論工業企業的負債經營與財務風險的防范

摘要：我國的工業企業負債經營現象非常嚴重，隨之而來的風險也逐漸加劇，如何在競爭激烈的環境中求得生存，是當前我國工業企業亟待解決的問題。本文通過對工業企業負債經營的現狀得出，應該選擇適合企業自身的資本結構、參與保理業務和具備一定的風險管理意識等等措施降低自身的風險。

關鍵詞：工業企業；負債經營；風險防范

隨著經濟全球化的進程進一步加快，企業之間的競爭日趨激烈化，在多重壓力之下，企業紛紛選擇負債經營的方式。據資料顯示，我國企業的資產負債率大部分都在70％以上，普遍高于西方發達國家，而根據國際慣例，企業的資產負債率保持在50％左右較為合理。雖然這種經營方式可以帶來一定的好處，但是其風險也隨之而來，加之這次全球性的經濟危機，給企業帶來更大的沖擊，尤其是負債比例很高的工業企業。這時我們不禁要仔細考慮，在當前的大環境下，我國負債經營的工業企業應該怎樣化解由此產生的風險，從而更好地促使經濟的蓬勃發展。

一、負債經營的含義

從財務分析的角度，負債是指企業所承擔的能以貨幣計量、在未來將以資產或勞務償付的經濟責任。但從內涵上分析，負債經營也稱舉債經營，是企業通過銀行借款、發行債券、租賃和商業信用等方式來籌集資金的經營方式，因此只有通過借入方式取得的債務資金才構成負債經營的內涵。本文分析的負債經營的工業企業不僅包括短期負債，而且還包括了西方國家排除在外的長期負債。

二、負債經營的優點

1.財務杠桿作用

財務杠桿是指在籌資中適當舉債，調整資本結構給企業帶來額外收益。如果負債經營使得企業每股利潤上升，便稱為正財務杠桿；如果使得企業每股利潤下降，通常稱為負財務杠桿。換句話說，由于財務杠桿的存在致使企業不論營業利潤有多少，債務利息、融資租賃的租金和優先股的股利是固定不變的，由于固定性財務費用的存在而導致普通股股東權益變動大于息稅前利潤的變動額。顯而易見，財務杠桿強調的是通過負債經營而引起的結果。當然，財務杠桿不一定都會起到正效應，如果企業的資金收益率低于負債的利息率時，財務杠桿就會起負效應。

2.負債經營可以帶來稅盾效應

眾所周知，負債經營就會產生利息，而利息的扣除是在企業所得稅前，因此利息的存在降低了應稅所得額，從而有效的降低了工業企業的大量企業所得稅款。這表明企業實際承擔的利息低于企業籌集資金的成本，也就是說企業承擔的資金成本經過加權之后有效的降低，從而增加了企業的價值。

3.負債經營降低了企業資金成本

工業企業生產所需的資金可以通過兩個渠道獲得，一個是權益融資，另外一個是債務融資。相比權益融資而言，比如股票融資。工業企業要獲得上市融資的資格，需要經過多重的關卡，經過嚴格的審核和批準，而且股權融資之后，企業應該回饋給投資人回報，而這種回報一般以現金分紅或者股票分紅為主，重要的是，這樣的分紅卻是在扣除企業所得稅后進行的，這可以認為企業的股權融資的成本大大高于企業債務融資的成本。因此，企業應該在合理的范圍內適當增加債務資本的比例，從而可以在稅前扣除利息，降低企業實際承擔的資金成本。

4.負債經營可以穩固企業控制權

相比于負債融資，權益融資勢必會分散股權，增加新的股東相當于減少原有股東的控制力，因此采用權益融資對于企業的控制權也是一種威脅。而采用債務融資進行負債經營就不會出現這樣的問題，股東的控制力也不會受到威脅，有利于對企業進行更好的控制。

