我國銀行間市場風險傳染特征及防范

銀行同業拆借市場是金融機構之間進行短期、臨時性資金頭寸調劑的場所。由于同業拆借期限短、風險小，很多銀行都把短期閑散資金投放于該市場，在保持流動性的基礎上降低經營風險，增加利息收入，改善資產負債結構，自1984年我國建立同業拆借市場以來，經過不斷調整和完善，該市場已經成為銀行間進行日常交易的重要場所，且交易規模呈逐年上升趨勢。隨著我國銀行業對外開放水平逐年提升，各銀行與國外金融機構的業務往來也越來越密切，同時自2000年監管機構允許證券公司參與同業拆借市場以來，非銀行金融機構在該領域的交易規模一直占有比較重要的地位。交易量的擴大以及交易對象的多元化為銀行風險傳染提供了廣闊的空間。

一、銀行同業拆借市場風險及風險傳染

在一國的銀行系統中，各家銀行并不是孤立存在的，通過各種交易渠道和交易方式，存在著大量的資金往米、隨著金融創新和競爭的加劇，銀行間的交易方式以及交易量也在發生著劇烈的變化銀行問的日常交易所形成的龐大資金和信用鏈條，使單家銀行風險很容易對其關聯銀行造成損失，使局部的銀行問題傳染給整個銀行系統。金融國際化也使銀行間的關系網絡向全球范圍延伸，為銀行風險的傳染提供了更廣闊的空間。上世紀80年代的美國銀行危機，90年代日本、北歐四國、亞洲金融危機以及最近發生的次貸危機，不僅反映了實體經濟對銀行業的影響，還顯示出銀行間相互關聯所產生的“多米諾骨牌”效應。

銀行在日常交易中會形成復雜的債務債權關系，且一般既無擔保也無抵押，是一種完全建立在信用基礎上的交易。銀行間的這種關聯方式使得局部危機很容易引起連鎖反應并迅速傳染到整個銀行系統。銀行風險的傳染路徑及傳染范圍由三個因素決定：銀行間市場債務債權網絡結構、銀行持有的流動資產及所有者權益。第一個因素決定了銀行風險傳染路徑，后兩個因素決定了各家銀行的抗風險能力。問題銀行的違約會導致其債權銀行的資產損失，降低其清償能力。如果債權銀行因此不能全額支付債務，那么該銀行就會成為風險的被傳染對象。銀行由于出現償付困難而成為風險傳染源的可能性主要受該銀行在同業拆借市場中債務水平的影響。銀行負債越高。越不可能在所有者權益縮水的情況下完成對債權銀行的支付。銀行由于受到風險傳染而破產的可能性主要取決于該行在同業拆借市場中的資產水平。銀行同業拆借資產越高，越容易受到其它銀行償付能力的影響。

二、我國銀行同業拆借市場風險傳染特征

我國銀行體系主要由4家國有商業銀行、13家股份制商業銀行、3家政策性銀行、112家城市商業銀行、21家農村商業銀行以及眾多城市信用社、農村信用社、郵政儲蓄銀行以及外資銀行構成。各家銀行同業拆借交易情況主要反映在資產負債表中的存放同業及其他金融機構、拆放資金、同業及其他金融機構存放、拆入資金四項科目中。每個科目按照交易對象不同，劃分為境內同業、境內非銀行金融機構、境外同業三個子科目，2008年底各家銀行相關數據反映出我同銀行間市場交易存在以下兩個特點。

首先，從各銀行資產方交易情況來看，隨著資產規模的縮小，交易對象會越來越單一。除境內銀行同業外，大部分銀行都與境外同業存在存放及拆放交易。其中，交易金額比較大的銀行包括四家國有商業銀行、招商銀行、中信銀行、交通銀行以及浙商銀行。這些銀行的負債方主要為境外金融機構，因而銀行外幣資產持有量十分明顯。銀行外匯資產和負債的幣種頭寸、外匯資金來源以及資金運用期限錯配都會導致匯率風險。當匯率發生變動時，外匯敞口將影響到銀行價值。因此這些銀行不僅容易受到境內同業的影響，境外銀行同業的破產清算或者匯率的劇烈波動，也會對其資產帶來損失，甚至有可能造成銀行的償付性困難。

