當社保基金也到創業板“打新”

曹中銘

自從社保基金投資股市開始，由于其特殊的身份，社保基金的一舉一動頗受矚目。某種程度上，社保基金的進出成為了諸多投資者進行投資的風向標。畢竟，社保基金背負著老百姓的“養命錢”，其投資活動容不得絲毫的馬虎。

社?；鹪贏股市場中成功抄底逃頂的事例并不鮮見，除了該基金投資更穩健之外。背后似乎總有一股神秘的力量在支撐著。今年前七個月股指反彈堪稱強勁，市場參與者大都欲借行情向好繼續擴大盈利，但8月份市場卻出現暴跌。然而，8月17日深交所公布的數據卻表明，7月份社?；饛纳钍袃袅鞒?.64億元。社?；鹪俅伟缪萘恕跋戎扔X”的角色，消息一公布，當天上證指數跳空低開，并連破3000點和2900點兩個整數關口，大跌5.79％。

創業板無疑是今年下半年市場的焦點，特別是由于創業板是中國資本市場的新生事物，創業板公司新股發行價格高企，更是吸引了市場的眼球。對于以如此之高市盈率發行的創業板新股，包括證券投資基金、保險資金、社保基金、QFII以及券商等機構投資者是否會參與網下申購，毫無疑問成為市場關注的焦點。

而首批10家公司的網上網下申購情況則表明，累計達7800多億元的資金參與了申購，而投資者對不同公司的申購熱情差別較大。發行市盈率較高的南方風機網上中簽率1.1771％，超額認購倍數為85倍；較低的安科生物網上中簽率為0.387％，超額認購倍數為258倍。

值得注意的是，10家公司中，社保基金參與網下申購達5家之多，動用資金高達近80億元。其中，社保基金動用31.03億元申購樂普醫療，動用35.21億元申購神州泰岳，對于其網下發行分別只有820萬股、632萬股的數量來說，社?；鸬木W下申購可謂下了“血本”。不僅如此，由于這些新股平均發行市盈率達55倍，遠遠高于中小板，并且由于還存在三個月的鎖定期，而目前市場人氣低迷，投資者缺乏信心，以巨資申購創業板新股，其中的風險顯然不言而喻。因此，對于一向以穩健投資著稱的社保基金也參與創業板“打新”，并且還是巨資“打新”，市場表示出更多的是質疑。

無獨有偶，與社保基金巨資踴躍參與創業板“打新”不同，保險資金卻是“零參與”。社?；鹋c保險資金常常同為市場走向的風向標，卻在對待創業板“打新”問題上，表現得如此的“南轅北轍”，分歧非常大。

事實上，盡管保險資金是“零參與”，但包括QFII、基金等對創業板“打新”均有所涉足，首批10家公司新股發行中，社?；鹋c券商只不過是“打新”的主力罷了。此事實反過來說明，社?；鹪诋敵鯀⑴c詢價問題上，更符合市場的“大眾口味”，而保險資金或許出價過低，也可能是認為創業板風險太高而放棄了“打新”。

顯然，社保基金詢價時出高價已經傳染到證券投資基金身上。證券投資基金由于在首批10家公司詢價過程中出價低，網下申購鮮有斬獲。第二批創業板公司網下詢價結果顯示，證券投資基金取代社?；鸪蔀榫W下“打新”主力，而為了獲得有效申購，其更是不惜給出高價。如對愛爾眼科最高報價達43元／股，超過發行價近一倍，網塑科技、新寧物流、億緯鋰能、鼎漢技術等的最高報價者也均為證券投資基金。

社保基金該不該申購創業板，雖然目前市場的質疑較多，但也必須看到，當初推出中小板時，其發行市盈率不也普遍高于滬深主板嗎?時至今日，深市中小板的發行市盈率、掛牌股票的平均市盈率仍然遠遠高于兩地主板。

無論白貓黑貓，能抓到老鼠就是好貓。投資于證券市場，能夠獲取收益才是硬道理。社?；鹁拶Y“打新”結果到底如何，時間將會給出答案。因此，對于目前市場的質疑，我們不妨以一種平和的心態視之。即使如此，筆者以為，對于普遍高市盈率發行的創業板新股，社?；鹪凇按蛐隆眴栴}上還是應該采取謹慎的態度。