三、防范負債經營的風險建議

1.確定合理的資本結構

資產負債率越高表明企業的財務風險越大，破產的概率也越高。工業企業進行舉債時，不能盲目的為了增加稅盾效應或者是增加控制力等單一的目的而進行債務融資，而是應該綜合考慮企業的長期戰略，站在戰略的高度進行分析是否有必要進行舉債，而且要確定合理的債務比例。資產負債率一般控制在50％即可，過高的話經營風險也高。過低的話，發揮不出債務經營的優點。再者，債務比例的高低也會被投資人當做進行決策的重要參考依據，因此不論從外部吸引投資的角度，還是從內部控制風險的角度，都應該確定一個適合工業企業自己的合理資產負債率。

2.采取適當的籌資策略

企業進行籌資時，應該進行充分的調查研究和資本分析，而且還要充分估計自己的還款實力，因為我國的法律明確規定：企業有按時還款的法定義務。首先企業應該合理安排還款的計劃，明確什么時間應該用哪一部分資金進行還款。工業企業的經營規模較大，進行融資時的規模也非常大，對于企業來說要把握風險，重大的資金項目一定要先前制定合理的計劃；其次，進行籌資時，先要考慮籌資的成本，籌資過后的企業盈利能力如何，能否按時歸還借款；最后，企業應該及時總結，發現之前籌資過程中存在的問題，比如說債務融資的方式哪一種更適合自己的企業等等。只有在不斷總結和深入的分析基礎上才能降低還款壓力，降低工業企業的經營風險。

3.設定合理的發展規劃

當前企業的發展趨向于一體化戰略，工業企業也不例外。很多工業企業合并了上下游的企業進行整合，但是此時的風險也在伴隨著發展。大家都明白資金的運動是一個往復的過程，工業企業的流程復雜，而且資金的周轉緩慢，此時解決資金短缺的措施就是向銀行貸款或者發行企業債券。但是筆者建議，雖然整合產業鏈有利于工業企業降低生產成本和運營成本，但是最好整合的企業相關度稍微大一點，或者是冷門行業與熱門行業的整合。為什么呢？因為如果是一條產業鏈的整合，必然會帶來這樣的風險：某一環節出現問題比如設備短路等等，都會導致下游受損，那么資金鏈也會斷裂，企業的整個運營都會籠罩在資金鏈斷裂的風險中。如果是多行業的整合，即使某一環節出問題，各行業之間還可以互相補救，資金的供應也不會中斷，因此，建議工業企業應該橫向發展，跨行業整合，齊頭并進。

4.加強企業財務管理

負債經營的風險最終會由資金鏈的斷裂、資金短缺表現出來。因此，加強企業的財務管理水平可以降低負債經營的風險。首先，工業企業應該加速資金流轉。當前我國的企業應收賬款比例偏高，企業應該制定相應的催還政策和制度，參與保理公司開展的保理業務，將應收賬款交給保理公司管理，一方面節省自身的經歷和成本，另一方面在保理公司的專業辦公的效率下，也能夠盡快回收應收賬款。其次，應該建立信用制度，以折扣的方式盡快收回貨款。最后，盡量拖延付款時間。應付賬款已經屬于其他企業，但是使用權還在我們手上，此時應該盡量獲得更多的使用時間，讓錢生錢，獲得更多的使用資金，以備不時之需。

5.具備強烈的風險意識

防范風險的首要措施應該是企業上下應該具備防范風險的意識，只有在頭腦中形成這樣的意識，才能在實際工作中熟練的運用，企業只有生存下來，才能更好的發展和獲取利潤。工業企業應該定期開展風險防范大會，邀請專業人士進行講解，可以結合企業中具體的工作活動或者經濟活動舉例分析，這樣更容易讓員工理解。此外，公司的管理層也應該熟練掌握風險判斷技術，應該將風險控制在可控范圍之內，并且要建立風險預警機制，設定風險的上下限，以便及時發現問題并加以解決。此外，網絡的應用應該被納入風險防范措施之列，

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