論虛擬經濟的核心范疇——虛擬價格

馬　淮

[關鍵詞] 虛擬價格;虛擬經濟;貨幣資本

[摘 要] 虛擬經濟的核心概念是虛擬價格。虛擬價格是預期收入資本化形成的價格,是貨幣資本獨立化運動、利用金融工具再分配利潤的手段。不論在虛擬價格的國內運動階段還是國際運動階段,虛擬價格總是要由實體經濟領域形成的未來收益支撐。虛擬經濟永遠不能脫離實體經濟獨立運動,由虛擬經濟過度膨脹形成的虛擬價格泡沫必然破滅。

[中圖分類號] F014.31 [文獻標識碼] A[文章編號] 0257-2826(2009)10-0075-07

概念是對某一矛盾本質的規定,核心概念則是對系統中主要矛盾的本質性規定,是系統中所有概念的靈魂,規定著整個體系的性質。虛擬經濟系統和實體經濟系統,作為兩個相對獨立的經濟系統,具有不同的核心概念,這就表現在在生產社會化條件下,實體經濟的核心概念是價值,虛擬經濟的核心概念則是虛擬價格。虛擬經濟運動就表現為以虛擬價格為核心的貨幣資本的獨立運動過程。

一、虛擬價格的本質

虛擬經濟“是以資本化定價行為為基礎的價格系┩場…如果從廣義上來為虛擬經濟定義,虛擬經濟是觀念支撐的價格體系,而不是成本和技術支撐的價格體系”,[1]這個系統的典型特征是,它不像實體經濟那樣依賴于社會物質系統,通過對物質資源的有效配置為整個社會帶來價值量的增長,相反,虛擬經濟的發展是可以脫離物質基礎的,它可以直接從流通領域獲取增值,人們占有財富的多寡與物質形態無關而與其價格總額直接相關。由運動特征決定,實體經濟的核心問題是如何依托社會物質系統進行價值創造;而虛擬經濟的核心問題則是如何引導預期、堅定信心,拉動虛擬價格,引致貨幣流入,進行價值再分配。在虛擬經濟中,價值生產變成間接和次要的,價格和貨幣處于系統的中心點。

所謂虛擬價格,就是預期收入資本化形成的價格,是貨幣資本獨立化運動、利用金融工具再分配利潤的手段。

“預期收入資本化”是虛擬價格形成的技術公式。虛擬經濟是預期的未來價格體系在現時的鏡像。在虛擬經濟中,資本、價格和增值之間的運動關系與實體經濟是完全相反的。也就是說,虛擬資本品價格的確定不像實體經濟中資本品的價格確定那樣,是以其內在價值為基礎在供求關系的作用下形成的,相反,大多數虛擬資本品本身是既無使用價值也無價值的,比如證券、期貨、期權證書,它們作為紙質憑證,在社會經濟活動中完全不是因為它們是“紙”而具有經濟意義,只是因為是未來能夠獲得收益的一種憑證,因此才會被買賣,并具有了價格。由此可以看出,虛擬資本品的價格基礎不在于它們的物質形態的使用價值和價值,相反,虛擬資本品的價格確定要完全脫離它的物質基礎的束縛,它的價格恰如馬克思所說“完全不是價值的表現。……沒有價值的東西在形式上可以具有價格。在這里,價格表現是虛幻的,就像數學中的某些數量一樣”。[2](P123)虛擬價格的表現是“虛幻的”,它的形成完全是觀念中“資本化”的結果,也即在一定關系下,人們對本來沒有使用價值和價值的對象,可以憑借想象賦予它資本的身份,以及一定的價格。

虛擬價格的確定公式可以表達為:P=R/i,其中,P代表虛擬資產的價格,R代表虛擬資本品的預期收益,i代表折現率。在一定的折現率基礎上,虛擬資本品的預期收益水平越高,則虛擬價格越高。

