民間資本拉動經濟增長的新引擎

9月11日，國家統計局發布的一系列宏觀經濟數據，再次印證了中國應對金融危機以來所采取的一系列經濟刺激措施已取得較為明顯的成效，中國經濟復蘇趨勢進一步確立。

但與此同時，信貸增速放緩，政府投資驅動力開始弱化、經濟增長動能逐漸減弱的現實，也令市場擔憂經濟復蘇能否持續。在此背景下，能否有效啟動民間投資，已成為促進經濟持續向好的關鍵之舉。

日前，有消息顯示，由相關部委起草的進一步鼓勵和促進民間投資的若干意見，即“鼓勵民間投資20條”已于8月上句上報國務院，有望于年內出臺。專家表示，若未來隨著財政刺激計劃逐步落實和減弱，私人投資和民間投資能夠全面啟動并復蘇，及時接下目前政府投資拉動增長的“接力棒”，中國經濟將有望實現政府預期的全面復蘇。

民間投資將獲全面支持

據悉，“鼓勵民間投資20條”的內容包括擴大民營資本的市場準入范圍，削減行政許可事項、改進對民營企業的金融服務，減輕民企稅費負擔等若干方面。這當中包括一系列政策亮點，比如研究制定《放貸人條例》、適當放開中小企業債券市場、民企稅后利潤進行再投資和技術研發可享受稅收抵免等。而根據國務院要求，在“鼓勵民間投資20條”出臺前后，國家各相關部委還將依據各自職能分工，分別拿出旨在貫徹“鼓勵民間投資20條”的鼓勵民間投資的操作性政策。其中，最令市場關注的是，“鼓勵民間投資20條”草案在“擴大市場準入范圍”上，提出進一步打破行業壟斷，放寬股比限制，降低民間投資準入門檻，并明確劃定民間資本準入的五大范圍，即基礎產業、基礎設施，金融保險、文教衛生和公共服務領域五大領域。

東北證券金融與產業政策研究所所長袁緒亞評價說，鼓勵民間投資20條措施上報國務院，意味著促進民間投資的政策性條例最終的決策程序。放開市場準入范圍和民間金融領域，均是刺激民間投資，提高民營資本投資積極性的關鍵性措施，對促進和拉動民間投資有著極為重要的作用，相關條例的出臺值得期待。

現階段，民間投資面臨很大的問題。很多想進的領域進不去。即使進去了也要承擔很大的風險和很高的成本。對于拉動民間投資，放開市場準入是關鍵。某券商研究機構表示，政府投資主要偏向于民生工程、基礎設施等大項目，一般規模比較大，民間投資很難進入，鼓勵民間投資最重要的是要讓政府投資把一部分市場空間讓出來。“鼓勵民間投資20條”中擴大了民營資本的市場準入，放開的這些領域可能包括基礎產業、基礎設施，金融保險，文教衛生和公共服務。市場機制中很重要的是競爭機制，把這些領域對民營資本放開，有利于在這些領域引入更完善的競爭機制，從而促使經濟社會的發展。同時放開民營資本的市場準入，有利于民間資本的拉動，從而推進產業結構升級，擴大民間投資，拉動內需。

拉動經濟增長的新引擎

綜合看，驅動今年上半年中國經濟能夠在一季度率先觸底，從第二季度步入回升的力量，主要來自于政府投資以及積極的財政政策和適度寬松貨幣政策的實施。而及時啟動民間投資，對于鞏固前期政策的成果，促進經濟持續向好，實現由政府投資主導向民間投資廣泛參與的動力轉換無疑具有重要的現實意義，能夠為經濟發展再次注入強大動力。

不久前，央行副行長蘇寧在上海表示，在這次危機中，政府引導投資先行是必然的，否則短期內想擴大內需刺激經濟回升是比較難的。但“要真正克服金融危機，使經濟走上良性循環，必須有社會投資、民間投資的發展。”蘇寧指出，社會投資、民間投資能否跟上是經濟復蘇的關鍵。

上半年和7月份，投資和信貸數據已經預示政府投資高增長不可持續。西部證券指出，經濟能否持續復蘇取決于民間投資的快速增長。政府投資見效快，但受制于財政約束注定不可持續；消費持續增長在中國城市化進程中基本上是個確定事件，但要實現消費快速增長的可能性也不大，因此單獨依靠消費增長也不能保證經濟持續復蘇。因而，經濟能否持續復蘇取決于民間投資的快速增長，更為重要的是民間投資對消費的拉動遠遠大于政府投資的效果。

從數據看，自4月份以來，在政府4萬億元投資帶動下，民間投資已有啟動的跡象，但總體看還不是很明顯。據四川省統計數據，上半年，四川民營企業投資2328.9億元，占全社會投資的比重由去年同期的53.7％下降到41.9％，下降了11.8個百分點：湖北省發改委數據顯示，上半年該省民間投資增長46％，比去年同期低13個百分點；廣東省發改委的數據也顯示了相同的趨勢。

專家表示，上述數據雖然令人沮喪，但也從另一個角度表明，啟動民間資本拉動經濟增長有著巨大的空間。一旦在政策的鼓勵支持下，民間投資的積極性被迅速啟動起來，民間資本有望成為拉動經濟增長的新引擎。

關鍵看政策能否真正落實

“鼓勵民間投資20條”是在遭遇此次百年一遇金融危機的背景下提出的，對于促進中國經濟持續復蘇增長，對于提高民間資本投資熱情無疑具有極為重要的意義。

不過，鑒于2004年旨在鼓勵民間投資的“非公36條”出臺后，民營資本的活動范圍仍然是戒律重重這一前車之鑒，有專家表示擔心“鼓勵民間投資20條”是否會重蹈“非公36條”無法落地的覆轍?

從實際情況看，“非公36條”的出臺并未能取得預期成效。從現實來看，推動民間資本投資面臨的阻力依然強大。專家表示，之所以現實中推動民間資本投資很難，最大阻礙在于現實中強大利益集團與相關政策的博弈，導致政策落實存在打折現象。

西部證券表示，民間投資快速增長關鍵在于相關政策落實。民間投資目前主要集中在制造業和房地產業，外部需求低迷造成了中國制造業的產能嚴重過剩，房地產業投資持續增長的可能性受到高房價制約的挑戰。民間資本在壟斷性行業中比重較低，如電力、電信、郵政、金融，煙草、石油、鐵路、航空等，都在10％以內。造成這一現象的原因并不是制度性障礙，而是缺乏相關政策的落實。

國家發改委投資研究所研究員張漢亞表示，2004年宏觀調控目標是抑制經濟和投資過熱，旨在激勵民間投資的“非公36條”自然難以落實。而目前經濟形勢和當年完全不同，激活民資是保增長的可持續性舉措，可能動力會大些。