回顧風投１０年

風險投資十年了，我們做一個簡單的回顧。我本人是行業里面的得益者，前面六年我是創業者，是被投資方，后面四年我是投資者。這當中非常有意思，我們做了角色的轉換，也可以說我們是過來人，見證了十年的風險投資行業的變化以及發展。

最主要的發展有三個方面，一個是風險投資今天在中國已經走到了食物鏈的狀況，大家看到眾多會議上面都有投資銀行的身影，說明資本市場與風險投資對接到了非常緊密的程度。在食物鏈里面，有很多專業的機構在提供服務，對投資商、投資公司來說，包括對企業家、創業者來說都有巨大的幫助。比如我們現在有專業的咨詢公司做早期企業，幫助企業家找到配對的風投，我們有會計師做專業的審計，包括法律顧問。風險投資行業發展的食物鏈非常完整，作為專業的投資機構，能夠有很好的渠道，為企業做出很好的判斷。我認為中國的創業者非常幸運，因為食物鏈中的機構都可以提供相應的服務。

我一直在說，有一個好的想法、好的團隊在硅谷很容易拿到錢，在中國就未必。但是在五年以后、十年以后，中國的狀況和美國已經差不多了，甚至在12月以前，我們看到更多基金在追企業家，尤其是好的企業家、創業者，這是非常令人欣慰的狀況。

第二，整個行業在社會生活當中的地位大大提升了。十年以前很多風險投資是專業人士的術語，很多老百姓都不知道。今年春節的時候，電影《非誠勿擾》都在說風險投資，說明這個行業多受人重視，可能對風險投資行業也有一些曲解。不管怎么講，反映了對風險投資的投資。還有媒體的朋友，這個行業的發展得益于媒體的支持，包括成功的案例得到廣泛的宣傳，我看是對嘗試階段的企業巨大的鼓勵。

另外可以看到，幾乎所有的風險投資大會都有政府領導出席。我們看到過去十年里面，整個投資的法規、政策上也越來越完善，不僅是海外投資也包括國內投資。我們看到政府在推廣、推動整個風險投資行業，尤其是早期創新行業上面起到了推動作用，包括各地在稅收政策上面，對行業是非常有利的。人民幣對外資基金的支持，對風險投資的發展起到了另外一個推動作用。

第三方面，十年下來我們看到有一批企業成長起來，這批企業沒有風險投資是做不到的。像深圳的騰訊是很好的例子，現在是超過200億的企業，對深圳的稅收，以及很多年輕的IT就業創造了機會。風險投資對他們起到了很大的幫助，但風險投資不僅僅是產生了成功的企業，而且是持續成功的企業，今天美國的風險投資受到尊重，因為產生了思科、甲骨文、蘋果，今天它們還是非常成功的企業。

我記得美國的同事在財富500強的采訪當中說，平均3～4年可以貢獻一個財富500強的企業，這些故事都一直在發生，我相信中國也按照這種趨勢發生。后面有成千上萬個都在尋找自己的商業模式，或者正在努力掙扎的企業，我認為不要緊，風險投資對企業都有很大的幫助。

以上是我對過去十年簡單的回顧，未來有什么期望呢?我有幾點思考。

過去十年我成長了很多。一部分人從事風險投資十年以上，但更多的是三年、四年，紅杉基金創建了四年，四年還是年輕的孩子。這是行業巨大的挑戰。因為投資的企業本身就是年輕的，年輕人成為很多企業的特征。風險投資行業最好是有經驗的，今天我們這些機構在經驗上是在不斷地提升、不斷地學習。有一個非常奇特的事情發生，很多創業者逐漸加入到投資者的行業來，對行業的提升有很大的幫助。作為風險投資企業，本身需要足夠的企業文化、投資文化以及能力，來服務于被我們投資的創業家、企業家，這是行業將來發展當中需要解決的問題，也是需要不斷摸索、提升的問題。我們的行業是服務行業，服務行業需要服務的積累。

第二，行業的發展在未來十年會看到很大的變化，以前講兩頭在外的情況正在得到改善，但是還沒有完全解決。我們知道以前是美元基金從海外融資，美國的錢、歐洲的錢投資中國的企業在海外上市，盡管在中國賦稅，但都是外國投資者占便宜，現在這兩年得到了很大的改善，像紅杉成立了國內人民幣基金。我堅信中國本土市場里面，最后會形成以國內A股市場作為重要的力量，無論在創業板、中小板還是主板，同樣國內的人民幣基金在風險投資的發展當中也扮演著越來越重要的角色，我們也希望在這方面得到更好的發展。