外商對華直接投資獨資化問題研究

周　婧

【摘 要】 近年來外商在華投資呈現獨資化趨勢，引起了國內外學術界和有關部門的高度關注。文章闡述了該趨勢的表現，探討了獨資化趨勢出現的成因，并提出了應對的建議。1、正確看待外商獨資化趨勢及其本質，充分估計外商獨資化對我國經濟的潛在影響，趨利避害；2、政府要加強管理，正確引導；3、著力培育實力強大的國內品牌，讓外資企業能選擇有實力的伙伴；4、借力于外資，通過促進跨國公司的本地嵌入來發展地方經濟。

【關鍵詞】 跨國公司；獨資化傾向；原因；建議

改革開放以來，外商直接投資的方式主要有設立外商獨資企業、中外合資經營企業、中外合作經營企業和合作開發等。近年來，外商對我國直接投資的方式出現獨資化的傾向。鑒于外資對于我國的重要作用，正確看待趨勢及探討其成因具有重要的現實意義。

一、外商對華投資獨資化趨勢表現

自1997年我國新批外商獨資企業項目數首次超過合資企業以來，外商對華直接投資逐漸出現了“獨資化”的趨勢，具體表現如下：

1、新批設立的外商投資企業中，外商獨資經營企業的項目數量和實際使用金額明顯超過合資經營企業

從當年新批外商直接投資的項目數來看，在1997年以前，中外合資經營企業是我國主要的外資利用方式，所占比例在50%以上。但自1997年起，外商獨資經營企業超過了中外合資經營企業，成為我國主要的外資利用方式。從實際利用外資金額的角度來考察，也可以得出同樣的判斷：外商獨資企業在2000年首次超過中外合資經營形式的實際流入金額。此后，新批準外資項目數量和實際利用外資金額一直多于合資項目，這種情況一直持續至今。據商務部統計，2008年全國共批準設立外商投資企業27514家，其中外商獨資企業22396家，占81．40%；同年，我國實際利用外國直接投資952．53億美元，其中外商獨資企業占75．92%，仍為外商對華直接投資的主導方式。

2、原有合資企業中，許多最終變更為外商獨資企業

外商在合資企業中增資擴股并逐步實現擴大其在合資企業中的股份比例，直至取得控股地位的現象，已屢見不鮮。1990年，美國雅芳與廣州化妝品廠合資成立“中美合資·廣州雅芳有限公司”，即雅芳（中國）有限公司。到2004年6月，美國雅芳以5000萬美元的價格回購了中方合作伙伴美晨集團20％的股份，后又于2006年完成了剩余的6．155％股權的交易，從而掌握雅芳（中國）有限公司100％的控股權，使之由中外合資企業徹底變身為獨資企業。2005年3月，東芝和TCL結成戰略合作伙伴關系，共同投資成立東芝家電，兩方分別擁有70％和30％的股份。2006年，TCL從東芝家電撤資20％。到了去年8月，東芝涉資2億日元，從而完成收購合資公司中方股東TCL手中所持剩余全部10％的股份，取得了絕對控股權。這些都是跨國公司在華曲線獨資的典型案例。

3、通過收購等方式，直接成立外商獨資企業

中國加入WT0后，跨國公司開始采用收購和兼并的方式進入中國市場，成立控股或獨資公司以縮短投資周期，降低風險。近年來跨國公司對我國民族品牌的幾起并購案更是引起了國人的深思：去年7月30日，強生（中國）投資有限公司正式宣布，收購北京大寶化妝品有限公司已經獲得了所有相關政府部門的批準，強生將從北京三露廠和北京大寶化妝品有限公司職工持股會收購大寶100%的股權。9月3日，國際飲料生產巨頭可口可樂公司宣布計劃以每股12．20港元、總計179億港元收購中國本土品牌匯源果汁集團有限公司66%的股份，并已取得三個股東簽署接受要約不可撤銷的承諾。雖然此案的反壟斷審查正在進行之中，預計到今年3月底才能見分曉，但這單交易顯然已成為迄今為止金額最大的外資全資收購中國企業的交易。

