選股的兩個(gè)重要指標(biāo)

左蜀輝

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1671－7597（2009）0310183－01

一般情況下，中國(guó)股民炒股，大多數(shù)較為注重當(dāng)年或當(dāng)期的“每股收益”及“凈資產(chǎn)收益率”，其實(shí)，這兩個(gè)指標(biāo)的偶然性和不確定性較大，“非主營(yíng)”的水分較重，易包裝，因此，這兩個(gè)指標(biāo)不適宜作為選股的依據(jù)，僅可作為參考。

另一方面，股民往往容易忽視兩個(gè)指標(biāo)“每股凈資產(chǎn)”與“每股未分配利潤(rùn)”，這兩個(gè)指標(biāo)我認(rèn)為卻是十分重要而關(guān)鍵的選股指標(biāo)。

一、“每股凈資產(chǎn)”的妙用

每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與股本總額的比率。其計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益÷股本總額。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期積累。無(wú)論公司成立時(shí)間多長(zhǎng)或上市多久，只要公司的凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。每股凈資產(chǎn)數(shù)值越高越好！

每股凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)有兩種情形：一是公司經(jīng)營(yíng)取得巨大成功：二是公司增發(fā)新股。

同樣，每股凈資產(chǎn)的下降也有兩種情形：一是由公司經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致：二是公司高比例送股會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅被稀釋或攤薄。相比較之下，前者為非正常，后者為正常。

一般地，每股凈資產(chǎn)高于2元，可視為正常或一般水平。每股凈資產(chǎn)低于2元，則要區(qū)別對(duì)待：一是特大型國(guó)企改制上市后每股凈資產(chǎn)不足2元（但高于1元），這是正常的；二是由于經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)不足2元的，這是非正常現(xiàn)象。

由于新股上市時(shí)，每股法定面值為1元，因此，公司上市后每股凈資產(chǎn)應(yīng)該是高于1元。否則，如果出現(xiàn)每股凈資產(chǎn)低于1元的情況，情勢(shì)則是大為不妙的。

尤其值得我們重點(diǎn)關(guān)注的是：當(dāng)每股凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，則稱為“資不抵債”。

二、“每股未分配利潤(rùn)”的妙用

每股未分配利潤(rùn)=企業(yè)當(dāng)期未分配利潤(rùn)總額/總股本。未分配利潤(rùn)是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤(rùn)，未分配利潤(rùn)有兩個(gè)方面的含義：一是留待以后年度分配的利潤(rùn)；二是尚未指定特定用途的利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤(rùn)項(xiàng)目反映了企業(yè)期末在歷年結(jié)存的尚未分配的利潤(rùn)數(shù)額，若為負(fù)數(shù)則為尚未彌補(bǔ)的虧損。由此可見每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來的未分配利潤(rùn)或虧損。其實(shí)，每股未分配利潤(rùn)應(yīng)該是一個(gè)適度的值，并非越高越好。大家知道，未分配利潤(rùn)長(zhǎng)期積累而不分配，肯定是會(huì)貶值的。如果一家公司的“每股未分配利潤(rùn)”很高，但卻很少給股東現(xiàn)金分紅，或是分紅水平很低，則表明公司是標(biāo)準(zhǔn)的“鐵公雞”！

一般地，上市公司在當(dāng)期分配后，如果仍能保持每股未分配利潤(rùn)在0.5元以上，大體應(yīng)該算是比較正常的。

如果每股未分配利潤(rùn)為零，甚至是負(fù)數(shù)，則公司的日子肯定不好過，可列為高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。如果每股未分配利潤(rùn)低于-1元，則公司一定正在走向死亡！

由于每股未分配利潤(rùn)反映的是公司歷年的盈余或虧損的總積累，因此，它更能真實(shí)反映公司的歷年滾存的賬面虧損。

綜上所述：這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)股民選股是有很大幫助的。同時(shí)廣大股民選股除了上述最重要的兩個(gè)指標(biāo)外，還需要了解公司當(dāng)年的利潤(rùn)質(zhì)量及相關(guān)歷史記錄，例如，主營(yíng)利潤(rùn)與投資收益各占多大比重，公司主業(yè)是否突出，過去有過幾年的虧損記錄，最近兩年是否連續(xù)虧損，公司過去分紅習(xí)慣，以及公司過去有無(wú)作奸犯科、目前公司有無(wú)官司未了等等。

最后提示：股民選股切忌相信所謂的“動(dòng)態(tài)市盈率”，因?yàn)椤皠?dòng)態(tài)市盈率”是一廂情愿的夢(mèng)幻，是股評(píng)家的虛構(gòu)，因此，它被人們譏諷為“市夢(mèng)率”。另外請(qǐng)廣大股民朋友注意：在中國(guó)大陸券商提供的所有交易系統(tǒng)或行情系統(tǒng)中，他們所提供的“市盈率”數(shù)據(jù)全是所謂的“動(dòng)態(tài)市盈率”，不足為據(jù)！