虛擬經濟中虛擬價格的形成是技術過程,而虛擬價格運動的目的,則是為了幫助“貨幣資本獨立化運動,利用金融工具再分配利潤”——后者是虛擬價格所體現的社會關系。在傳統經濟中,資本主要是以產業資本、商業資本的形式發揮職能,直到現代,特別是20世紀80年代以后,資本越來越傾向于采取貨幣資本的形式,直接“以錢賺錢”。事實上,資本采取哪種形式對資本本身而言沒有實質性差別,盈利才是資本的本質。當高利潤率來自實體經濟,包括制造業、服務業部門時,資本主要以產業資本、商業資本的形式出現,但當實體經濟利潤率持續下降時,資本就會擺脫它的實體形態,而以貨幣資本形態構造虛擬經濟,“無中生有”地進行單個資本的擴張。當然,這種“無中生有”也不是無端地幻化出更多貨幣的影子,它吸引來的是真實的貨幣,通過改變既存貨幣的分布格局,將存量貨幣集中到少數人的手中。雖然,對于整個社會來說,一方依靠虛擬價格運動增加的貨幣不過是另一方持有貨幣數量的減少,虛擬經濟的膨脹并不會帶來社會真實財富量的增加①;但是,對于利用虛擬經濟增值的單個資本所有者,卻會實實在在地表現為貨幣量的增加,并實現該個主體真實財富的增加。

恩格斯曾說過:一切資本主義生產方式的國家,都周期地患一種狂想病,企圖不用生產過程作媒介而賺到錢。對于總資本而言,脫離生產過程的價值創造是不可思議的“狂想病”,但對于個體資本而言,擺脫生產的緩慢進程、通過價值轉移實現自身財富量的增加卻是現實的。實體經濟依靠生產過程,通過資本積聚推進社會總財富的增長,虛擬經濟則在一旁搭建了一條財富的再分配渠道,這條財富再分配渠道不是通過暴力維系的,它的運作完全是市場化的,是用虛擬價格這個經濟手段構筑的。虛擬經濟的本質不過是以虛擬價格為核心,以資本化為手段,利用貨幣資本配置資源形成實際財富轉移的一種經濟形態。

二、虛擬價格的特征

1.基于預期和信心。

虛擬價格不是基于資本品的內在價值形成的價格,它的定價方式是資本化定價,玃=R/i。其中,無論是虛擬資產的預期收益R,還是折現率i,都與人們的心理預期有很大的關系,具有很強的不確定性。特別是預期收益水平,它不是對現期收入的衡量,而是表示預期的也即未來一段時間的收入水平。由于關于未來經濟狀況的信息嚴重不足,人們很難對預期收益進行準確的判斷。雖然西方經濟學者們不斷地調整預期方法,先后推出靜態預期模型、適應性預期模型、理性預期模型,并將心理學理論引入經濟學范式中研究人們的決策行為,但直到今天,預期收入水平的準確判定依然是一個經濟學的“歌德巴赫猜想”。于是,在現實操作中,經濟學者不得不寄希望于“總體理性”的存在,預期被構筑在了總體性的市場信心的基礎上,也就是說,如果人們普遍對未來經濟增長有信心,那么經濟學就認為預期收益水平會上升;如果人們普遍對未來經濟前景表示悲觀,那么經濟學就認為預期收益水平會下降。于是,經濟學有了越來越多的心理學內涵,“預期”被改頭換面成為“市場信心”。這也是為什么每當虛擬經濟萎縮時,經濟學者總是大談提振信心,提出“信心比黃金和貨幣更重要”的原因。

2.投機性。

正是由于預期收益水平難以測量,由市場信心所形成的對未來預期的主觀判斷一般情況下總是與真實的未來收益水平存在差距,由此才形成了投機的空間。從公式上可以看出,我們將由真實未來收益水平決定的虛擬價格稱為理論虛擬價格:

理論虛擬價格(P)=預期收益(R)/折現率(i)

但在預期收益為由市場信心所形成的預期收益判斷所替代的情況下,公式發生了改變:

市場虛擬價格(Pp)=由市場信心決定的預期收益判斷(Rp)/折現率(i)

預期收益判斷Rp是心理判斷的結果,它是根據市場信心變動的。虛擬價格從由真實的預期收益決定變成由主觀心理判斷決定,實際上是對價格的再一次虛擬化,市場虛擬價格不僅與虛擬資本品的內在價值量無關,甚至與該資本品的實際獲利能力也不再一一對應。當市場對經濟發展的預期恰好和實際經濟發展吻合時,Rp可以等于實際預期收益水平R,但通常情況下,由于信息的不完全性,預期收益判斷Rp與實際預期收益水平R是不等的,Rp與R的差距取決于市場信心偏向的方向和強度。Rp與R折現后的差距,構成市場虛擬價格與理論虛擬價格之間的差距,也即Pp-P,這一差距便是虛擬經濟中投機的空間。

