抑制內需 加劇通脹 通脹預期挑戰樓市安全

自金融海嘯以來，無論出臺怎么樣的新政都無法挽回的大陸樓市，卻因為一個「通脹預期」而絕處逢生。

由此，關于樓市各地看漲聲不斷，虛擬繁榮再現，既包藏陰謀，更深藏陷阱：擊鼓傳花式的價格游戲正在萌發。難道以新泡沫挽救舊泡沫是長久之計嗎？難道樓市非要投機才能繁榮發展嗎？個中苗頭需要多方警醒！

諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼教授2009年5月在交大演講時，稱房產泡沫是「邪惡泡沫」。其借助信貸門坎的降低和天量信貸資金傾注的庇護，大陸樓市被指可能再次迎來上漲行情，并且上漲似乎已經成為趨勢。

但另一方面，深圳、北京等許多城市的房租卻在下跌。統計數據表明：北京市2009年4月房屋租金與2008年同期相比大幅下滑了8.46%，城八區的房租則同比降低了347元人民幣/月#8226;套，跌幅為12.84%。2009年5月，北京市租金均價比2008年同期下降了7.77%，這兩個月的房租環比也都在下降。與此同時，房屋租賃交易量也在下降。2009年4月，北京的房屋租賃市場成交量環比3月下降了近8.03%，5月環比4月繼續呈下降趨勢。

與被操縱的房價相比，房租價格更能反映市場的真實價格和真實的供求關系。透過房價與房租的巨大差距，人們更容易發現泡沫的嚴重性。

通脹預期成樓市上漲「邪惡」種子

保羅#8226;克魯格曼認為，房價是否正常主要看房價和租賃的比例；如果這個比例超過歷史平均水平太遠的話，就意味著會出問題。一個很有借鑒意義的例子是，在90年代末的時候，他開始意識到會有經濟危機，是因為他看到酒吧以前放的是體育比賽，而現在放的是經濟新聞，那次恰好是互聯網泡沫破滅。而如今，假如當你看到電視劇里面也開始講住宅、房價的事情，有很多人通過買房掙了很多錢時，可能其中就有問題了。

問題在于，帶著泡沫的房價，上漲趨勢能否延續呢？由此帶來的泡沫累積的隱患，將來如何收場？當民眾為泡沫承受了巨大的痛苦和代價時，這一制約內需發展的羈絆又將帶來怎樣的后果？

著名房產評論家時寒冰說，世界發達國家都是聽任房價下跌，自我擠壓泡沫，當房價下跌到與民眾購買力相對接的時候，可視為泡沫擠壓到正常水平，房地產市場又會在民眾實際購買力的支持下啟動成交量，消化掉庫存，重新步入健康發展軌道。

而在大陸，由于各級地方政府與房地產利益聯系很深，一些地方政府通過財政購房、減免稅費、延長土地出讓金繳納時間等方式，有的甚至是違法、違規的方式，力托房價，意在高價位時消化存量住房。在權力與市場力量進行角逐的關鍵時刻，天量信貸資金的投放，改變了原有的平衡，讓房價止跌回升。

大陸的房價或許會成為這次次貸危機中，唯一未經過充分泡沫擠壓就重新步入上漲軌道的特例。然而，因為這個特例，也埋下了無窮的隱患。

樓市泡沫將制約內需加劇通脹

有專家指出，改革開放以來，困擾大陸的最大問題是內需不足。其關鍵原因有三點：一是大陸的國民收入分配機制，當人均GDP在2003年突破1000美元以后，仍在大幅度向政府傾斜，而未像發達國家那樣，向居民和企業傾斜；二是教育、醫療、養老等公共產品投入不足所留下的巨大缺口，基本都由民眾自己解決，侵蝕了民眾的購買力；第三就是高房價因素。高房價對民眾購買力的蠶食作用是極其明顯的。有學者調查指出「在許多城市，購買一套房，相當于消耗掉一個中等收入家庭一輩子的收入。至于那些按揭買房者，在長達10年、20年、30年甚至更長的時間內，背負著沉重的還貸壓力，高房價透支了他們未來幾十年的消費能力。當開發商等少數既得利益集團瘋狂攫取巨額財富的時候，犧牲掉的是民生和推動大陸經濟發展的一大動力——內需的啟動?！?/p>

更有學者指出，樓市泡沫不但制約內需，更會加劇通貨膨脹。比如經濟學中有一個比價復歸原理，在房價持續上漲與糧價之間距離拉大的情況下，房價與生產數據之間首先要實現比價復歸，即在房價大漲數年后，農業生產數據價格持續大幅上漲。農業生產數據與糧價之間、房價與糧價之間的比價復歸，最終引發了2007年糧食價格的井噴效應。2007年的通貨膨脹如火如荼，與房價的過快上漲有著直接的聯系。

高房價中包含的巨大泡沫，能夠維持嗎？ 現在，唯一能夠支撐房價的因素，就是通貨膨脹預期，問題是，在高房價本身是通貨膨脹最重要推手的情況下，僅僅依靠通脹預期支撐下房地產市場的浮萍般的繁榮，能夠走多遠？

通脹預期正在考驗政府治理能力

通脹預期或許正在促長樓市「危機」，從前不久各地土地成交行情來看這正成為事實。2009年6月10日，經過50次舉牌，廣州天河區珠江新城一地塊以15324元人民幣/平方米的樓面價出讓，此前珠江新城最高樓面價為11912元人民幣/平方米。6月11日，上海土地市場「盛況」再現，公開招拍掛的7宗地塊受到開發商瘋搶，拍賣款合計達23.58億元人民幣。

此外，不僅北京、上海、深圳等一線城市經營性地塊交易火爆，武漢、寧波等二線城市也「地王」頻出，萬科、金地、雅戈爾、中洲寶城等開發企業頻頻出手，布局土地市場。地產巨頭萬科近日發布的公告顯示，在過去的一個多月中，公司已斥資23億元人民幣拿地，近期在無錫、佛山、沈陽、青島等二線城市接連獲取7宗地塊。

而記者從剛拿到的杭州2009第二期《讀地手冊》上發現，繼2009年第一期后再次納入了不少值得關注的寶地。在全國土地市場一派繁榮景象的大環境下，各方對杭州即將密集推出宅地的成交前景頗為看好，也隨之出現了地價、樓價將再次進入上升通道的擔憂。

處于冷眼旁觀大陸樓市發展的臺商指出，熱情高未必就有高房價；關鍵是要看政府在通脹預期下治理樓市的能力。就近5年各地政府樓市治理能力來看，如果2007年之前打分為50分，那么2007年到2009年5月份這段時間也只能是60分，若這次在通脹預期來臨時，政府不能及時出手，兌現還房價于人民的承諾，則可能讓民眾失望。也有臺商指出，2006年之時，政府并不是沒有看到樓市的問題，也采取了相關的措施，但問題是房企的炒作較之政府的手段更瘋狂。政府在一片叫好聲中，果斷出重手抑制樓市阻力很大，決心下得晚，直到美國樓市泡沫完全破滅大家才意識到這一點，但也正是大陸已經做了些許努力，后果遠沒有美國嚴重。

自2007年第四季度以來，隨著金融海嘯的漸次沖擊，在世界樓市一片哀鴻之中，大陸最終采取了維穩的中間路線，導致樓市泡沫一直未能擠凈。然而隨著世界各國內需拉動資金需求量劇增，濫發鈔票將做為一個新的重要手段，這勢必引起人們對通脹預期的擔憂，并被樓市的炒作者所利用，人們在恐慌中可能再次重陷樓市陷阱。