２００９，衰退能否結束？

在商業日歷上，一年伊始通常是一個隨意的時點，但今年可能是個例外——如果走運的話。

伯納德·麥道夫(Bernard Madoff)的投資顧問業務在2008年最后幾天倒閉，據稱他供認了500億美元欺詐，這給金融界糟糕的一年劃上了一個合適的句號。

對美國、歐洲和世界其它地方的其它經濟領域來說，接下來的一年同樣可怕，現在是非常黑暗的時刻，不僅是對于個別公司，也是對于所有的企業。

對企業而言，包括在圣誕季銷售疲軟的零售商在內，希望在于，2009年將標志著長期衰退后復蘇的開始。美國國家經濟研究局將本國衰退的起始時間定為于2007年12月。

如果這個希望不能實現，那么不僅涉及銀行和投行，同時還覆蓋了媒體、休閑等消費行業的萎縮，可能是上世紀70年代以來最痛苦的一次。

實際上，現在已經出現了與上世紀60年代到70年代間經濟轉變明顯相仿的特征。上世紀60年代的快速擴張和財富創造，以70年代帶來滯脹和不滿的石油沖擊和西方房地產危機而結束。

它們還加劇了左右派之間意識形態的斗爭，以瑪格麗特·撒切爾(Margaret Thatcher)1979年當選英國首相和羅納德·里根(Ronald Reagan)1980年當選美國總統而告終。他們將世界帶入了私有化、解除管制和信仰自由企業的廣闊紀元。

2008年美國華爾街和倫敦金融城的危機，標志著這一時期的結束。出于對企業的信任而為人們所接受的理念，任由金融創新活躍發展的明顯好處，監管的有害后果，甚至國有制的不受歡迎，現在突然受到了質疑。

這一點在金融業中體現得最為明顯，貝爾斯登、雷曼兄弟等投行遭遇的流動性危機，最終導致美國財政部購入銀行股權。而英國政府最終成了蘇格蘭皇家銀行的大股東。

金融機構2009年的問題在于能否恢復投資者的信心，這要在資產價格穩定后才能實現，尤其是美國的房價，而其中的難點在于，即使許多證券已被大幅減記，銀行還是會面臨業務失敗導致的虧損浪潮。

汽車業就是金融“去杠桿化”對廣泛經濟領域的影響的范例。預計美國輕型汽車今年的銷售量將要從1700萬輛的峰值下降到約1200萬輛。不僅消費者停止了花錢，購買新車的貸款也少得多了。

因此，在巴拉克·奧巴馬(Barack Obama)1月份就職時，他的首批決定中將包括如何處理底特律三巨頭，目前它們已獲得170億美元的援助，以維持其運營。這項決定不僅會影響通用汽車、克萊斯勒和福特，還會影響供應商和經銷商。

與此同時，底特律的困境也正在傷害其它產業。汽車公司是報紙和電視的最大廣告商之一，同其它公司一樣，它們也在縮減廣告開支。實力傳播預計，美國今年的廣告開支將會減少6.2％。

上述情況已經影響到陷入困境的報業。美國地區性報業集團論壇公司已于去年12月申請破產，原因是無法支撐薩姆·澤爾(Sam Zell)2007年82億美元杠桿收購交易的債務負擔。今年，廣告開支的下滑還將影響大型媒體集團，乃至網上企業。

實際上，所有面向消費者的公司都面臨困境。已經享受了長期增長的奢侈品行業一定會萎縮。在增長期內，該行業內的競爭不斷加劇，各個公司充分利用了人們對“可負擔的奢華”及配飾的迫切需求。

當然，也有一些前景光明的領域。生產人們負擔得起的小商品的公司，最典型的是巧克力，將會經營得不錯，這是衰退的必然原則。無力購買高檔手表的人需要其它東西來給自己一些安慰。

但總的來說，比起面向現金緊張的消費者和企業，現在最好是待在公共部門，或擁有由納稅人提供資金的客戶。公共預算已經收緊，因為稅收收入減少了，但許多國家承諾刺激消費，以使自己的經濟快速脫離衰退。

這給通用電氣等技術和基礎設施提供商帶來了一些希望。奧巴馬的“綠色能源”及改善美國基礎設施的計劃意味著新訂單的到來。

說到希望，也就僅只于此吧。不僅企業面臨需求下滑和信貸困難，金融機構也已不再受到滿心不快地幫它們紓困的納稅人的歡迎。

迄今幾乎沒有跡象表明，購入銀行股權的各國政府打算將影響力擴大到其它私人部門。但當政治家們獲得了可以利用的工具，他們會發現很難抵制使用工具的誘惑。

乘坐公司專機前往國會尋求紓困的底特律三巨頭的高管，被公眾的反應弄得措手不及。2009年，將會有更多高管發現，他們的世界已經改變。