雙面人生

張凱鋒

從創業到投資，在中國像他們這樣的雙面人還是太少了轉身那一刻。

2007年，吳鷹的第4個本命年，這一年對他來說并不太順利，UTStarcom的股價持續下滑了4年后，已經跌至10美元以下。作為中國區董事會主席兼CEO，吳計劃收購中國區公司，但遭到董事會否決。6月初，吳鷹在董事會的要求下，黯然離開了這家他參與創建的電信設備制造公司。在一份聲明中，心有不甘的吳公開宣布自己離職原因是“在公司發展戰略方面與董事會存在分歧”。對于48歲的吳鷹來說，這代表了一段光輝歲月的結束，在之前的16年中，“吳鷹”這個名字與UTStarcom由盛而衰的發展歷程一直都緊密相連，未來又會如何?

慣于忙碌的吳鷹一下子閑了下來，心情郁悶。一個月之后，他開始考慮新的方向，通過朋友薛村禾，吳鷹認識了清華同方的創始人劉天民，其時劉正在與另外兩位伙伴周大任、孔令國準備成立一支風險投資基金。吳與劉談得甚為投機，轉行做投資人成了吳鷹水到渠成的選擇。半年后，熬過本命年的吳鷹再次出現，他的身份已變成了和利投資集團(CTC Capital)資深合伙人。

“我有這么多資源，做投資肯定是最好的，可以整合起來全部用上，沒有第二個行業可以這樣。把你的資源帶給所投的公司，就像用十幾年、二十年的功力去幫助一個初練武功的人，幫他們打通任督二脈。”吳鷹后來回憶自己轉身創投的心態時說道。

和吳鷹一樣，楊鐳2006年2月離開掌上靈通同樣是因為與董事會的戰略不同。對于有創業情節的楊鐳來說，再做一家上市公司是他的第一選擇，也確實有很多公司請他去做CEO，但一直沒有很合適的。他的老朋友、北極光創投鄧鋒邀請他去做投資合伙人。鄧鋒曾在硅谷創建Netscreen，后在納斯達克上市，并最終被電信設備制造商Juniper以40億美元的價格收購。在中國的投資圈內，北極光以合伙人團隊基本有創業背景而著稱。對鄧鋒來說，楊鐳無疑是個理想的合伙人。經過一段時間的思考，楊接受了邀請，“可能是時間到了，感覺好像有一個無形的手在推著我去做VC”。

事實上，早在1999年，楊鐳就已經將VC定為自己人生中的最后一個職業。加盟北極光只是將這一計劃提早而已。楊在硅谷創業時曾先后接受了幾十個VC的輪番“拷問”，最終投資他的是被稱為“美國風險投資之父”的阿瑟·洛克(Arthur Rock)。在這位一生投資過數百家公司(其中包括英特爾、蘋果)的傳奇人物面前，楊鐳心中的崇敬可想而知：做CEO沒什么了不起。成為一個VC才是人生的極致!

但成為一個VC并不是我們的另一位主人公楊繼夢想中的極致人生。骨子里，楊繼是個讀書人，他真正的夢想是辦一所大學——也許像耶魯或哈佛那樣偉大——但現在，他正在努力成為一個出色的投資人。作為新東方的前著名教師和創始股東之一，楊繼的投資興趣仍主要在于教育、文化產業，間或涉足電子商務等其他領域。

楊繼1997年加入新東方時，只是個英語老師，1999年因教學出色而成為董事，并逐漸從教學轉向管理。也曾負責融資事宜。2004年老虎基金投資新東方，當時他在德國攻讀法學博士，董事會改選后，楊從董事會中離開，也離開了新東方。2005年，權衡之下，楊繼覺得做投資人是最為合適的選擇，他的合作伙伴中包括徐小平、包凡一等前新東方同事以及方正的一些朋友。楊繼和他的伙伴們的信托基金規模不大，受到的關注也很少。但他樂于這種狀態，“以前做新東方老師還算受學生愛戴，也很有成就感，但這種成就感很浮，現在投一個項目，都悄無聲息的，看到創業者成功，自己高興就行了。”

在中國，像吳鷹、楊鐳、楊繼這樣創業成功后轉而開始投資的群體正在不斷變大。田溯寧創建中國寬帶基金、鄧鋒創建北極光、朱敏創建賽伯樂、沈南鵬引入紅杉資本、唐越引入藍山資本、邵亦波引入經緯創投。而像何伯權、雷軍這樣的天使投資人也是越來越多。即使被視為中國最成功企業家的柳傳志，如今也更樂于與人談起他一手創建的聯想投資、弘毅投資兩家投資公司。

