房地產危機下的均衡烏托邦懷想

那　島　王夢然

年末看中國房地產，因為有了華爾街的十月風暴，平添了幾多風景。在一片喧囂與求索中，突然記起早已被先進創新的一輪輪經濟浪潮淘汰了的一個古老的西方經濟學詞匯——市場均衡。

這個一百多年前誕生于西方的說法，其實是一個純粹而樸素的經濟學假設，也是一個經濟學的烏托邦。其最原創的要義是“當所有商品的價格都達到了供給和需求相等的程度時，市場便處于一般均衡狀態”。不過，在整個市場嚴重失衡的今天，被普遍認為是危機始作俑者的房地產，卻可以在一個簡單的回憶與展望中，借助均衡之手來梳理盤點我們復雜的思緒。

歷史中的市場均衡學說，有第一個假設，即市場是競爭充分的市場。中國房地產市場起步發展的歷史顯然充滿了太多的非競爭的色彩，不論是土地市場還是房產市場，都是這樣。不均衡就不可能充分；充分了也才有均衡。道理非常的簡單。在中國房地產市場上，最大的非均衡是單邊化的土地市場和單邊化的房產市場。前者的特征是政府控制著價格的游戲規則，后者則是開發商控制著價格的游戲規則，結果是助長了壟斷以及制造了暴利；而由此衍生出的市場社會層面的結果是損傷了大量中低收入的消費市場和使用經營土地的農村市場。有趣的是國內本輪房地產緊縮和緊接的國外金融風暴，為化解這本已尖銳之極的失衡帶來了歷史機遇，雖然痛苦，苦口良藥也。

第二個假設是市場是信息有效并暢通的市場。這一點，似乎從來就是缺失的，而且是嚴重缺失，難怪長久以來房地產市場都呈霧里看花的迷朦。有兩個例子很能說明這點。一是文化的，開發商眾口新文化。曾記何時，大的中的小的城市、城市的中心邊緣郊外，充斥著拷貝的樓盤文化，盡是些詩意的棲息地。文化經過包裝強加于市，強加于民，管你愛理不理，唯我獨尊。其次是傳播的，如在04—05年新的大規模宏觀調控出臺前后，上海的輿論導向與抗爭。那是個被稱為中國地產最沸騰的海派黃金年代，主流報紙動輒一次就花幾十個版編制樓盤天書，讓每一個做廣告的開發商都是美麗TOP10。輿論步調一致的叫賣，盡顯失衡的市場里信息失衡的專制。

第三個假設是市場是供求關系維持的市場，不存在其他非經濟力量的干預。這是個比較麻煩的問題。主要的焦點當然是政府的計劃經濟的延續和變革下的行為，對之房地產市場模仿與冒險的行為。其中政府與市場兩者一直處于明與暗地里的較量。回顧93年、98年和03年發軔的房地產宏觀調控，爭議不斷。特別是第三次，歷時5年，至今尚難分出結果。

有人說，政府不就正是非經濟力量嗎?且慢，在前二個假設不斷被破壞或根本不成立的情況下，實際上左右干預著房地產市場的一直就有偽經濟的力量——可能是控制資源的官員或是操縱資源的商人或是包裝資源的輿論，從而，形成了一開始就是非均衡的市場基本面。當土地與房子疊加的價格虛高而上，相對其價值嚴重偏離均衡的時候，市場的投機性覆蓋了普遍的供求性。一個市場嚴重背離了基本的均衡原則，先天注定是非理性的進程。

回到我們的這個年末，國內逼近2億平方米的空置房，成為房地產龐大市場在巨大風險下均衡與非均衡博弈最后的臨界點。按照北京師范大學金融研究中心《2008年中國房地產行業資金報告》的預測，2009年房地產資金缺口低限是4925億元，而高限達9290億元。這是一個什么概念?中國資本市場主力的證券主板市場，其年交易總額也不過3000億元上下!這筆擔誰來買呢?恐怕是少有人敢貿然問津的，何況是在全球一片經濟蕭條的蔓延時期。最后的救世主，也只有仰靠政府驅動的經濟力量了。正如華爾街十月的故事的尾音，投行們銷聲匿跡在商業銀行的腳步里。

從時間上推，西方初提市場均衡正值馬克思時代。時過境遷，馬克思們的關于經濟問題的一些具體論述，顯然不再能解釋當今的難題，但站在華爾街的金融市場的廢墟上，我們都會為100年來資本詭異的力量感到迷惑與恐懼。于是，我們還是會懷念烏托邦的美好，中國房地產缺的就是自由合理流通的競爭形成一個統一均衡正常的市場。現在最好的辦法也許是大家都站到均衡的鐘擺上，平心接受逐漸理性的市場機制與政府機制雙重的作用。不管結果如何，一個新的春天還是會到來的。