家投資拉動，我國宏觀經濟復蘇明顯。09年GDP增長8%，將奠定2009年高速公路公司業績增長基礎。

銀河證券分析師張秋生表示，隨著宏觀經濟復蘇，收費公路公司車流量快速反彈，那些運營南北國道主干線路產的上市公司，業績增長明確，價值嚴重低估。強烈建議增持估值低于行業合理水平40%的成長性收費公路公司贛粵高速和現代投資。給予行業推薦評級。

個股

晉西車軸：車軸產量穩中有升（安信證券）

公司一季度實現營業收入3億元，同比下降16%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤869萬元，同比增長8.53%；實現每股收益0.06元。

報告期內公司維修軸、出口軸與客車軸產量穩中有升。主要是原因有：1）貨車新造車軸雖然需求大幅下降，但貨車修理軸市場份額有所上升，一季度中標近1.5萬根。2）一季度我國客車產量增長216%，雖然總產量仍不大，但從公司60%以上的客車軸市場份額來看，也有近4000根的需求3）出口軸略有增長，一季度訂單超過1萬根。雖然產量有所上升，但修理軸的價格較低，車軸產品的收入僅基本持平。另外，公司輪對業務同比上升明顯，預計未來海外市場份額將逐步上升。

安信證券分析師林晟預計公司未來三年的每股收益分別為0.59元、0.71元和0.88元。按09年30倍的動態市盈率計算，公司合理股價在18元左右，與當前股價差距不大，維持中性-A的投資評級。

中國重汽：毛利大幅增長盈利開始好轉（東方證券）

公司一季度實現營業收入40.47億元，同比下降14.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.56億元，同比下降63.6%；每股收益0.13元。盡管公司09年1季度的營業收入同比下降14.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降63.6%，但是環比08年4季度，公司營業收入增長95.5%，綜合毛利率由08年4季度的4.7%大幅度跳升到09年1季度的10.1%，已基本恢復到08年1季度的毛利率水平。只是由于期間費用的大幅度上升，拖累公司的利潤水平沒有隨著營業收入和毛利率的同步提升而提高，公司盈利水平開始好轉的趨勢是非常明確的。09年1季度，公司管理費用和財務費用雙雙下降，該趨勢有可能在09年得到持續。

東方證券分析師秦緒文預計公司09年、10年公司每股收益為1.22元、1.34元，對應的P/E為17.72倍、16.16倍，維持對公司買入的投資評級。

法拉電子：存在交易性機會（中金公司）

公司一季度實現收入1.6億元，同比增長11.3%，實現凈利潤1,970萬元（每股收益0.09元），同比下降13.6%，好于預期。

公司業績利好因素有：毛利率環比回升3.3個百分點至31.4%，主要是薄膜電容器毛利率受益公司加強成本控制得以回升。不利因素有：收入同比下滑11.3%，其中母公司的薄膜電容器業務下滑23.2%，主要是下游需求疲軟導致開工率不足所致。在國家不斷推進節能減排的大背景下，預計公司2季度有可能受國內節能照明市場拉動，實現環比增長。

中金公司分析師李源預計09年和10年每股收益0.39元和0.43元。當前股價對應09年和10年市盈率分別為27.4倍和25.3倍，暫時維持“中性”投資評級。適時關注公司“節能照明概念”和“混合動力汽車概念”驅動的交易性機會。

三鋼閩光：短期虧損不改長期看好（招商證券）

公司是福建省最大鋼鐵企業，占據福建市場半壁江山，省內需求旺盛；福建省目前城鎮化水平只有17％，遠低于全國45.7％的平均化水平，隨著臺海局勢的緩和，福建城鎮化和工業化進程將加速，公司將因此收益。此外，公司建筑用鋼占比75％左右，預計09年5－6月建筑用鋼價格反彈，公司將受益較大。公司于08年12月將中厚板加工費從611元/噸降到511元/噸，而中厚板實際加工成本在310元/噸左右，如收購中厚板項目后，關聯交易將減少200元/噸。隨著國家鋼鐵產業調整和振興規劃逐步落實，宏觀經濟的逐步好轉，預計解決中厚板關聯交易的時機將愈加成熟，進程將加快。

招商證券分析師張士寶預計09年每股收益0.34元，若中厚板關聯交易年內解決，09年每股收益0.6元以上。短期虧損不改長期看好，維持強烈推薦的投資評級。

武漢中百：費用有效控制帶來盈利增長（長城證券）

公司一季度實現營業收入28.44億元，同比增長7.6%，實現凈利潤6452萬元，同比增長15.6%，實現每股收益0.12元。

09年一季度，公司繼續進行網點擴張，新開大型綜超7家，凈增便民超市6家。一季度，為提高銷售額，公司加大促銷力度，銷售毛利率下降較為明顯，單季毛利率由08年4季度的18.7%降至16.8%。在經濟環境惡化的情況下，公司從嚴控制成本，縮減廣告費、招待費等可變成本，管理費用由此節約1200萬。同時，公司采取措施提高資產流動性，降低財務成本，一季度，公司利潤總額為9157萬，比去年同期增長1367萬，增幅17.6%，增長的利潤主要來自管理費用和財務成本的控制。

長城證券分析師姚雯琦認為，一季度是行業和公司最困難的時候，未來公司有望逐步走出困境。維持前期盈利預測，預計公司09、10年每股收益為0.34元、0.42元，給予“謹慎推薦”評級。

寶鋼股份：鋼價再次下調后市有望啟穩（第一創業證券）

公司于4月27日出臺6月份碳鋼產品價格政策，為今年第三次下調鋼材價格，此次調價涉及的產品明顯減少，而調整的品種皆為前期較高品種，顯示了鋼價繼續下調的空間不大，對市場透漏了積極信號。作為鋼鐵市場風向標的寶鋼調價代表了市場的方向，其此次下調較前兩次下調力度減弱也跟目前市場價格預期有關。鋼材價格自2月中旬開始下滑后到4月一直處于單邊下跌情況，但自4月中旬后價格開始出現啟穩跡象，部分品種出現小幅反彈，考慮成本與未來需求可能存在的反彈情況，都不支持鋼價進一步下跌，預計鋼價依然維持弱勢整理，待需求進一步回升而出現震蕩反彈。

第一創業證券分析師劉冰表示，對于鋼鐵類強周期行業和寶鋼這種具有明確發展前景的企業，預計下一輪行業繁榮期內其能夠充分享有行業收益。且其估值水平低于大多數鋼鐵企業。因此給予“謹慎買入”投資評級。