二、外商對華投資獨資化原因分析

1、基于投資主體（跨國公司）的分析

（1）跨國公司保持其壟斷優勢的必要舉措。壟斷優勢理論認為，跨國公司進行海外投資的直接動因是其擁有某種壟斷優勢。這種壟斷優勢是企業獲得長期競爭力的核心能力，跨國公司往往需要花費高額的成本去保護技術不“外溢”。而在轉移核心技術時，跨國公司承擔專利、專有技術等被模仿、搭便車的風險。從而使得外商在與中方企業合資合作過程中，一方面要充分發揮其技術、管理優勢，不得不與合資伙伴分享某些壟斷優勢，另一方面又要防止其核心技術的泄漏，加大維護力度。為了保持并鞏固核心競爭力，跨國公司傾向于選擇對子公司高控制度的投資方式。

（2）跨國公司降低成本、避免合作沖突的有效方式。從交易成本理論的角度看，交易成本的大小會直接影響外商直接投資的進入模式。合資、合作企業的雙方在文化、政治、管理理念等方面存在一定差異，企業經營運作過程中易發生矛盾，雙方需要花費更多的精力進行日常協調，導致企業內部的交易成本較高，進而影響管理層的決策和工作效率，阻礙企業競爭力的進一步提升。相比而言，獨資或控股可以完全按照母公司的策略來進行生產經營，減少雙方因文化管理風格、管理制度方面的差異造成的協調成本。因此，外商更傾向于采取獨資形式來整合其在華的價值鏈，進一步降低運營成本。

（3）跨國公司消滅競爭對手的手段之一。一些跨國公司意識到國內企業的市場意識和品牌意識不強的弱點，在一些外方持股比例不受限制的領域，如食品、日用品等行業，外商往往采用迂回的策略，先以合資的方式兼并其國內的競爭對手，買斷中方的品牌，之后與這些中方品牌結合推廣自己的國際品牌形象，當自己的品牌占領了一定的市場后，利用中方資金不足之機，提出增資擴股最終實現合資到獨資的轉變，最終以自己的品牌取代國產品牌的地位，致使許多國產知名品牌銷聲匿跡。中國日化領域的狀況最能說明這一點：美國寶潔公司買斷了“熊貓”、德國美潔時公司買斷“活力28”都是這樣的例子。

（4）跨國公司實現其全球經營戰略的需要。上世紀90年代以來，跨國公司紛紛推行全球戰略，即從全球角度出發合理安排有限資源，進行全球性選擇和部署，確定全球性戰略目標，以取得最佳的長期總體效益。隨著我國在世界產業鏈中所占的地位日益重要，越來越多的跨國公司在我國投資是為了供應全球市場，而并非僅供我國本土市場消化。因此，跨國公司全球化戰略的推行必然影響到其對我國的直接投資方式：為了確保母公司的經營戰略能夠有效地在東道國實施和子公司能按照既定的生產協作關系組織生產及安排全球各子公司之間的轉移價格和市場范圍等的實現，許多跨國公司開始調整其在我國的投資發展戰略，從合資、合作走向控股、獨資，以更方便地將其在華子公司納入全球采購、全球生產和全球研發體系，滿足全球戰略的要求。

（5）獨資化是受到跨國公司的東道國經驗逐漸積累的推動。跨國公司最初進入中國市場時對于中國市場不熟悉，缺乏在中國市場運作的經驗。為了彌補自己的缺陷，他們往往在當地選擇一個合作伙伴，以合資的方式設立企業。隨著在我國設立子公司數目的不斷增加以及經營時間的延續，跨國公司對我國的法規、市場以及競爭對手的情況越來越熟悉，逐漸積累了在我國投資經營和競爭的經驗。這種經驗的獲取使得跨國公司對中方合作伙伴所擁有的當地知識的依賴性逐步降低，為跨國公司在外部條件許可時獨立經營奠定了基礎。

2、基于東道國（中國）的分析

（1）國內政策更加寬松，制度日趨完善。外資進入之初，出于中國政策的限制，國內很多行業不允許外商控股和獨資。為了進入相關領域，合資是外方進入中國的唯一選擇。此外，對獨資企業在出口比例、外匯平衡、“當地含量”、出口業績等方面有特別規定，也阻礙了外方控股企業和獨資企業的發展。后來，我國根據國民經濟發展的需要，不斷放寬對外商投資的限制。特別在加入世貿組織后，為適應新形勢，履行入世承諾，逐步放寬了外商投資的領域、地域和技術轉讓、外匯平衡、外資比例等多方面的限制。同時我國利用外資制度的日趨完善也為外商投資營造更加透明的法律環境創造了有利條件。

