愛德華·李迪：糟糕在繼續(xù)

面對(duì)高達(dá)600億美元的季度虧損，瀕臨退市邊緣的AIG不得不加大了自救步伐。一方面可能尋求將政府所持的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，另一方面將加速手中所持資產(chǎn)的拋售步伐。

糟糕顯然還在繼續(xù)。

近日，美國(guó)最大的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)公布了去年第四季度的業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，去年第四季度AIG虧損約600億美元，成為美國(guó)上市公司迄今出現(xiàn)的最大單季虧損。AIG目前正在與美國(guó)政府談判，討論政府提供額外資金救助以及債權(quán)換股權(quán)的可能性。另外，AIG還計(jì)劃出售資產(chǎn)回籠資金。

自從美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)直到現(xiàn)在，這個(gè)全球保險(xiǎn)業(yè)的巨頭始終處于風(fēng)雨飄搖之中。美國(guó)政府已經(jīng)為此付出了1500億美元的援助。在AIG內(nèi)部，關(guān)于公司戰(zhàn)略以及人事安排等方面的調(diào)整始終在頻繁的更替中。去年10月，傳出AIG將出售其在亞洲的業(yè)務(wù)友邦保險(xiǎn)股權(quán)的消息，引來眾多意向買家的關(guān)注。

而在人事調(diào)整層面，AIG更是屢屢換將，去年6月，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)宣布，免去時(shí)任CEO馬丁·沙利文的職務(wù)，前花旗銀行高管羅伯特·維爾倫斯坦德出任新cEO：三個(gè)月之后，62歲的愛德華·李迪接替羅伯特·維倫斯坦德出任該職位。頻繁的火線換帥，顯示了AIG對(duì)于公司現(xiàn)狀的極度焦慮。

持續(xù)惡化

雖然在愛德華·李迪看來，自己接手的AIG是家優(yōu)秀的企業(yè)，但臨危受命在更多時(shí)候卻是充滿了無奈與尷尬。即便李迪只是象征性地收取1美元年薪。對(duì)現(xiàn)年62歲的李迪來說，接手半年后的AIG麻煩遠(yuǎn)未結(jié)束。而且，從現(xiàn)有的公開信息中似乎可以讀出，AIG越來越糟了。

現(xiàn)年62歲的愛德華·李迪2007年1月?lián)魏檬逻_(dá)保險(xiǎn)公司的董事長(zhǎng)，2008年加入ClayLon，Dubilier＆Rice私募基金公司。在此之前，他于1999年至2006年期間擔(dān)任好事達(dá)保險(xiǎn)公司的董事長(zhǎng)暨首席執(zhí)行官，并在1994年至1998年期間擔(dān)任好事達(dá)保險(xiǎn)公司的總裁暨首席運(yùn)營(yíng)官。他曾領(lǐng)導(dǎo)好事達(dá)保險(xiǎn)公司的上市和1995年該公司從西爾斯·羅巴克(sears Roebuck andCo.)公司的分立。在西爾斯任職期間，李迪先生擔(dān)當(dāng)該公司的高級(jí)副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼高級(jí)運(yùn)營(yíng)副總裁。

至少從目前來看，如果沒有美國(guó)政府源源不斷地輸入資金血液，李迪將很難從容地解決公司的各種問題。

對(duì)比雷曼兄弟和底特律三巨頭，AIG是幸運(yùn)的。由于擔(dān)心AIG將拖累全球金融系統(tǒng)陷入崩潰，早在2008年9月中旬，AIG就獲得了美國(guó)政府高達(dá)850億美元的援助。作為交換，美國(guó)政府持有AIG79.9％的股份。而此后約半個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布由紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行出面，為AIG提供額外的378億美元貸款，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此的解釋是擔(dān)心該公司可能再度出現(xiàn)資金短缺。

2008年10月初，AIG提出了一個(gè)影響深遠(yuǎn)的計(jì)劃：出售公司資產(chǎn)來償還政府發(fā)放的第一筆貸款(850億美元)。但是，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩令潛在買家難以獲得融資。

