美“剝離毒資產”開局不錯

本報駐美國、英國、德國特派特約記者 馬小寧 衛敏思 青 木

美國財政部23日推出的剝離銀行有毒資產計劃，令華爾街欣喜若狂，紐約股市主要股指當天創出去年10月份以來最大漲幅，道指大漲6.8%。不少私人投資者對該計劃大加贊賞，而分析人士也認為，此次清除有毒資產計劃是一個“只能成功不能失敗”的計劃。但面對市場的興奮，美國政府則有意淡化人們對計劃的期望值。美國總統奧巴馬23日在表示對計劃抱有信心的同時，也警告金融復蘇不可能一蹴而就，金融系統仍很脆弱。

“全球股市歡呼”

收購銀行業不良資產計劃公布當天，美國股市就出現大漲，而在這一利好刺激下，24日歐亞主要股指也出現上漲。韓國KOSPI指數自1月7日以來首次突破1220點；東京股市日經２２５種股票平均價格指數大漲３．３２％，港股更是急升463點，逼近１４０００點關口；滬綜指也小漲0.56%。德國《圖片報》24日以“全球股市歡呼奧巴馬新計劃”為題稱，該計劃旨在鼓勵投資者購買問題銀行的不良貸款，有助于舒緩信貸，刺激經濟。當天，法蘭克福DAX指數開盤也上漲2.6%。

英國廣播公司分析說，該計劃是奧巴馬政府試圖解決目前國際金融與經濟危機的答案。盡管美國納稅人將在這上面花費多至1萬億美元的資金，但長遠來看，希望這些不良資產能成為一種投資，并使投資者收回資本。

不少投資者也對這份公私合營的計劃表示熱烈歡迎。據英國《金融時報》24日報道，債券基金管理公司太平洋投資管理公司董事長格羅斯表示：“這可能是目前所提出的首項‘三贏政策，它會受到人們的熱烈歡迎。我們打算加入該計劃。”

優先考慮“撲滅金融大火”

新計劃的最大特點是為私人投資者提供巨大“誘惑”。據悉，財政部試圖實現三個目標，即給私人投資者提供足夠刺激購買有毒資產，使銀行愿意出售這些資產，同時保護投資者免于承擔不合理風險。但最終計劃明顯向私人投資者傾斜。根據財政部的說明，如果銀行要處置一筆1億美元的抵押貸款，根據計劃成立的投資基金最終以8400萬美元競標購買，私人投資者和財政部各出600萬美元，其余7200萬美元由美聯儲貸款，聯邦儲蓄額保險公司為貸款提供擔保。私人投資者最初投入只相當于總成本的7%左右。如果投資基金投資成功，則政府和私人投資基金按比例分成，若投資失敗，私人投資者損失的只是最初投入的本金。

許多經濟學家表示，由于政府承擔了絕大部分投入和最終風險，實際上是把可能高達兩位數的投資回報都慷慨地給了私人投資者。美國有線電視新聞網（CNN）等媒體主持人在電視節目中不斷發出“用納稅人的錢幫助私人投資者發財”是否合理的疑問。但分析人士認為，財政部的計劃其實是對金融市場現實的承認。計劃中的私人投資者包括對沖基金、私募基金公司、養老基金、總部設在美國的外國投資者，與傳統銀行等金融機構不同，它們在金融市場上被稱為“影子銀行系統”，但卻擁有強大能量，在金融危機爆發前，控制著美國金融市場70%的信貸流動。

目前，為了激活信貸，必須幫助私人投資者。美聯儲主席伯南克就表示，“當面對燃燒不止的金融大火時，你只能窮盡一切手段先撲滅這場大火，再考慮其他”。但英國《泰晤士報》24日稱，奧巴馬現在必須說服美國人民，用納稅人的錢幫助解決銀行業危機，將讓納稅人得到有益回報。奧巴馬還需要讓這一計劃成功實施，但問題是并不是每個人都像他一樣相信該計劃會成功。

“只能成功不能失敗”

市場的積極反應令蓋特納暫時擺脫了被動局面。但《金融時報》24日稱，蓋特納也僅僅只能松“一口氣”而已，因為計劃的成功開局并不意味著一定能成功，未來仍面臨不確定性。

23日，在白宮新聞發布會上，記者不停追問白宮新聞發言人吉布斯，如果計劃不成功，政府是否有備用方案？吉布斯則巧妙地回答，“如果在公布計劃的同時就談論備用方案，豈不是對計劃沒有信心？”但分析人士認為，在很大程度上，此次清除有毒資產計劃是一個“只能成功不能失敗”的計劃，因為在拿出巨額資金建立公私合營計劃后，財政部所掌握的7000億美元金融救援資金已所剩無幾。在當前環境下，政府從國會得到新救援資金的可能性不大，這也意味著一旦再有大金融機構出現緊急情況處于破產邊緣，財政部提供緊急救援的能力將十分有限。▲