新加坡中小企業融資業務的學習與思考

近年來，隨著中小企業在我國經濟中的地位日益重要，對中小企業融資狀況已經成為各界關注的熱點，中小企業普遍面臨融資難的困境。資信程度差，治理不規范和經營風險這三大內在缺陷使中小企業難以滿足銀行等傳統融資渠道的要求。那么，作為亞洲金融中心的新加坡，它擁有12萬家中小企業，平均10家企業中就有9家是中小企業，它又是怎樣為中小企業提供融資服務的呢？在借鑒學習新加坡政府和銀行的成功經驗后對我們有著較大的啟發。

一、新加坡中小企業的融資環境和融資特點

新加坡政府與企業間結成了密切合作的伙伴關系，政府積極采取為中小企業開發各種融資工具的策略，盡力為企業創建一個良好的融資環境。例如政府與各種商業機構/協會合作舉辦研討會；建立企業發展中心；成立中小企業資信局，通過提供中小企業資信信息，增強中小企業的信息透明度。在這種政策的支持與指導下，現在新加坡中小企業的融資選擇范圍更廣，借貸標準更加靈活，可以綜合體現在以下幾方面：

1.一家中小企業可以在自身的生命周期內選擇不同的融資方式

(1)創建初期可以選用初始企業發展方案（即種子基金）和中小企業準入貸款（是為那些業績平平/缺乏擔保或者國際化公司提供的貸款）

(2)成長階段可以選用政府和第三方投資者聯合提供股權融資方案的投資（主要是針對已經完成產品研發，正尋求成長的高增長型企業。

2.針對不同類型的中小企業提供差別化的信貸產品和服務

(1)本地企業融資方案

①為本地企業流動資本和資產融資需求提供固定利率貸款

②抵押保險計劃。金融機構在放寬房屋貸款的上限時，推行抵押保險計劃，讓銀行更多一個途徑的管理信貸風險，把風險轉移給保險公司。但為銀行提供抵押保險的公司，不得從事其他保險業務。

③貿易信貸保險計劃。將所有需要融資信貸保險服務的公司集合起來，以集體方式購買公司所承擔的保險。費率平均為0.18％至0.35％，均比他們個人購買來得有利。

④由新加坡生產力、標準與創新局發起，星展銀行作為代銷和管理機構，開展中小企業扶助貸款計劃，為中小企業融資新幣3億元的貸款證券化項目。

(2)為有海外公司的企業融資方案

①第二檔貸款保險計劃。是新加坡海外企業發展管理局和新加坡標準、生產力和創新局為中小企業而聯合推出的協助計劃。企發局為貸款支付50％的保費，替銀行購買保險，在貸款失效時，保險公司提供銀行高達貸款75％的賠償。

②“企業基金”計劃。目的是為已獲取項目的輕資產（企業缺乏抵押）及傳統公司（對風險資金及私人資本市場缺乏吸引力）的企業提供股權式融資。

3.中小企業融資體現了本土化

這些企業在融資過程中會首選本地的銀行，依次順序為大華銀行、星展銀行和華僑銀行。這與政府、企業、銀行三者密切合作的關系分不開。

4.加大直接融資市場

根據中小企業風險高、規模小、建立時間短，進入主板市場較為困難的特點，新加坡在主板之外設立新的創業板市場。通過改善差別化的上市標準為高成長企業創造上市途徑。由于新加坡作為一個區域性的經濟中心，融資成本較其他市場低，上市后再融資也更為便利，同時也吸引了包括中國在內的中小企業的廣闊市場。

二、目前我國商業銀行在中小企業融資方面所面臨的問題和不足

1.因中小企業自身的缺陷而影響融資

中小企業資產結構狀況存在較大缺陷，抵押物嚴重不足；資產實力弱，市場開發能力不足；個體經營風險較大；信息不對稱嚴重，道德風險相對較高。

2.銀行產品運用重統一規范，輕個體差異

貸款運用主要以授信評級為依據，一個品種面對所有的市場客戶，實行統一的準入辦法，沒有考慮客戶群體的差異，簡單地決策“行”與“不行”，因為貸款品種本來就少，缺乏個性化種類，所以大多數小企業被拒之門外。但實際上，目前由于中介機構職業操守問題，企業很容易“制造出”符合貸款評級標準的報表和資料，因此這些統一的規范有時反而難以真正起到控制風險的作用。