據《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》,投機是指為了再出售(或再購買)而不是為了使用而暫時買進(或暫時售出)商品,以期從價格變化中獲利的經濟行為,因為從價格變化中獲利必須把握好買賣時機,因此稱之為“投機”,投機的做法多為賤買貴賣、快進快出。如果預期收益水平是可以準確判斷的,那么虛擬價格就會是一個確定的價格而不會發生頻繁的價格變動,針對虛擬資產的投機也就無從發生。在虛擬經濟中,市場主體購買來股票、債券、金融衍生產品等虛擬資產后,他可以有兩種選擇,第一種選擇是長期持有,他可以按照未來真實的預期收益水平獲取收益,這屬于投資行為;第二種做法是投機,即短期持有虛擬資產,利用虛擬價格的短期波動交易獲利,當售賣時的市場虛擬價格水平(Rp₂)大于購買時的市場虛擬價格水平(Rp₁)時(Rp₂和Rp₁都可以與P不相等),市場主體就可以通過投機盈利。

3.波動性。

由于市場中虛擬價格的決定不僅遠遠脫離其成本運行的價值關系,而且可以脫離其實際的未來收益水平,直接由市場信心這一主觀心理因素決定,因此虛擬價格的運動會顯現出極大的波動性、不穩定性。市場信心增強,則虛擬價格在折現率的作用下發散性地增大;市場信心下降,則虛擬價格發散性地縮小,二者同向運動。

市場信心的衡量指標是購買虛擬資本品的貨幣增量,也就是說,市場信心的變化總是表現為虛擬經濟中貨幣存量的變動。市場信心增強,意味著有更多的貨幣流入虛擬經濟;相反,市場信心減弱,也即貨幣開始流出虛擬經濟,當市場信心減弱到極端即市場信心出現崩潰時,貨幣會從虛擬經濟領域大逃亡,奔涌而出。

由于市場信心要受到很多不確定因素的影響,很多看上去與虛擬資本品的盈利無關的因素,在復雜心理機制的作用下,卻可以對虛擬價格形成決定性影響,表現出強烈的“蝴蝶效應”特征,某一偶然因素的出現,卻會在虛擬經濟領域導致一場大地震。

4.泡沫性。

當預期收益判斷Rp遠遠大于虛擬資本品的實際預期收益水平,從而使市場虛擬價格Pp與理論虛擬價格P存在非常大的差異——前者遠大于后者時,我們就說虛擬經濟存在泡沫。虛擬經濟泡沫并非是虛擬價格與虛擬資本品的現期價格嚴重不符,而是指虛擬價格與虛擬資本品根據未來真實收益水平形成的資本化價格嚴重不符。換句話說,虛擬經濟泡沫的來源不在于虛擬經濟與現期實體經濟的脫離,而是虛擬經濟與未來實體經濟的脫離。

利用虛擬價格形成機制,虛擬經濟往往通過引導群體心理預期發生改變,催發“跟風效應”,積聚泡沫。所謂“跟風效應”,是指個體在信息嚴重不足的情況下,盲目效仿其他主體行為的一種行為方式。在虛擬經濟中,跟風效應是必然和普遍的。因為虛擬市場中,大部分主體不但對虛擬資本品的未來收益水平無法預測,甚至對虛擬資本品的實際構成和現期運作水平都缺乏了解,在這種情況下,理性的投機判斷是難以做到的,于是,類似經濟學服從“群體理性”的假設一樣,個體投機者也會盲目地服從其他投機者的判斷,而且,越是享有信息量少的主體越會傾向于“跟風”。當市場中有越來越多的投機者盲目并錯誤地提升信心時,市場虛擬價格Pp就會被一再地提高,當它超過理論虛擬價格P時,泡沫開始形成。Pp超過P越多,泡沫越大。

但無論泡沫多大,Pp的最終命運總是回歸P。隨著時間的發展,當虛擬資本品的真實未來收益愈加清晰地呈現時,之前毫無根據的市場信心就會崩潰,這時,市場虛擬價格Pp會迅速地跌回理論虛擬價格P。之前的泡沫越大,市場震蕩就會越明顯,市場主體所遭受的風險就越大。

