雜談　通脹冷暖　中產先知

王雨佳

對于“有產”的中產階層來說，通脹意味著以前的財富積累會隨物價上漲貶值，或意味著已有的負債會越來越高

自2008年金融危機爆發以來，世界經濟一片低迷，中國經濟亦也難獨善其身。然而，近兩個月來，形勢似乎發生了變化，在各種因素的作用下，從2009年3月到2009年5月，被稱為經濟“晴雨表”的股市，上漲了近500點；樓市也出現了“小陽春”，成交量有了一定上漲。這讓許多人，特別是手里有點錢的所謂“中產階層”，回想起了2005~2007年間如坐了火箭般直躥的房價，以及2007年的股市“六千點”。因此有專家開始推導：最壞的日子已經過去，經濟已經觸底并開始反彈，中國不會出現新一輪通貨膨脹……

一個購房者的故事

“沒想到，買套房這么難。”談起這兩個多月來的經歷，胡楊有些無奈。困擾胡楊的問題，其實也在困擾著不少人：手里有一些存款，存著怕縮水，買股票怕虧，買房——更復雜。

其實，早在2005年，胡楊就已經買了一套房，他用“搭上瘋漲前的最后一班車”來形容自己購買的第一套房。胡楊的房子買在北京東城區，從2005年到2007年，房價翻了一倍。“買房之后，房價就開始瘋漲。我有幾個朋友當時沒買，拿著錢到處看房，拖到現在，已經買不起了。”

胡楊和妻子都是外企中層管理人員，收入還不錯，除了應付日常生活開銷，能有一定數量的積蓄。從2005年買房至今，他們又攢了一筆存款。錢怎么用？夫妻倆一致認為，股票、基金一概不考慮。他們至今還有好幾萬元“埋”在基金里沒有解套，夫妻倆再也不想趟基金這渾水了。妻子提出將這筆錢分成兩份，一份用來換輛新車，另一份則存著，給3歲的孩子作將來的教育基金。胡楊對妻子的提議表示贊同，但不久之后，他卻改變了主意。

“從今年3月份開始，我經常接到社區物業公司的電話，問我要不要賣房子，說有人想出高價買我的房子。”對于這類電話，胡楊一開始很不耐煩，但頻繁的電話讓他想到了一個問題，“冷卻了近一年的樓市難道已經開始回暖？”

緊接著，胡楊讀到了一份某咨詢公司給他們公司做的宏觀經濟形勢分析報告。文中指出，受政府的財政政策和貨幣政策影響，未來中國的通脹風險極大。胡楊立刻想起了2007年的情景，倒吸了一口冷氣。“跟幾個同事聊了一下，大家都覺得，在通貨膨脹中，最受傷的就是我們這些人，有點小錢，比上不足比下有余。公務員和國企員工有國家撐腰，人家不怕錢縮水；收入低的人本來就沒多少存款，形勢惡劣的話，國家會給他們最低保障；而我們這些人表面看著風光，其實每一分錢都是自己辛苦賺出來的，錢縮水了，我們最慘。”

綜合各種因素，胡楊決定再買一套房，既作投資，也算改善生活，一舉兩得。“現在還處于通貨緊縮時期，我認為房價現在已經到底了。”胡楊中意的區域是被稱為教育區的海淀區，“我看過一些數據和分析，說北京最具升值潛力的區域就是教育區，而且，我也考慮到孩子以后上學。”但由于海淀區的新開盤項目很少，而且位置偏遠，打算選一套二手房。

胡楊開始和房產中介打交道，“他們太會講故事了，我基本被他們洗腦了。我最常聽到的話就是，XX房子，業主也不想賣，但是他要資金周轉，就減價處理了，好幾家都在搶……”胡楊越來越覺得，樓市似乎從來就沒冷過，而且會越來越熱。

2009年4月，胡楊看中了西三環內的一套房，加上各種費用，平均一算，價格在14800元/平方米左右。胡楊像撿到了個寶貝似的，在看房第二天就交了3萬元定金。然后，開始湊首付款，他手里的存款不夠，就找同學朋友借錢。令他意外的是，有三個大學同學都要買房子，聲稱還想找他借錢。