3.中小企業外部融資主要依靠銀行貸款，但我們銀行大都存在對大企業爭貸和對小企業惜貸的現象

即“羊群效應”傾向嚴重。這種結果導致貸款適應面窄。業務規模萎縮，安全性降低，這個結論可以從企業的產品生命周期和道德風險分析得出：營業收入達到頂峰后企業產品的生命周期進入衰退期，企業未來現金流減少，還款能力降低；道德風險則是表明客戶在有大量銀行貸款和授信額度情況下，改變預期行為，進行非理性投資，結果使銀行貸款風險提高。

4.銀行在信貸操作管理上，增加審批環節，強化操作過程各級人員的責任，嚴格貸款擔保方式

抵押率等附加條件和要求，可以提高新增貸款的質量，但由于具體操作缺乏一定的靈活性和適應性，反而會導致貸款產品難以適應市場的發展和變化。

5.現有的業務創新實質不多，尤其是資產業務的創新營銷能力

創新主要是指改善型（模仿型）和組合型產品，我們需要結合銀行自身特點，加以改變調整，補充而推出的新產品，這種新產品是在學習別人經驗，結合自身特點上的一種創新。同時我們也已看到銀行的資產業務很快就會像西方銀行一樣受到非金融機構的較大競爭。

6.信用擔保體系有待于不斷完善

基層中小企業貸款擔保機構發展緩慢，這不能滿足眾多中小企業貸款擔保的實際需要，具體運作和管理方式上存在缺陷。擔保公司對申請擔保企業的審查偏嚴，許多無法獲得銀行貸款的中小企業同樣無法獲得擔保公司的擔保，同時又由于全國區域性再擔保機構尚未建立，擔保機構的經營風險難以有效分散和化解。

三、解決中小企業融資難問題的建議與措施。

1.借鑒新加坡的成功經驗，針對不同行業類型和不同發展階段的中小企業提供不同的融資服務

(1)不同行業類型中小企業對融資的不同要求

制造業型中小企業：資金需求多樣而復雜，需求量大，資金周轉相對較慢，經營活動和資金使用涉及面也相對較寬。

服務業型中小企業：資金需求主要是存貨的流動資金和促銷活動上的經營性開支借款，其特點是量小，頻率高，貸款周期短，貸款隨機性大。

高科技型中小企業：除可通過一般中小企業可獲得的融資渠道融資外，比較重要的一個資金來源就是各種各類層出不窮的“風險投資基金”。

(2)不同發展階段的中小企業對融資的不同要求

①創辦階段：需要產權資金和信貸資金。

②投入經營階段：主要從商業銀行及其它渠道獲得流動資金。

③增長發展階段：外部融資是關鍵。

④開始成熟階段：主要以大公司參股、股票公開上市以及從投資公司、商業銀行籌集發展改造所需資金。

我國商業銀行只有清晰地做好市場定位，并對不同類型不同時期的中小企業提供差別化個性化的服務（這種差別化服務，不應當只考慮其抵押和擔保等物質實體，還應重視企業計劃、現金管理與企業制度方面的軟因素），才有可能更好地支持發展中小企業貸款業務。

2.對類似集中居住的中小企業可以開展小額信用貸款模式來解決其融資難的問題

小額信貸模式起源于孟加拉吉大港大學經濟學教授穆罕默德#8226;尤里斯的一個研究項目，研究課題為“如果能提供給貧困戶一些貸款，他們能否組織生產自救“。該課題從1976年開始試驗，大約經歷了7年時間，于1983年9月正式成立了只給窮人提供貸款的小額信貸銀行。到目前為止，孟加拉小額信貸銀行已經成為世界上最著名，規模最大的鄉村銀行，貸款回收率高達98％。沿用這個”草根銀行“模式，臺州銀行走出了自己的新路，為經濟金字塔最底層、最龐大，也是生機盎然的經濟人群開辟了一條血脈通道，將珍貴如血液的資金不斷注入其中。臺州商行與尤里斯的”窮人銀行“一樣，通過啟動資金，日常的監督，來逐漸培養個人、小企業的良好運行機制。良好的管理，贏利性的商業模式使臺州商行的小額信貸呈現出強大的生命力。因此我們可以從中得到這樣的啟示：