除了資本，這個群體—個顯而易見的優勢是擁有豐富的創業經歷、行業人脈、政府資源，對創業者而言，這些都是堪稱珍寶的財富。事實上。在他們投資的公司中，他們也往往扮演了“創業教練”的角色。但就這個投資者群體本身而言，與在創業上擁有的經驗相比。他們多數還是新手。在這個復雜而又不無浮躁的投資環境中，他們的“轉職”注定不會平淡無奇，但僅僅從投資業績去評判他們的成敗得失無疑是草率的。從創業到投資，他們內心的變化或許更值得我們去閱讀。

更大的成就感

在見《創業家》記者的前一天晚上，吳鷹和一位創業者聊了一個小時，這個創業公司已經在一個細分領域取得了不錯的行業地位，但此時正在為是否進入一個新的領域而困擾。

吳鷹告訴這位創業者：“這個問題很簡單，問自己三個問題：你發現的這個新機會，未來的成長空間有多大?是不是大過你現在已經在做的產品的市場?如果不是就不要去做，如果是，你還要回答第二個問題：以你現在的這個能力，做了這個市場，會不會影響你原先的市場?如果會，也不要做，如果不會影響，你再回答第三個問題：這個應用是什么類型的?是通用型的，還是像系統集成那樣是定制型的，如果不是通用型的，最好還是別做，因為可擴展性太差。”這位創業者最后的結論是，放棄誘惑，專注于原先的業務。這樣實用的方法論對于創業者來說，無疑彌足珍貴，很多創業者正是因為無法抵御不斷出現的誘惑而失控。

顯然，與自己創業時在戰場上攻城略地式的快感不同，做投資獲得的更多的是享受，是為創業者運籌帷幄的喜悅。“自己創業時，企業做得越大，成就感也越大，但現在投資，如果將來我投的公司有幾個都能做到那么大，不是更開心嗎?”吳鷹說，和利創投的一個理念是，如果對所投企業只能提供錢的幫助的話——錢當然也很重要一那還不如不投，“一定要找到我們能增加它價值的地方”。

“我本人以前也是創業者，所以能理解創業者的思維方式。有時候他們自己很難看到潛在的問題，但我們可以提前告訴他，避免一些我們曾經犯過的錯誤，那不是很好嘛?人并不是說一定要犯錯誤才會長大的，如果可以避免，我覺得是最好的。”說到這里，吳鷹有點感慨，“我兒子小時候經常和我吵架，我讓他學中文他不學，我說他一定會后悔的，他說他絕對不會。事實證明他錯了。前些日子他跟我說，很后悔當初沒聽我的話，現在專門回來開始學中文。”

對于創業者而言，吳鷹的價值不僅限于提供建議。他曾經投資了一個十幾個人的創業公司，這家小公司想和一家有上萬名員工的大公司合作，商務談判進展順利，但合作卻始終無法確定下來。最后吳鷹幫他們與這家大公司的老板約了個30分鐘的工作午餐，雙方很快就落實了這次業務合作，甚至在原先的基礎上擴展了不少。“他們原先的能力范圍很小，我們可以大大拓展他

們的活動半徑，這就是我們的價值。看到創業者一臉幸福的表情，我感到很開心，”吳鷹不無得意地說，“當然，他們當初選擇我們也是很聰明的”。

能幫助更多的創業者走向成功同樣是讓楊鐳更為興奮的事。現在的楊鐳早已過了對VC頂禮膜拜的階段，投資成為了他實現自我的一種抱負，“資本是創業的血液，創業家和VC，幾乎像孿生兄弟，很難分開。做VC的精髓是發現價值，這和創業家一樣，因為選擇某個方向創業的過程其實本身就是發現價值。用創業家的眼光和思維去做VC，成功的概率會高很多。”楊鐳說，“但創業只有資本是不夠的。中國目前的投資界里面有很多都是純的財務背景，這是不健全的，需要一批有企業家背景的人來做投資，在國外也是這樣。硅谷的VC已經發展30年，中國VC才剛剛開始，還有很長的路要走，需要沉淀。”

除了做風險投資，楊鐳還有一個“天使”的夢想。大部分投資人都不愿意做天使，因為早期的創業公司很不容易把握，而且需要花很大的力氣去扶持，成功率很低。楊鐳計劃籌措一個天使基金，找一些有創業背景的人加盟，“這件事本身不一定作為職業來做，但對整個行業是很有價值的”。

