“牛”年行情的波動特征將是“Ｎ”型

石建軍

周日在上海青浦參加了一個春節團派會，探討2009年的市場趨勢和投資機會。與會發言的十幾個特邀代表，來自央行、政府機構、媒體、券商、咨詢機構、私募以及老一代的資深市場人士。

從發言的情況看，明顯體現出這樣一個特征：越是資歷深的市場人士，越是認為2009的走勢不會難看；越是資歷淺的分析人士，越是將指數看得很低。

在我前面發言的10位代表，大多是咨詢機構和個別券商中擔任咨詢或者研究工作的分析人士。除了開場白的一位資深人士外，大多數分析人士的言論明顯偏空，極端的認為2009年將跌到1 200點。就在“空”氣過渡彌漫之時，第一財經的知名主持人陽子請我上臺發言。

我一上臺，就直截了當地表明我的觀點：（1）2009年的低點很難低于1 600點；（2）結構性牛市從去年底就已經開始；（3）2009年的行情波動將是“N”型。

對于第1點，無論在湖北衛視，還是在中央臺經濟之聲，我都直言不諱地公開宣稱我對2009年的總體做多的觀點。明確指出：“2009年的低點，很難突破1 600點；2009年的高點，有望指向3 000～4 000點！”我自己制作的一種特殊月K線圖，實際上已經顯示出1 664點作為歷史性低點的重要特征。這張特殊的月K線圖還隱隱透露出這樣一個信號：也許，1 800點就是2009年的一個重要低點！

對于第2點的結構性牛市的論斷，論據非常有力。一是資金流向的主線條非常清晰。這就是去年底和今年以來與4萬億投入緊密相關的基本原材料和資源股的上漲行情。二是牛股的大量涌現。去年底以來漲幅超過50%以上甚至翻倍的個股有幾百家之多。產生目前這輪結構性牛市行情的根本原因在于：國家重點支持的幾大產業的振興，都將首先使得上述基本資源材料行業大大受益。

對于第3點，我指出：非常明顯，2009年的行情既不是前高后低，也不是前低后高，更不是什么“L”或“W”型，而是以“波段上漲——波段調整——波段上漲”位基本特征的“N”型走勢。因此，今年將有兩波行情可做。現在正在進行的這一撥是結構性上漲行情，下半年以后的那一波則是指數性上漲行情。所以，牛年的行情特征，就是漢語拼音里的“牛”字的第一個字母“N”的特征。

我強調指出：如果你思維偏空的話，那你只能參與下半年的那一波指數型行情。而實際上，賺錢效應更明顯的恰恰有可能是去年底今年初以來的且目前還在進行著這個第1波的結構性牛市上漲行情。

我特別指出：即使考慮到美國的花旗銀行問題，或者信用卡潛在危機等問題，道瓊斯指數再探7 000點，也并不意味著我們中國的A股指數會再創新低，實際上，目前的道瓊斯指數已經表現出弱勢下調的特征，但我們的A股，卻在運行我們自己的結構性牛市的上漲行情。這樣的事實，不是已經很明確了嗎？！

我的觀點，得到了最后三位發言的帶著政府背景的重量級資深市場人士的強力呼應。整個會場的氣氛也為之扭轉。

我相信，伴隨著中國經濟的率先復蘇，中國A股率先走出歷史性底部是完全可以預期的！

（作者單位：信達證券股份有限公司）