（1）首先銀行的市場化并非是只有做大做強。銀行定位于高端市場的“同質化“經營和日益蔓延的收費服務，而最需要資金的中小企業和個體戶卻被忽略。但植根于民間的”草根“金融機構則可借人緣地利的便利，提供貼近而便宜的服務，填補現在信用體系不能顧及的空白。

（2）其次金融創新必須植根于對客戶的服務中，臺州商行的成功在于他們沒有局限于技術系統和業務系統的標準化，而首先確立于為客戶服務意識的真正確立。在國內信用體系不健全，市場環境不完善的條件下，他們將“在服務中培養客戶的信用意識“視為自身的責任。

（3）上海市曾把小額信用貸款模式用到城市中小企業融資中來沒有獲得成功，這不是因為小額信用貸款模式不科學，而是條件不具備或機會還不成熟。馬克思說過資本不是物，小額信用貸款模式也不是物。與傳統貸款方式比較，它不是簡單地數量變化，而是觀念的變革，是運作機制的再造。

3.針對中小企業的特色，推出產業鏈融資方式

鏈式融資是指銀行通過對信息流、物流、資金流的有效控制或對有實力關聯方的責任捆綁，以適當的產品或產品組合將銀行信用有效注入產業鏈中的核心企業及其上下游配套企業。它是基于企業商品交易項下應收應付，預收預付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業為切入點，針對核心企業上下游長期合作的供應商、經銷商提供融資服務的一種授信模式。在此背景下，各主要行業內部均形成一個核心企業與上下游配套企業協作配套、利益共享、風險與共、穩定有序的企業商務生態鏈。由此也可以衍生發展很多綜合授信的融資方式，比如應收賬款質押、監管倉庫倉單質押貸款、按揭式租賃融資等。

4.可以嘗試通過中小企業貸款證券化業務，創新解決中小企業融資難題

新加坡星展銀行的中小企業貸款證券化的計劃，貸款條件較寬松，主要是協助那些缺乏業績記錄，沒有資產作為抵押，但有良好商業計劃和業務模式的中小企業融資。而針對國內中小企業貸款客戶數量眾多，管理成本較高，信用風險較大的特點，商業銀行嘗試中小企業貸款證券化的主要目標在于：簡化原則處理貸款客戶關系，降低貸款管理成本，有效管理貸款的信用風險，最終通過證券化技術來突破傳統信貸業務在中小企業貸款方面的限制。“花開堪折直須折，莫待無花空折枝”。我們應該緊扣當前天時地利人和，積極展開現實的準備工作，包括有關政府部門的溝通，中小企業貸款歷史數據的收集和分析，信用風險衍生產品和合成模式的研究等等。

5.建立適合中小企業融資的運行體制和貸款定價機制

針對中小企業信貸產品確定有效的定價考察因素。這里可借鑒渣打銀行對此類產品確定的五個方面因素：

(1)首先考慮老板的經驗。他是否從事過這個行業，從業多少年，現在的行業與以前是否相關。

(2)看其在行業中所出的成績如何。

(3)在這個行業中的發展前景是新興產業還是已經成熟。

(4)企業未來發展機會，被消費者認同的程度。

(5)最后再看是否有抵押物。

同時渣打銀行內部存有從世界各國中整理測算出來的行業數據庫，這套標準也正是客戶經理評價企業的主要依據。

在新加坡的中小企業融資環境中政府和企業自身起著極為關鍵的作用，我國政府應該制定相關中小企業扶持政策，逐步完善政府支持體系和中小企業信用擔保體系，加快構建中小企業信用再擔保機構，稅收優惠，發展多層次多變化地資本市場，鼓勵幫助企業創新直接融資方式。而中小企業自身應提高其信用度構建融資信譽，中小企業取得融資信譽必須比大中型企業付出更多的成本即信譽成本，為取得銀行融資支持而做好自身的努力。

參考文獻：

[1]《新加坡經驗對我國中小企業融資的啟示》沈洪明 《無錫輕工大學學報.社會科學版》2000.01.

[2]《中小企業融資難關鍵在觀念出路在機制》 劉潤葵.

[3]《臺州市商業銀行經營模式的啟示》余永峰 《現代商業銀行導刊》2006.12.