2008年11月10日，美國(guó)政府宣布了救助AIG的新方案，以1500億美元一攬子計(jì)劃取代了之前提出的1230億美元救助計(jì)劃。在這份美聯(lián)儲(chǔ)與美財(cái)政部聯(lián)合發(fā)表的公告中，政府方面將再次向AIG提供援助資金。至此，美國(guó)政府向AIG提供的援助資金總額已經(jīng)達(dá)到了1525億美元，其中包括600億美元的貸款，400億美元購買優(yōu)先殷和525億美元的資本。其中，用于購買AIG公司優(yōu)先股的400億美元資金來自美國(guó)政府的7000億美元救市計(jì)劃。

更糟糕的是，就在去年12月初，有媒體援引消息人士透露，AIG因投機(jī)交易欠下其他金融服務(wù)公司約100億美元的債務(wù)。據(jù)悉，這些投機(jī)交易及由此發(fā)生的虧損在之前未被明確向投資者披露，而AIG曾向投資者解釋稱，導(dǎo)致該公司幾近破產(chǎn)的交易操作主要涉及該公司承保的金融機(jī)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手證券。但現(xiàn)在曝光的交易細(xì)節(jié)卻顯示，該公司可能一直在將資金用于投機(jī)操作。

雖然AIG方面很快對(duì)此做出明確否認(rèn)，但該集團(tuán)官員表示：這筆資產(chǎn)未能獲得抵押擔(dān)保，所以需要與其他信用違約互換合約聯(lián)合處理才能解決其風(fēng)險(xiǎn)暴露問題。

“我的任務(wù)是出售部分資產(chǎn)，還清貸款，以持續(xù)發(fā)展的眼光管理這家公司。”在CNBC的專訪中，李迪這樣介紹自己的使命，“AIG是多元化的。我們會(huì)考慮出售那些既有很大價(jià)值，購買者又能消化的資產(chǎn)。，，

在李迪看來，自己接手的AIG是家優(yōu)秀的企業(yè)，他也相信兩年之后它會(huì)恢復(fù)到1998年、1999年的樣子，即較少依賴于金融服務(wù)業(yè)務(wù)，更多側(cè)重于美國(guó)國(guó)內(nèi)及全球的財(cái)產(chǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、商業(yè)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。“我們?cè)趤喼薜牡匚皇抢尾豢善频模浅?qiáng)勁，亞洲業(yè)務(wù)已有超過50年的歷史，并且歷來是AIG的核心業(yè)務(wù)，我們也將回歸這一點(diǎn)。”他說。

對(duì)此，分析人士認(rèn)為，提出這個(gè)新方案就等于默認(rèn)此前的850億美元與378億美元救助計(jì)劃沒能讓AIG命運(yùn)企穩(wěn)。

爛攤子

事實(shí)上，AIG的爛攤子收拾起來確實(shí)夠麻煩。一邊是不斷爆出的虧損窟窿，另一邊要盡量安撫10萬員工。而更令李迪頭疼的是處理這兩邊的同時(shí)，還要面對(duì)國(guó)會(huì)議員們無時(shí)無刻、透著不滿的目光。

2008年12月5日，李迪向美國(guó)監(jiān)管部門提交了給數(shù)千名員工派發(fā)分紅的報(bào)告，并聲明：“我們之所以制訂大規(guī)模的分紅計(jì)劃，是為了留住相關(guān)部門的核心員工，從而增加公司業(yè)務(wù)的價(jià)值。”根據(jù)AIG計(jì)劃出售的部門的員工總數(shù)為70000人，按照10％的比例計(jì)算，將有大約7000人獲得留任分紅。

而資產(chǎn)出售還債工作似乎也不太順利。李迪曾表示，由于全球金融動(dòng)蕩和該集團(tuán)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，AIG出售資產(chǎn)的次序與步伐也可能有變。

去年底AIG宣布已出售面值為393億美元的住房抵押貸款支持證券。同時(shí)，為了盡快償還政府貸款并保持公司經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性，公司正積極為多筆資產(chǎn)尋找買家。分析師預(yù)計(jì)，這些計(jì)劃在2008年內(nèi)出售的資產(chǎn)可為AIG帶來150億美元的收入。

只是，李迪何時(shí)才能帶領(lǐng)AIG走出陰霾?一年、兩年，還是更久?

