混業經營是我國金融業發展的趨勢

近幾年，我國對有關金融業分業經營的政策、法規作出了重大適當調整，混業經營的步伐明顯加大，銀行、保險、證券三業出現互相滲透、共同發展的趨勢更加顯著。

金融業分業經營弊端不少

金融業分業經營，通常指的是銀行、保險、證券、信托機構等都限定在各自的傳統業務領域內經營，不得超越既定業務范圍；而混業經營就是銀行、保險、證券、信托機構等都可以相互進入對方業務領域甚至非金融領域，進行業務多元化經營。

改革開放以來，中國金融業曾經進行過混業經營的試點，銀行、證券公司、保險公司等機構的業務互相滲透交叉，而不局限于自身業務的范圍，但是由于金融業缺乏應有的自律和風險約束機制，管理水平較低，社會上出現了房地產熱和證券投資熱，銀行大量信貸資金涌向外匯、房地產、股票證券、期貨市場從事投機買賣，結果是自身業務沒有辦好，投資設立的信托、房地產公司以及其他自辦公司也沒有辦得成功，金融混業經營加速了風險的積聚，催化了證券市場、房地產市場“泡沫”的生成，導致了金融秩序的混亂。

國務院于1993年作出了《金融體制改革的決定》，對金融業進行治理整頓并提出了分業經營的管理思路。1992年下半年開始，中國政府大力整頓金融秩序，中國的銀行、保險、證券實行分業經營，并分別由銀監會、保監會、證監會進行分業監管。1995年《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國商業銀行法》正式從法律上確立了國有銀行、保險公司分業經營的制度。

然而，在十幾年的運作中發現，分業經營模式存在著很大的缺陷，這就引起了我國政府的高度重視，并著手進行調整。其主要弊端表現在以下三個方面：

1 分業經營使金融風險進一步加大

從理論上講，對金融業實行嚴格的分業經營、分業管理將促使各類金融機構的業務更加專業化，這樣，既便于內部管理又有利于貨幣當局的外部監管，可以從總體上提高金融機構的運營質量，降低系統性金融風險。但從近幾年的實踐看，這種金融體系的運行管理模式不但沒有使風險降低，反而使金融風險進一步加大。

從商業銀行來看，商業銀行由于只能在狹小的存貸款領域，主要面對國有企業從事基本的存、貸款業務活動，加上由于國有企業普遍效益低下，致使商業銀行或是放款使不良資產比率持續上升，或是為安全起見少發放貸款，致使存差過大、資金浪費、業務收入無法抵補業務支出、出現大面積虧損。

按照國際慣例，證券類金融機構在分業管理和缺少必要的融資渠道和融資手段的情況下，在股市低迷時，許多證券營業部因交易清淡其經紀性收入尚不足以抵補其房租及各項開支；若行情高漲，一些證券公司又常常違規挪用客戶保證金以提高其自營業務能力，保險公司收取保費，為滿足其理賠和業務支出需要，必須把保費資金用活，但在分業經營管理模式下，保險公司只能將錢存入銀行或購買國債。許多保險公司也出現虧損趨勢。

2 分業經營嚴重阻礙我國金融業發展

分業經營制度基于防范系統性金融風險需要而推出的“分業經營，分業管理”政策措施，在現實中卻已成為我國金融業發展的嚴重障礙。在現在的情況下，金融業機構只能是在分業經營的有關規定和要求下，來做一些相關行業互相之間的服務，不能突破這個框框，突破這個框框就算違規了。近年來的實踐證明，在當今世界金融證券化、電子化、信息化和一體化發展趨勢的格局下，完全割裂資本與貨幣兩個市場，只會嚴重束縛我國金融業的發展，窒息我國年輕的保險業和證券業，不利于國有企業改革的進一步深化，不利于我國市場經濟的積極培育和健康發展。

3 分業經營使金融業經營成本增加

金融業進行分業經營是對金融市場的割裂，雖然一定程度地降低了金融市場風險，但也同時限制了企業的利潤空間和資金的使用效率，分業經營，不能實現規模經濟和范圍經濟，即不但不可以通過經營管理、技術開發、信息共享、分支機構，客戶網絡等方面發揮規模經濟優勢，而且也難以通過結構和功能的調整消除業務重疊、降低經營成本，提高資源運用效率，使銀行、保險、證券之間實現優勢互補，并依靠規模上的優勢，增強抗風險能力。強行的法規屏障隔離將帶來無法度量的巨大成本增加，因為它意味著金融機構數量的大量增加和限制了單一機構的功能和規模。

實行金融業混業經營的必要性

近年來，美國、日本、韓國等國廢止了長期以來實行的金融業分業經營的制度，代之以金融業混業經營制度，作為金融監管創新的主要標志，金融業混業經營制度，目前已呈現出世界性的發展趨勢。中國加入WTO后，適應全球金融業混業經營的發展潮流，對金融業分業經營的政策作出了重大調整，混業經營的步伐進一步加大。

