我國房地產泡沫的測度分析

［摘要］本文首先找出了適合測度我國房地產泡沫的指標；然后，根據國際及國內的經驗，確定了指標的臨界值；最后，運用房地產泡沫指標法和綜合指數法分析了我國房地產行業1991～2004年的泡沫問題，得出初步結論：就全國而言，當前并未出現房地產泡沫現象，但存在著產生房地產泡沫的風險。

［關鍵詞］房地產泡沫 形成機制 指標指數 綜合指數 測度分析

一、引言

房地產業是國民經濟的基本產業部門，是為整個社會活動提供基礎性條件的重要產業，在國民經濟發展中具有重要的作用。中國房地產業自20世紀80年代以來得到了快速發展，有力的推動了投資和消費，拉動了經濟的快速增長。隨著我國房地產投資的不斷增長，部分地區出現了房地產市場供求失衡、房地產經濟與國民經濟發展不協調等態勢，造成了商品房大量積壓，出現了很多問題樓盤等現象。房地產泡沫引起了人們關注，而如何測度房地產泡沫成為了人們關注的核心問題。目前，房地產泡沫的測度方法主要有理論價格法、指標指示法、統計檢驗法和空置率修正法。由于我國尚處于經濟轉軌時期，房地產業還是一個新興產業，市場體系不夠成熟，數據積累不夠多，理論價格法、統計檢驗法和空置率修正法在應用時尚存在一定的限制和不足之處，故本文采用指標指示法來測度我國的房地產泡沫。

二、房地產泡沫測度指標的選擇

（一）房地產泡沫的形成機制

房地產經濟系統是一個非線性系統，房地產價格受到內生因素和外生因素的影響。……