拓寬民營企業(yè)融資渠道芻議

[提 要] 當前民營企業(yè)在為我國GDP創(chuàng)造價值、提供大量就業(yè)崗位、縮小貧富差距等領域作出了巨大貢獻，但融資問題是制約民營企業(yè)發(fā)展的瓶頸。本文提出了民營企業(yè)自身應不斷進取;推進中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群;大力發(fā)展中小企業(yè)板塊，適時推出創(chuàng)業(yè)板塊;完善動產(chǎn)擔保制度;給民間借貸以合法的金融身份;制定民營企業(yè)融資的法律;建立健全社會信用體系，逐步建立社會擔保機構;發(fā)展風險投資組織等對策來解決融資難問題。

[關鍵詞] 民營企業(yè);融資渠道;對策

[作者簡介]嚴盈芳(1975—)，女，贛南師范學院計財處，會計學講師。(江西贛州 341000)

據(jù)一項針對我國非公有經(jīng)濟制造業(yè)中小企業(yè)129299 家樣本企業(yè)的研究表明， 近10 年間民營經(jīng)濟中占主導地位的中小企業(yè)規(guī)模實力在迅速提升， 在國民經(jīng)濟中占據(jù)越來越重要的地位。該項研究預測， 到2010 年， 我國非國有中小企業(yè)在工業(yè)領域所創(chuàng)造的GDP 比重有可能上升到40%，就業(yè)水平將超過60%。民營企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、提供就業(yè)機會、緩解社會壓力、縮小貧富差距、提高農(nóng)民收入、穩(wěn)定社會等領域作出了巨大貢獻。然而，非正式融資是目前我國民營企業(yè)融資的主要方式，企業(yè)通過其他方式進行資金融通的行為很有限，民營企業(yè)在金融市場所獲得的支持與其所作的貢獻極不相稱。民營企業(yè)是我國經(jīng)濟增長新的發(fā)展點，由于民營企業(yè)的資金實力不足，融資問題已成為阻礙其發(fā)展的瓶頸。

一、民營企業(yè)融資難的原因

1.民營企業(yè)一般具有明顯的家族特點，家族成員把持企業(yè)的重要崗位，發(fā)展眼光相對短淺，產(chǎn)品的市場競爭力不強，抗風險能力弱。由于民營企業(yè)普遍存在因經(jīng)營規(guī)模小、財務不透明、自有資產(chǎn)少等原因所導致的信息不對稱、抵押擔保難、交易成本高等問題，從而使得它們很難從正規(guī)金融機構獲得足夠資金。大部分民營企業(yè)在銀行沒有賬戶，或者賬戶上余額比較少，日常主要依靠現(xiàn)金交易，這使銀行無法通過企業(yè)資金的長期流動，來判斷企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和信用狀況。

2.企業(yè)產(chǎn)品在品牌市場的知名度不高，企業(yè)整體技術水平不高，市場營銷能力弱，市場占有率低，經(jīng)濟效益較差，管理制度不夠健全，內(nèi)部治理結構不夠規(guī)范，人員素質較差，財務報表透明度低，缺乏權威機構驗證。

3.民營企業(yè)數(shù)量大、規(guī)模小，每個企業(yè)所需貸款資金少，但經(jīng)辦環(huán)節(jié)、發(fā)放程序都不能少，銀行貸款成本高。投資者對中小企業(yè)所付出的信息成本、違約風險成本和監(jiān)督成本要高得多。

4.在當前的銀行體系當中，國有銀行的壟斷地位并未根本改變，政府的隱含擔保使國有銀行仍然把國有企業(yè)作為其主要的貸款對象。并且75%的金融機構認為，私人企業(yè)貸款比國有企業(yè)貸款有更高的違約率。銀行為了確保資金的安全，往往要求有足夠的擔保物后才發(fā)放貸款。而在擔保物的選擇上，銀行更傾向于不動產(chǎn)抵押，而不動產(chǎn)恰恰是民營企業(yè)所缺乏的。

二、解決民營企業(yè)融資難的對策

1.民營企業(yè)自身應不斷進取

民營企業(yè)應該建立完善的企業(yè)法人治理結構，形成企業(yè)內(nèi)部的權力制衡機制，從制度上保證企業(yè)信息傳遞的準確性和及時性。規(guī)范財務制度并增強財務信息的透明度，應建立健全完善有效的企業(yè)內(nèi)部會計控制制度，保證企業(yè)財務信息的真實性和可靠性。注重企業(yè)的信用建設，擴大企業(yè)的社會信譽度。與一兩家商業(yè)銀行建立長期關系，保持信息交流暢通，這有利于銀行獲取和積累企業(yè)信息以及對企業(yè)實施必要的監(jiān)控，增加銀行對企業(yè)的認知度，從而降低貸款難度。Harhoff，Krting(1998)的實證研究發(fā)現(xiàn)，德國的中小企業(yè)大部分與一兩家銀行建立了長期的借貸關系，許多中小企業(yè)從一家銀行獲得的貸款超過其總貸款額的2/3。并且銀企間貸款關系的持續(xù)時間與企業(yè)貸款的可得性成正相關，銀企關系融洽的貸款利率相比其他銀行的貸款平均利率也更低。

2.推進中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群

產(chǎn)業(yè)集群可以促進民間融資發(fā)展，集群內(nèi)的企業(yè)主可以通過私人關系借貸，雙方由于地緣關系相互了解，信息不對稱程度降低，借貸的風險較小，還能夠相互間進行賒賬或延期支付加工費，利用商業(yè)信用融通資金。產(chǎn)業(yè)集群的形成使企業(yè)逃廢債務的可能性減少，降低了銀行的交易成本和金融機構的風險。