今天，當(dāng)AIG為生存苦苦掙扎時(shí)，掛在每個(gè)人嘴邊的問題是，一度的全球最大保險(xiǎn)公司如何讓自己陷入了如此困境?

答案的根源在于上世紀(jì)80年代末AIG做出的一個(gè)決定；從德崇證券(Drexel BurnhamLambert)聘用一群衍生品專家。

這構(gòu)成了AIG金融產(chǎn)品部門的基礎(chǔ)。該部門承保了數(shù)十億美元的衍生品，而這些衍生品如今就是該集團(tuán)的苦難根源所在，與一直處于該集團(tuán)核心的主流保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相去甚遠(yuǎn)。

具有“AAA”評(píng)級(jí)的AIG是掉期交易中有吸引力的交易對(duì)手。如果你想進(jìn)行長(zhǎng)期掉期交易，那就要選擇AIG。

當(dāng)信貸危機(jī)襲來，AIG金融產(chǎn)品部門的管理層對(duì)持有這些資產(chǎn)幾乎毫不擔(dān)心。然而，有一個(gè)因素迫使AIG在2007年年末和2008年年初在會(huì)計(jì)核算方面發(fā)生180度大轉(zhuǎn)彎。

AIG的審計(jì)員迫使該集團(tuán)將截至2007年11月30日期間的超高級(jí)債券虧損從15億美元修正為60億美元。不久之后，該集團(tuán)再次將虧損估值上調(diào)至115億美元——2008年5月8日，AIG宣布虧損額又增加了91億美元。隨著ABX衍生品指數(shù)繼續(xù)下跌，一些分析師認(rèn)為AIG將進(jìn)一步減記。

面對(duì)高達(dá)600億美元的季度虧損，面臨退市邊緣的AIG不得不加大了自救步伐。一方面可能尋求將政府所持的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，另一方面將加速手中所持資產(chǎn)的拋售步伐。

AIG面臨分拆

爆出600億美元驚人季度巨虧的美國(guó)國(guó)際金融集團(tuán)(AIG)也許將不得不面臨被美國(guó)政府分拆的命運(yùn)。有外電報(bào)道稱，AIG正在和美國(guó)政府就激進(jìn)的救助及重整方案進(jìn)行協(xié)商談判，這家保險(xiǎn)巨頭可能會(huì)被分拆成至少三個(gè)由政府控制的公司，而談判已經(jīng)進(jìn)入相當(dāng)成熟的階段。

據(jù)了解，美國(guó)政府計(jì)劃將把政府所持的80％股權(quán)轉(zhuǎn)化為這三家子公司的大部分股權(quán)。三家子公司分別為亞洲業(yè)務(wù)部門、國(guó)際人壽保險(xiǎn)部門和美國(guó)個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門。該計(jì)劃可能還將創(chuàng)造出第四個(gè)部門，以容納AIG旗下的其他業(yè)務(wù)和問題資產(chǎn)。

若分拆計(jì)劃得以實(shí)施，美國(guó)政府可能會(huì)放松給AIG的600億美元貸款的條款，甚至可能會(huì)放棄大部分債權(quán)，并將400億美元的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，以降低該公司負(fù)擔(dān)。

目前，AIG希望通過出手其亞洲子公司美國(guó)友邦保險(xiǎn)公司(AIA)來籌措資金。最初有意競(jìng)標(biāo)的包括中國(guó)人壽、中國(guó)銀行等多家公司。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席李克穆說，中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司正在與AIG就出售友邦保險(xiǎn)進(jìn)行談判，但尚未得出結(jié)果。