由于以上因素的影響,在虛擬經濟中,泡沫總是難以避免的,而每一次泡沫的形成,又都是短暫的,泡沫總會破滅。于是,在虛擬價格的忽升和驟降中,虛擬經濟的脈動得到記錄。

三、虛擬價格發展的兩個階段

根據虛擬價格的作用范圍和虛擬經濟對實體經濟的影響,遵循歷史和邏輯統一的原則,可以把虛擬價格發展分為兩個階段:

第一階段:虛擬價格發展的國內階段。

這一階段從虛擬經濟出現,到20世紀80年代結束。其主要特征是,虛擬價格依附于一國國內的實體經濟,其發展規模、擴張幅度都受到國內實體經濟增長的限制,虛擬資本品的種類有限,由股票、債券等構成的證券市場是虛擬經濟的主體市場。雖然,在國際市場上也有一定的虛擬價格運動,但是,由于各個國家的產業結構在20世紀80年代之前還是相對獨立的,各國經濟的內在融合度較低,這就使得國際虛擬市場的發展水平較低,虛擬經濟具有明顯的國內化特征,即當某一個國家虛擬價格過度上漲時,往往表現為該國內部貨幣的異常流動,即大批資金從實體經濟領域轉移到虛擬經濟領域牟利,境外資金的參與度較低;而當一國的虛擬泡沫破裂引起金融危機時,危機的國際擴散能力不強,金融危機往往被限定在一國的主權范疇內,對世界其他國家的直接影響和沖擊力較小,即使影響到其他國家,也往往是通過影響本國實體經濟從而間接影響其他國家實體經濟的方式發生作用,各國金融危機的直接傳染性較差。而且,由于在1973年布雷頓森林體系崩潰之前,各國的貨幣發行量都直接或間接地與世界黃金存量保持對應關系,流動性水平有限,市場信心高漲所能引致的貨幣數量有限,因此這一時期各國的虛擬經濟泡沫能夠被控制在一定的水平下,當虛擬泡沫破滅時,對總體經濟的破壞性相對較小。

由于虛擬價格存在著國度性,這一時期理論界對虛擬價格從而虛擬經濟的關注主要集中在其對一國個人財富的影響效應和虛擬經濟與實體經濟的相互關系上。當虛擬價格的運動被限制在某一國度空間內時,它的上漲或下降會很快影響到財富在不同個體之間的再分配,當虛擬價格急劇上升并迅速縮小后,部分市場主體所持有的貨幣會在短期內被轉移到另一部分人的手中,這種財富的迅速轉移往往會導致市場正常秩序的混亂,乃至引起社會動蕩;而且,由于虛擬價格的上漲是通過代表市場信心的貨幣大量流入虛擬經濟領域實現的,因此,虛擬經濟的高漲在一國缺少國際資金注入的情況下往往導致實體經濟出現流動性不足,從而影響實體經濟的正常運轉和盈利率水平,對實體經濟造成負面影響。在以上兩方面的共同作用下,在20世紀80年代之前,理論界對虛擬經濟的認識從總體上說是消極的,虛擬經濟通常被認為是需要嚴加控制的。同時,由于一國國家財富仍來源于實體經濟,各國國民經濟學的主要研究領域還集中在實體經濟范疇,核心任務是論述如何保障實體經濟的健康有序發展,對虛擬經濟的認識是從屬的和次要的。

第二階段:虛擬價格發展的國際階段。

20世紀80年代后,虛擬價格發展進入第二個階段。這是在一系列事件的共同作用下促成的:

(1)信息技術的發展,它為虛擬經濟的國際化運動提供了技術基礎。(2)經濟全球化下以美國為首進行的產業結構調整形成世界產業結構鏈條,它是虛擬價格國際化運動的內在根源。20世紀80年代,在利潤率引導下,美國國內產業結構向高科技的信息產業、軍工產業和金融產業集中,承接被轉移出的一部分重化工業和輕工業的發展中國家作為世界生產基地,成為“世界實體經濟中心”,世界價值增值主要由發展中國家提供。全球化一方面使發展中國家的技術和資金越來越依賴發達國家,另一方面發達國家的價值增值則越來越倚靠發展中國家,需要構筑龐大的虛擬經濟從發展中國家轉移新增價值,這使虛擬價格運動對發達國家GDP的貢獻率越來越高,成為發達國家的經濟命脈,“一個需要顛倒過來的觀念是,資金的流動不再主要是為了在國際范圍內配置自然資源,而是在國際間支持高增長地區的發展和分享其高收┮妗！…富國經濟主要是靠觀念和資金支撐其價格的經濟活動來發展,而窮國則靠成本支撐其價格的經濟活動來支撐”。[3]可以說,發達國家產業結構的空心化或者說脫離生產性是其經濟高度依賴虛擬經濟的內在原因。(3)牙買加體系導致的貨幣虛擬化,為虛擬價格的國際運動提供了資金支持。“如果貨幣本身具有價值,那么貨幣就不能隨隨便便創造出來,它的增加必須有社會投入的勞動量增加。這時證券所代表的虛假價值受貨幣量乃至真正價值量的制約,不能過度膨脹”。[4]只有貨幣擺脫使用價值的束縛,發展到紙幣、信用貨幣階段——貨幣量不受勞動價值的制約,由一定的機構按照一定的程序創造出來,虛擬經濟市場上的虛擬價格才“可以借助信用貨幣數量的增加而迅速膨脹起來”。[4]布雷頓森林體系的崩潰、牙買加體系的建立是貨幣虛擬化的標志,它徹底終結了金本位的時代,使世界貨幣的發行完全不受黃金存量的限制,貨幣供應量可以無限制增加。從1971年美國宣布美元不再與黃金掛鉤到今天,全球基礎貨幣量數百倍地增加,1971年只有381億美元,而今天已經超過了6.2萬億美元。[5]全球過剩的流動性,為虛擬價格的國際化運動和過度波動提供了條件。(4)世界范圍的金融自由化。它破除了虛擬價格國際運動的國界障礙,使虛擬經濟的全球化進入“無障礙”發展時期。在“華盛頓共識”的影響下,許多國家出于各種原因,或主動或被動地實施金融開放和資本自由流動,這使貨幣資本跨國運動的障礙越來越小,成本越來越低。

在這些因素的作用下,虛擬價格發展結束了國內階段,上升到國際階段。資本化定價方式開始泛化,不僅信貸、股票、債券、商業票據等傳統的金融產品可以作為虛擬價格的載體,任何能夠帶來未來收益的有價值或無價值之物,包括房地產按揭、石油期貨及期權、谷物期貨及期權、無形資產,甚至某些高技術產品等等,都可以憑借預期收益被資本化;而且,各種各樣的虛擬價格載體在世界流動性的投資或投機需求下,又以各種虛擬資本品的形式被創造出來——他們不僅能夠憑借其未來收益直接被證券化,而且這些已經被虛擬化的證券還可以被結構化成為金融衍生產品,即依托虛擬資本品進行再次的虛擬化創造,于是,預期收益可以生出更多的預期收┮妗…只要有足夠的市場信心,虛擬經濟就能夠繁榮,龐大的虛擬泡沫被不斷催生出來,整個世界金融體系的聯動性、震蕩性體現得淋漓盡致。

但是,不論在虛擬價格的國內運動階段還是國際運動階段,虛擬價格總是要由實體經濟領域所形成的未來收益支撐的,虛擬經濟永遠不可能脫離實體經濟獨立運動,虛擬經濟過度膨脹所形成的虛擬價格泡沫總是會破滅的。虛擬經濟必然要受實體經濟的束縛是虛擬經濟運動的一個基本規律。但是這個規律,在虛擬價格發展的第二個階段卻是不容易辨識的。因為,在虛擬價格國際化運動價段,當一國主要依靠轉移其他國家的利潤實現價值增值時,如果我們仍然把目光局限在一國國內,就會看不出這個新增價值的真實來源。實際上,世界總體的新增價值量是社會勞動投入的結果,社會勞動投入得多,世界的新增價值就多,反之則反是。勞動是價值的唯一來源,脫離生產過程的虛擬價格運動是不會創造出新價值的。如果某個個體國家僅僅依靠虛擬經濟實現財富增加,那么這個個體國家的新增財富也只能來自對其他國家勞動創造的新價值的國際轉移,是世界價值再分配的結果,而并不是說虛擬經濟自身成了價值的來源。但是,如果脫離整個世界的貨幣運動封閉地看待此國GDP的增加,結論就可能發生相反的變化,似乎虛擬經濟自身是可以獨立于實體經濟并能夠自身增值的,于是,各種各樣的經濟學假象便出現了。例如認為虛擬經濟和實體經濟出現了“分離現象”,探討虛擬經濟的自我增值能力,進而,更把從實體經濟向虛擬經濟的發展說成是世界產業結構升級的一般規律——這是可笑的,如果各國產業結構都升級到了虛擬經濟階段,那么這個世界的價值增值就真的成了無源之水了。伴隨著虛假的認識以及虛擬經濟對于發達國家重要性的提高,國民經濟學對虛擬經濟的評價從之前的否定漸漸轉為積極的贊譽,實體經濟的理論研究開始讓位于虛擬經濟的理論研究,金融相關領域研究的意義越來越大,如何利用和發展虛擬經濟成為國民經濟學探討的重要課題。