在這個信息時代，邵亦波找到了更好的方式幫助創業者。從2007年3月28日寫下第一篇博客文章起至今。邵已經在他名為“創業與創投之間”的博客上寫了40篇文章。更新頻率不能算很高——對于中文打字很糟糕的他來說，每篇輸入動輒上千字并非易事，但這可能是關于創業和投資方面最有價值的中文博客了。“邵博客”詳細地介紹了初創公司的融資策略與技巧。他曾用“脫一層皮”來形容易趣融資的經歷。之所以更新這個博客，是因為他相信，他的這些經驗能夠幫助后來的創業者。當然，博客并未占用邵亦波的大部分精力，兩年中，他成立了經緯創投中國基金。并參與創建和投資了數家公司。盡管已經是一個職業投資者，但邵心中對創業似乎仍有著更大的興趣，VC“一點都不好玩”，即使投資的企業成功，帶來的滿足感也沒有自己創業成功強烈。

而對于喜歡接觸新鮮事物的雷軍來說，做天使投資可能是天底下最好的事，因為他相信，這是和聰明人同行的最好方式。“投點錢，讓這些能干的人把各種新奇的想法一點點變成現實。每天和這些牛人交流，時時感受他們創業的熱情和智慧的火花，時時看到業務一步一步新的進展，這是多么享受的一件事情呀，如沐春風!”雷在他的博客中喜悅地寫道。

“幫忙不添亂”

無疑，這些“創業教練”都能給予創業者很大的幫助，但吳鷹并不認為因此就可以對他們指手畫腳，“我們只是提供一些資源整合、創業經驗上的幫助而已，給建議，放手讓他們去做，允許他們犯錯，只要能改就可以，”吳鷹說，“對創業者要信任，如果不信任干脆自己去干算了。”雷軍將這種原則精確地總結為“幫忙不添亂”。

不過，并不是所有的投資者一開始就能清晰地意識到創業者和投資者之間的權力邊界。2006年，楊繼剛剛開始做投資人的時候，自信極強，覺得自己“做什么都行，看什么都準”，自恃經驗豐富，常常去參加所投公司的各種內部會議，關注公司運營的細節，甚至覺得公司辦公室的設置都有問題，搞得彼此都很疲憊。“原來自己做管理，脾氣很沖，這幾年得到歷練，現在人變得恬淡一些了。”如今楊繼已經明白，只要創業者“大節不虧”，其他的運營問題都一概不應該介入。

楊繼是個注重生活的人，做投資人雖然壓力不小，但至少在生活節奏的控制上，還是有較大的自主權。三年來，一些變化也還是悄悄出現在楊繼的工作和生活之中，他過去不關心宏觀經濟，“1997、1998年金融危機基本沒有感覺”，但現在天天關注國際、國內大勢，“好像和整個國家的國運都結合在一起了”。

如果說這些個人修煉式的教訓要必須經歷的話，作為一名法學博士，中國早期或天使投資環境的不完善讓楊繼感觸更深。“看上去投資人天天飛來飛去的。別人都求著你，挺風光，其實壓力很大，因為投資的風險比做企業還要大，做天使又比做VC風險更大。”中國在法律上幾乎對天使投資沒有任何支持或保障，“美國有的洲法律規定，如果個人做天使投資的話，所得稅就會有減免”，這樣才能激勵天使投資。

天使在投資初創公司時占股比例通常不到30％，經過幾輪投資一般都稀釋到5％以下，這時候就沒有什么話語權。楊繼發現，“機構投資者甚至創業者本身都常常對天使投資人也不是很尊重，他們覺得你當初投的價值都翻了幾倍，已經很好了，你干脆出去算了，而忘了最初的投資風險是最大的。所以，現在單個的天使投資人在有VC進入之后是挺難受的，變成了弱勢群體。”法律上沒有什么保護，所以只能找變通方法，楊繼的解決之道是作為天使投資參與尋找機構投資者的過程。尋找自己了解的VC，以保障自己不被邊緣化。

在2007年VC界整體的浮躁氣氛中，楊繼做過不少草率的投資決定，不可避免地犯了不少錯，現在看來這些都是教訓，因此他認為這個經濟寒冬對他而言是個好事，可以冷靜下來，好好思考，不會再盲目地去做投資，“從2008年夏天以來，到現在都還沒怎么出手”。

而對吳鷹來說，這是個投資的好時機，他甚至認為，不妨到海外去“趁火打劫”。吳鷹正在享受他的新職業的快樂，不過他認為像他這樣從創業到投資的人還是太少了，“現在充其量就幾百人，和國外相比，還是太少了。中國有13億人口，幾千萬中小企業呢!”