3.大力發(fā)展中小企業(yè)板塊，適時推出創(chuàng)業(yè)板塊

中小企業(yè)中民營企業(yè)占據(jù)主導地位，目前新《公司法》和《證券法》已將發(fā)行上市條件降低，應積極推動制度創(chuàng)新，擴大中小企業(yè)板塊規(guī)模，支持更多中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)進入資本市場。加大中小企業(yè)板塊的創(chuàng)新力度，提高中小企業(yè)板塊上市的整體質量和形象。積極研究，適時推出創(chuàng)業(yè)板塊市場。這樣，民營企業(yè)才能降低資產(chǎn)負債率，才能向商業(yè)銀行提供足夠的抵押擔保物。

4.完善動產(chǎn)擔保制度

目前，民營企業(yè)的資產(chǎn)更多是以應收賬款、機器設備和存貨等動產(chǎn)形式存在的，應建立和完善中國的動產(chǎn)擔保制度，擴大動產(chǎn)擔保范圍，建立統(tǒng)一、高效、低成本的物權擔保制度，使動產(chǎn)擔保融資得到廣泛使用。完善各種有利于民營企業(yè)發(fā)展的法規(guī)，保證其與國有企業(yè)擁有公平競爭的環(huán)境。股份制銀行和城市商業(yè)銀行針對中小企業(yè)推出了存單融資、倉單質押、知識產(chǎn)權質押等支持中小企業(yè)發(fā)展。

5.給民間借貸以合法的金融身份

在銀行提出的第一責任人、貸款終身責任制下，信貸人員為了追求安全最大化，對民營企業(yè)選擇了消極的“惜貸”和“拒貸”。非正式融資是目前民營企業(yè)融資的主要方式，有學者對溫州中小企業(yè)實證研究證實，中小企業(yè)對民間金融的需求較大，民間金融組織與中小企業(yè)存在長期互動關系。大力發(fā)展中小金融機構，建立和完善我國的中小金融機構體系能從根本上改善我國中小企業(yè)融資困境。政府需建立多元化的中小企業(yè)融資服務體系，引導民間金融組織逐步演化為規(guī)范化運作的定位于民營企業(yè)融資服務的民營金融組織，才能有效彌補民營企業(yè)的債務性融資缺口。

6.制定民營企業(yè)融資的法律，從法律層面支持民營企業(yè)融資

從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，政府提供的融資公共服務對中小企業(yè)融資的積極作用主要體現(xiàn)在以下幾方面:其一，針對中小企業(yè)融資的法律、法規(guī)體系及市場維護制度，確保了各種融資渠道的暢通和融資市場的規(guī)范有序。其二，專門的政府部門及相應的分支機構，負責制定各種支持政策為中小企業(yè)提供資金、技術、管理等方面的指導與扶持，特別是致力于拓展中小企業(yè)融資渠道。第三，政府建立的信息服務體系降低了單個企業(yè)信息收集的成本。

7.建立健全社會信用體系，逐步建立社會擔保機構

一個完善的投資環(huán)境必須有一個完善的市場信用體系，建立一個與國際接軌的有效的社會信用體系有助于優(yōu)化我國的投資和貿(mào)易環(huán)境，降低社會交易成本，有效地防范各類交易風險。有資料表明， 中國因企業(yè)信用缺失每年造成的經(jīng)濟損失高達5855 億元， 占我國GDP 的10%-20%。建立中小企業(yè)信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，增強企業(yè)信用意識，逐步緩解銀企信息不對稱問題，才能提高企業(yè)融資的可獲得性，讓誠信企業(yè)獲得高質量、高效率的融資服務。

在當前建立社區(qū)擔保機構是一個風險和成本均較低的選擇。山東省廣饒縣創(chuàng)造性地將當前農(nóng)村中廣泛實施的農(nóng)戶聯(lián)保形式嫁接到工業(yè)經(jīng)濟領域，通過政府入股，會員企業(yè)交納風險保證金，資產(chǎn)抵押等形式多層次籌措擔保基金，創(chuàng)造性地組建了一家按市場化模式運作的中小企業(yè)互助擔保機構——廣饒縣中小企業(yè)互助擔保協(xié)會，走出了一條“政府引導、企業(yè)自愿、互助合作、銀企攜手、共同發(fā)展”的新路子。

8.發(fā)展風險投資組織

銀行僅僅是一般的企業(yè)債權人，企業(yè)一般債權人只能享受收回本金和按事先約定的利息率收回利息的權利，既沒有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權利，也沒有參與企業(yè)收益分配的權利;而企業(yè)的所有者通常既具有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權利，也具有參與企業(yè)收益分配的權利。風險投資企業(yè)一般采取有限合伙制，它不僅僅是一般的企業(yè)債權人，而且它還是企業(yè)股東，能參與企業(yè)的具體經(jīng)營活動，這樣就有利于風險投資組織了解企業(yè)的內(nèi)部信息，實施適時監(jiān)督，把監(jiān)督活動內(nèi)化，降低了監(jiān)督成本;在人力資本配備方面，風險投資組織擁有風險投資專家，能識別投資項目的技術風險、財務風險，能依據(jù)專業(yè)知識參與企業(yè)的具體運作，投資更具專業(yè)性。

[參考文獻]

[1]王愛儉.拓寬民營企業(yè)直接融資渠道[J].中國金融，2008，(7).[2]潘娜.拓寬民營企業(yè)融資渠道的問題研究[J].消費導刊，2008，(16).

[責任編輯:李志敏]