就在胡楊為首付款一籌莫展的時候，中介打來了電話，說：房主不想賣了，交易終止。胡楊追問原因，經紀人一開始還說，是因為房主的資金周轉問題解決了，不需要賣房了。后來，才吞吞吐吐地告訴胡楊，房主覺得房價還要漲，現在賣太虧，如果胡楊再加10萬元，房主還可以考慮賣給他。到嘴的鴨子飛了，胡楊憋了一肚子火，最終決定放棄那套房屋。

房價區分貧與富

對于不少人用買房來抵御通貨膨脹的行為，中國社會科學院金融實驗室主任、中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，目前的樓市“小陽春”只是一次小規模的需求釋放。實際上，未來數年。全球經濟面臨深度調整，如果經濟在底部長期波動震蕩，房子流動性極差，未必是抵御通脹的最好選擇。

人們之所以將房子看做“法寶”，是因為在上一輪的通貨膨脹中，房子扮演了特殊角色——分貧富。

對于2006~2007年的通脹，中國社會科學院金融研究所金融發展室主任易憲容在接受媒體采訪時說：這是一場“劫貧濟富”的“中國式通貨膨脹”。這輪通貨膨脹“推高了房地產市場價格，從而使得絕大多數低收入者遠離房地產市場；隨后又制造了廣大居民基本生活消費昂貴化，大幅增加了低收入者的生活負擔。從這個意義上說，中國式通脹對國內中低收入人群的危害是十分嚴重的。同時，那些越早持有資產而不是貨幣的人，則成為這場游戲的受益者。能夠在早期進入房地產、股市等資產市場的，當然就是有錢人。”可以說，是房價的上漲，在短短幾年的時間拉開了貧富差距，并且將這個差距越拉越大。

事實上，2006~2007年房地產業的發展趨勢很難復制。在1998年亞洲金融風暴之后，中國的房地產業被國家扶持為支柱產業，頒布了一系列扶持政策，包括取消福利分房。所以，房地產業的需求在1998年到2007年被大量釋放。按照經濟學的觀點，一個產業的興盛，會無限推高人們對該產業的預期，之后預期又會繼續推高產業的發展，直到該產業出現泡沫。中國的房地產業也逃不出這個怪圈。所以，2007年，中國的房地產業經歷了政策性的“中國式通脹”和資產泡沫怪圈后，房價出現井噴式的上漲也就不奇怪了。實際上， 2009年以后即使國家不再出臺類似的扶持政策，房子也很難再次扮演“分貧富”的角色了。

中產階級的不安全感

2009年，中國的CPI（消費者物價指數）持續下降，老百姓的生活必需品價格尚未有明顯上漲，中低收入人群的生活相對穩定。

然而，對于2006年的深刻記憶，使得中國人猶如驚弓之鳥，特別是那些“比上不足比下有余”的人。相對“有產”的中產階層來說，通脹意味著以前的財富會隨物價上漲而貶值，或意味著已有的負債會越來越高。

按照中國的收入水平劃分，中國式中產階層人群的構成大致包括政府公務員、壟斷企業員工、中小企業主以及外資企業、中資大企業的中高層管理者、各類自由職業者。在這個階層中，體制內的保障使公務員和壟斷企業員工對通脹的威脅并不敏感。另外三類人群則不然，他們有著相當的不安全感。在中國大部分大城市，“一套房子可以消滅一個百萬富翁”，子女的教育費用可以“買一棟房子”，高價醫療也使中產階層不敢生大病。

在中國，如果發生全社會通脹，具有行政壟斷的能源、電力、通訊、交通、教育等行業可以直接把成本的上漲轉嫁到價格上。而民營企業和體制外的人對于這種轉嫁只能被動接受。教育、住房和醫療，等等，幾乎可以摧毀體制外人員半輩子甚至更長時間的努力。