其次，從銀行負債方交易的情況來看，2008年銀行負債方交易額的增長十分劇烈，其中主要包括國有商業銀行及大部分股份制商業銀行，隨著銀行資產規模的減小，銀行的交易金額也會減少，交易對象會越來越單一。除銀行同業外，銀行的交易對象主要是境內其他金融機構，而且交易量十分龐大。部分銀行對其他金融機構的資金融入額已經遠遠超過銀行同業。這些銀行主要包括四大國有商業銀行以及部分股份制商業銀行，同時，資產規模較小的銀行交易對象只限于境內同業，這個特征在城市商業銀行中表現的十分明顯。對于那些與非銀行金融機構交易密切的銀行來說，其風險更容易擴散到其他金融組織中，從而造成整個金融系統的波動。

三、銀行同業拆借市場風險傳染控制

(一)商業銀行同業拆借匯率風險管理

銀行對匯率風險進行管理首先要找到合適的風險識別分析方法，早期的分析工具是缺口分析，即將匯率敏感性資產減去匯率敏感性負債，再加上表外業務頭寸就得到該幣種的“缺口”。這種計算方法只考慮重新定價風險，而沒有對匯率波動幅度產生的影響進行定量分析。目前比較實用的方法包括在險價值(VaR)、壓力測試及RAROC(Risk A diusted Return on Capital)等。這些方法都能有效地衡量匯率風險對銀行可能造成的威脅。對于銀行同業拆借市場中存在的外匯敞口所導致的匯率風險，可以通過資產負債配對進行有效管理，在盡可能對外幣資產負債的幣種、期限和金額進行匹配的同時，可以選擇遠期、掉期、期權等金融衍生品進行風險對沖。

資本金作為最終償付手段，其價值的穩定對銀行系統性風險大小以及銀行體系的穩健性起重要作用。銀行資本金由外幣和本幣兩部分組成，在一般情況下，本幣資本應該占主導地位。而在我國銀行業改革的特殊時期，境內銀行的外幣資本已達到相當高的水平。對于資本金存在的匯率風險，銀行可以用兩種方法進行規避：一是銀行可以通過將外幣資本結匯直接降低外幣資本金的比例。比如2006年，經過國家外匯管理局的批準，工商銀行將部分外幣資本總共108億美元進行結匯。在人民幣持續升值的情況下，這種做法對保證資本金價值穩定起到一定的作用，二是可以充分利用外幣資本進行投資，獲取投資收益彌補匯率損失。

(二)對交易額及交易對象的監管

鑒于我國銀行業在金融體系中所處的地位，監管機構在對銀行監管時需要對不同類別銀行區別對待，分清風險的不同傳染源以及銀行風險對整個金融系統的影響范圍。例如對于2008年底各銀行同業拆借市場資產方交易情況，按照與境外銀行交易額占比的不同，可以將銀行分為三類：第一類交易占比在50％以上，包括工商銀行、中國銀行、招商銀行以及中信銀行：第二類交易占比介于30％－50％之間，包括建設銀行、農業銀行、交通銀行、農業發展銀行以及浙商銀行：第三類交易占比低于30％，包括其他所有銀行。對于前兩類銀行。監管機構不僅需要關注境內其他銀行風險對該類銀行造成的影響。還要關注境外銀行作為風險傳染源的可能性。為了明確各家銀行可能的危機傳染源，監管機構可以要求銀行對同業拆借市場中的具體交易對象及相關的交易額進行詳細的信息披露，例如銀行需要分別公布交易金額在前十位的境內和境外銀行同業的名稱、分支機構及交易頭寸。

對于各銀行同業拆借市場負債方交易情況，按照與境內其他金融機構交易額占比的不同，可以將銀行分為兩類：第一類交易占比60％左右，包括國有商業銀行，大多數全國性股份制商業銀行以及3家城市商業銀行(上海銀行、寧波銀行和哈爾濱銀行)；第二類交易占比低于60％，包括其他所有銀行。對于監管機構來說，南于第一類銀行出現問題能夠對非銀行金融機構造成廣泛影響，因此更應關注該類銀行在宏觀經濟風險發生負面沖擊時的償付能力，同時關注該類銀行與非銀行金融機構交易的詳細情況。為了更好地了解各銀行作為風險傳染源對整個金融系統的影響，在信息披露方面，監管機構可以要求各銀行分別公布交易額在前十位的境內銀行同業和前二十位非銀行金融機構的名稱、分支機構及交易頭寸。同時由于非銀行金融機構又分為財務公司、信托投資公司、證券公司和保險公司等，因此還要對各個領域的交易情況做更詳細的信息披露。