（2）日益完善的基礎設施。自改革開放以來，我國基礎產業和基礎設施建設投資大幅增長，大批項目建成投產，使基礎產業飛速發展，基礎設施能力極大增強。在我國基礎設施比較完善的情況下，跨國公司的經營成本會相對較低，投資回報相對較高，故而更愿意投入較多的資源，并且加強對子公司的控制以獲得更多的投資回報。因此，獨資成為外商的理性選擇，加快了其獨資化的步伐。

（3）高素質人力資源的增多。改革開放以來，我國的教育事業迅速發展，特別是20世紀90年代后期以來，高等學校紛紛擴招，受高等教育的人口比重大幅上升，極大豐富了我國的高素質人力資源，使跨國公司比較容易獲取當地高素質的人才，降低了跨國公司從母國選用人才或是采取與東道國企業合資的方式來獲取稀缺的高素質人力資源的必要性，從而為跨國公司獨資經營提供了人力資源條件。

三、外商對華投資獨資化的應對建議

1、正確看待外商獨資化趨勢及其本質，充分估計外商獨資化對我國經濟的潛在影響，趨利避害

外商對華直接投資的獨資化選擇，既包含著中國的主動選擇，也包含著中國企業無奈的被動接受，必然會對我國經濟具有雙重影響，應該辯證地看待這一問題。既然我國十分明確地提出今后還要繼續吸收外資，那么在外資獨資化趨勢勢不可擋的今天，與其片面強調如何通過政府的行政限制去加以控制中國的外資獨資化傾向問題，不如因勢利導，趨利避害，積極、合理、有效地利用這一傾向，促進經濟的持續發展。

2、政府要加強管理，正確引導

必需有針對性地加強管理，正確地加以引導。制定相應的政策規定，把跨國公司盡可能引向那些競爭比較充分的行業，高新技術行業。政府要加強對跨國公司內部貿易和轉移價格的監管，在建立健全監控跨國公司轉移價格的法律法規的基礎上，設立專門機構負責該項工作，建立跨國公司及其相關聯企業的檔案；同時加強與其他國家的雙邊與多邊合作，以相互協調對有關跨國公司的綜合審查，建立信息網絡，進一步完善信息監測系統，及時掌握行業市場集中度和跨國公司的競爭行為。

3、著力培育實力強大的國內品牌，讓外資企業能選擇有實力的伙伴

外商對華投資獨資化作為一種整體趨勢，并不意味著外商不再需要中國企業做伙伴，而是外商將在利益驅動下按照自己的意志去選擇中國的企業作為合資伙伴，并以更加靈活的方式，與中國企業建立“非束縛性”伙伴關系，關鍵在中方的實力。因此，通過戰略重組和其他有效方式培育一批可以與外商合作的國內企業勢在必行。而現有合資企業中方要明確合資的目的，抓緊時間修煉內功，在人力資源、技術等決定未來成敗的要素上壯大自身實力，積蓄發展后勁。防止一旦合資到期或外方突然撤資，自己仍然有繼續發展的空間。

4、借力于外資，通過促進跨國公司的本地嵌入來發展地方經濟

政府要為跨國公司成長、升級和本地嵌入創造一個公平開放、充分競爭的本地市場環境，不僅要關注子公司的本地經營成長情況，更要關注母子公司之間的博弈關系。國內企業應充分利用外商獨資企業推行本地化戰略的機會，積極與跨國公司合作，加入到跨國公司的上游、下游產業鏈中，在與跨國公司的合作中不斷學習，提高自身的生產技術水平和經營管理水平，從而減小獨資外企可能隨時外移帶來的“產業空洞化”的危害。

【參考文獻】

［1］ 夏俊、楊萍．外商對華直接投資獨資化動因分析［J］．商場現代化，2007，（1）．

［2］ 進之、蘇北．解析外商獨資化［J］．價格與市場，2007，（10）．

［3］ 翟宏偉．四大主因助推外商獨資化傾向［J］．中國信息報，2007，（7）．

【作者簡介】

周婧（1986-），女，江蘇南京，安徽大學在讀研究生，主要從事國際貿易研究．