四、虛擬價格運動規律

第一規律:虛擬價格運動是脫離虛擬資本品的內在價值影響的。市場信心的調整,從而對未來收入預期的判斷是虛擬價格漲跌的決定性因素。當虛擬價格上升時,市場需求量會隨之增加。

實體經濟中的價格是價值的貨幣表現,價格運動可以受供求影響出現波動,但必然要受到其內在價值的約束。與實體經濟的價格決定相區別,當虛擬資本品的價格上升時,它代表的并非商品的價格相對于同等的使用價值和價值的提升,而是表示該商品的預期收益水平相對于折現率的提高。這一轉變使消費者對于虛擬資本品價格提高的態度與真實價格提高的態度發生變化。在實體經濟中,價格水平的上升會使消費者認為商品的性價比關系在惡化,從而減少需求;而虛擬資本品價格水平的上升,則是在發出這樣的信號:相對于一定的折現率,未來收益水平在上升,其結果會增加購買者的購買欲望,從而使需求上升,這樣,就出現了“虛擬價格上升,需求量增大”這種與實體經濟價格運動背道而馳的現象。

第二規律:隨著社會技術的進步、生產力水平的提高,虛擬價格不一定會呈現下降趨勢。只有當社會總利潤量減少時,虛擬價格的長期運動趨勢才是下降的。

由于虛擬價格運動不受虛擬資本品內在價值的約束,因此,當社會生產力發生改變時,虛擬價格并不一定會發生改變。在實體經濟中,由于技術進步和勞動生產率提高,凝結在商品中的社會必要勞動時間減少時,商品價格會呈現下降趨勢。但在虛擬價格中,這樣一個趨勢是不存在的。只要社會的總利潤量在增加,虛擬價格就會提高,而不管社會總利潤量的提高是由技術因素導致的,還是其他因素形成的。

第三規律:虛擬價格的運動,會通過流動性的傳導機制,影響到實體經濟的價格水平,使實體經濟出現通貨膨脹或通貨緊縮現象。

虛擬價格的運動,是由市場信心決定的,而市場信心的衡量指標,是購買虛擬資本品的貨幣增量,即虛擬經濟中流動性的變動,因此,虛擬價格的升降,從市場可測度層面看,就表現為貨幣量變動的結果。每當虛擬價格提升時,總有大量的貨幣進入虛擬經濟領域,每當虛擬價格下降時,又有大量的貨幣流出虛擬經濟領域。而且虛擬市場上的流動性越多,則虛擬價格的上升幅度越高。由于虛擬市場中流動性的運動目標是投資或投機獲得增值,而非為了獲得使用價值,因此流動性在進行一次交易后不會退出流通,它們不斷地進入和退出,加快貨幣流通速度,使流入虛擬經濟中的貨幣以乘數效應影響虛擬價格的攀升以及下跌。當虛擬經濟中的貨幣量或者說流動性增加時,在社會總體貨幣量一定的情況下,就意味著實體經濟中的貨幣量在減少。這種情況,將使實體經濟部門的價格水平發生變化。如果實體部門貨幣流出是暫時的,那么短時間內會使商品和服務市場上的流動性不足,使實體經濟的價格水平下降,出現通貨緊縮癥狀;但當實體經濟部門的貨幣流出是長時間的、持續的,影響到廠商資本量從而生產供給水平時,就會由于總供給的減少而使實體經濟的價格水平上升,于是,這時在虛擬價格上升的同時,實體經濟價格也會上升,宏觀價格變動就表現出通貨膨脹特征。