1 混業經營是適應市場一體化的內在要求

目前我國在金融市場領域推行的一些有關混業經營的改革措施，如商業銀行可以買賣開放式基金，開放式基金管理公司也可以向商業銀行申請短期貸款；開辟證券公司和基金管理公司的合法融資渠道；允許保險公司進入銀行間債券市場進行回購交易：允許擴大我國保險業投資企業債券的范圍，由原來只允許投資三峽、鐵路、電力、移動通信，現在擴大到自主選擇購買經國家主管部門批準發行：取消對非銀行金融機構參股期貨公司的限制，取消對外商投資企業參股期貨公司的限制等，都是適應市場一體化的內在要求。

2 混業經營有利于發揮金融資本的職能

混業經營模式表現為國家對金融業的經營范圍如間接融資與直接融資業務、短期信貸與長期信貸業務、銀行業務與非銀行業務之間不作或很少作法律方面的限制，使得金融資本可以多渠道地服務于產業資本，有利于緩解目前我國產業升級過程中所出現的資金供需間的真空缺口，適應跨國公司和大型企業集團實施多元化經營和大規模資產重組的要求；同時產業資本所創造的盈余也能多渠道進入資本市場，為金融市場的發展注入新的活力，有利于降低金融風險，促進我國金融市場的穩定。

如今，消費者需要方便、低廉、優質、高效、多樣化的金融服務，包括傳統銀行服務、新型保險、證券投資、理財等服務。為了最大限度地滿足國內市場需求變化，滿足投資者、消費者的需求，金融業需要進行混業經營。

3 趨向混業經營是加入WTO的必然結果

按照國際通行作法，在加強國家金融安全和壯大本國金融機構國際競爭實力的前提下，對外開放金融服務業市場，是履行入世協議的重要步驟。

我國入世后，大批的外資銀行、保險公司、證券公司正在以合資或獨資的面孔在我國出現，而且這些公司大多是“全能型”企業，其業務領域涉及銀行、保險、證券及信托投資等多個方面，它們會抓住進軍中國金融市場的機會，努力拓展業務領域，搶占市場份額。

這就要求我國金融業在加強專業經營和風險控制能力的基礎上，大力強化國內金融機構的綜合經營能力，塑造和培育我國的“全能型”金融集團，以便使國內金融機構能夠站在同一條起跑線上與國際金融機構開展競爭，允許混業經營則是第一步，例如，光大集團與加拿大永明保險合作開展人壽保險業務，又收購了上海申銀萬國證券公司，是中國金融混業經營的一個重要開端，從此光大集團集銀行、證券、保險業務為一體，向“全能型”金融集團發展。

可以說，我國目前的分業經營具有階段性，是暫時的選擇。混業經營是金融業大勢所趨，中國金融業從分業經營走向混業經營是金融體制改革的必然要求。

推行混業經營尚需一定時日

混業經營運作的條件是，金融單位本身具備較強的風險意識和有效的內控約束機制，金融監管體系完善高效、法律框架健全等。

美國從1933年確立金融業的分業經營到1999年最終取消該法案，歷經了60多年，其間美國金融業經營模式從分業到混業演變總體上看呈現一種漸進過程，銀行、證券、保險監管當局對各自領域的監管已相當成熟、有效。而在我國，目前金融領域問題還很多。由于我們的相關法規不健全，內部約束機制還未真正得以建立，金融領域的監管還缺乏力度，普遍存在著資產質量不高、信貸風險高和運作效率低下等諸多歷史遺留問題。

尤其重要的是，我國在未來相當長時期內面臨化解金融風險以及保障金融安全問題的艱巨任務。而且，金融安全問題已不僅僅是一個單純的經濟概念，而是上升到了國家安全和政治穩定的高度。在今后相當長一段時期內，金融安全仍是第一位的，金融改革和政策設計必須遵循“安全優先，兼顧效率”的原則，另外，我國從分業經營到混業經營的金融改革，是一個代價頗大的變革過程，必須采取漸進式過渡的方式。如果立即拋棄當前的金融分業管制結構，可能會使中國陷入災難深重的金融混亂之中。因此，中國不可能立即全面推向金融業混業經營。

盡管我國目前全面推行混業經營還需一定時日，但從管理者提出支持銀行、保險和證券業加強合作和交叉試點中間業務，同時決定不定期進行銀監會、證監會、保監會三方監管聯席會議隨時溝通監管信息來看，我國正在經歷一個特定的向混業經營轉變的過渡期，在這一時期內，我國既不會立即推行混業經營，也不會一味堅持分業經營，而是辯證地積極對待國際金融混業趨勢，強調立法在先，試點在后，鼓勵交叉試點，實施相對混業經營。這樣有利于銀行、證券、保險業的健康發展和風險控制，有利于防范道德風險、提高各業的監管水平，加快金融改革和整頓步伐，解決金融領域多年來遺留的問題，最終過渡到真正的混業經營。