第四規律:整個社會的貨幣存量為虛擬經濟和實體經濟共享。由于虛擬價格運動會對社會的貨幣流通產生巨大的影響,因此宏觀經濟政策必須將虛擬價格的浮動考慮在內。社會虛擬經濟規模越大,其對宏觀經濟政策的制定和實施效力的影響作用也越大。

貨幣進入或退出虛擬經濟領域會引起整個經濟體內貨幣數量的重新分配。虛擬經濟部門開始起著調節貨幣流動的功能,因此,虛擬資本品價格的暴漲和暴跌都會對實體經濟中的貨幣數量造成重大影響,并對政府貨幣政策的有效性產生重大干擾。在20世紀中期以后,很多國家都出現了“貨幣需求之謎”,“即用傳統的貨幣需求方程估測的結果大于實際的貨幣余額,從而出現了一個‘失蹤的貨幣的扭曲”。[6]實際這種“貨幣失蹤之謎”,無非說明了在當今虛擬經濟和實體經濟并行的格局下,僅僅考慮實體經濟中的產品和服務與貨幣數量的關系已經不夠了,必須考慮虛擬經濟對價格指數的影響,通貨膨脹或通貨緊縮是三個因素——產品和服務、虛擬資本品、貨幣三方面共同運動的結果,單純考慮實體經濟和貨幣數量已經無法對宏觀經濟走勢和宏觀調控方法進行有效的預測和把握了。也正是從這個角度,有學者指出,應該重新構造貨幣數量公式: M₁V₁=P₁Q₁+P₂Q₂,其中,M₁為貨幣供應量,V₁為貨幣流通速度,P₁、Q₁、P₂、Q₂分別為實體經濟領域的商品價格和數量、虛擬經濟部門證券的價格和數量①。這樣,當進行貨幣政策制定時,應將虛擬價格因素考慮在內。

第五規律:虛擬價格的崩潰只是斬斷了個體利用貨幣資本繼續轉移他人財富的通道,并不表示之前已經形成的增值消失。財富的轉移已經形成。

虛擬經濟中,當市場信心狂瀉,流動性急劇外流時,虛擬價格會迅速下跌乃至出現崩潰,其結果會導致貨幣資本利用虛擬價格再分配利潤的能力減弱,也就是說,貨幣資本的盈利率水平會下降,當資本在權衡貨幣資本、產業資本、商業資本的盈利能力后,有可能從貨幣資本形態再轉化成產業資本或商業資本形態,之后,只有待貨幣資本的盈利率再次提高后,才能再轉化回虛擬經濟領域,由此說明,虛擬經濟和實體經濟存在著相互替代、此消彼長的關系。在這里,需要特別指出的是,虛擬價格水平的下降,并不意味著之前已經吸引來的財富會消失,貨幣資本利用虛擬價格轉移來的貨幣已經進入了個體的資產表中,當這些貨幣被用于購買商品和服務時,就實實在在地形成了個體財富的增加,所以,虛擬價格的崩潰并不等同于財富的蒸發,這也是虛擬價格不能被稱為虛擬價值的原因。價值的源泉是勞動,虛擬價格作為價值分配的一種機制,泡沫的破滅改變的是價值分配格局,而不是財富和價值總量,即使泡沫破滅,新的價值分配格局已經形成。

當然,通過貨幣資本運動轉移來的財富,首先是貨幣,在牙買加體系下,或者是作為世界貨幣存在的美元,或者是其他國家發行的紙幣,它們代表一定的價值,但它們本身并非像黃金一樣具有價值,這些紙幣是由國家信用支撐的,具有貶值的風險,不能充作貯藏手段。因此,當通過虛擬價格運動實現個體持有紙幣量增加時,還僅僅代表個體的購買手段和支付手段的增加,而并非是個體的實際價值量的增加。如果要實現后者,還必須利用實體經濟,將紙幣轉換為實實在在的消費品、生產品、新技術產品以及應用于促進個體自身發展等等可以實際擴大社會物質生產和價值增加的環節中去,以此使財富的增加從虛擬形式轉化為實在形式。

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[責任編輯 陳翔云]