券商：積極備戰(zhàn)，兩手準(zhǔn)備

胡宇萌

沒有任何一家券商現(xiàn)在還會(huì)把賭注全部壓在創(chuàng)業(yè)板上，經(jīng)歷了十年的期盼和等待，大家已經(jīng)對創(chuàng)業(yè)板有了免疫力。

屢次三番被創(chuàng)業(yè)板忽悠，容易患上失眠癥、健忘癥和麻木癥。得失眠癥的大多是融資無門的中小企業(yè)或者是退出無路的VC和PE，得健忘癥的是和創(chuàng)業(yè)板沒有太大利益糾結(jié)的部門，而得麻木癥的則是廣大券商。

券商是創(chuàng)業(yè)板最直接受益者之一。剛傳出創(chuàng)業(yè)板風(fēng)聲的時(shí)候，一些券商就早早地做好了營業(yè)部技術(shù)系統(tǒng)的改造升級，創(chuàng)業(yè)板行情顯示系統(tǒng)、市場分析系統(tǒng)、買賣委托和結(jié)算系統(tǒng)、數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)一應(yīng)俱全，沒有人想在起跑線上就輸給別人。

2000年，深交所還專門下發(fā)了要求券商“做好創(chuàng)業(yè)板另牌顯示的通知”，這無疑讓券商在硬件投入上更加堅(jiān)定而且毫不吝嗇。但結(jié)果是，很多部門加班加點(diǎn)完成的工程，到現(xiàn)在都還沒有機(jī)會(huì)大顯身手。券商們從憤怒到無奈，現(xiàn)在甚至都不愿意再去多談，用一位證券公司營業(yè)部高管的話來說：“都過去這么長時(shí)間了，麻木了。”

相比券商為創(chuàng)業(yè)板所做的人才和項(xiàng)目準(zhǔn)備，硬件設(shè)施的配備只能算是微不足道。自保薦制推出以來，券商投行的業(yè)務(wù)規(guī)模主要受到保薦代表人數(shù)多寡的影響，于是爭奪市場上資源稀缺的保薦人，成為券商備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的硬仗。現(xiàn)在，儲(chǔ)備保薦代表人最多的是國信證券，以88人的數(shù)量拔得頭籌，就是為了創(chuàng)業(yè)板開板后能一舉發(fā)力、占盡先機(jī)。截至2008年7月證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券有63名、平安證券有49名。值得一提的是，保薦代表人的平均年薪約為150萬元，一次性轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)在150萬左右。往年，行情大好的時(shí)節(jié)投行賺得盆滿缽滿，支付保薦人的高薪自然不在話下。可是2008年，行情急轉(zhuǎn)直下，九成保薦代表人基本無字可簽，特別是10月以后IPO暫停，保薦代表人的高薪成了很多券商的心病，想來就隱隱作痛。他們指望創(chuàng)業(yè)板推出力挽狂瀾，可“狼”什么時(shí)候來，誰心里也沒譜。

同為券商，對創(chuàng)業(yè)板的期待也不盡相同。廣東籍的券商要相對積極，而中信、中金這些側(cè)重于大盤藍(lán)籌項(xiàng)目的券商，則相對無所謂。

國信證券、廣發(fā)證券、平安證券和招商證券是在中小項(xiàng)目上優(yōu)勢很明顯的廣東籍券商。他們手中各自握著大量的中小企業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的篩選都是按照中小板的資質(zhì)來進(jìn)行，但是大多是“項(xiàng)莊舞劍、意在沛公”，符合中小板上市條件的企業(yè)必然符合創(chuàng)業(yè)板。所以一旦創(chuàng)業(yè)板推出，證券公司馬上就會(huì)帶著這些項(xiàng)目毫不猶豫地去搶奪創(chuàng)業(yè)板名額。

“積極儲(chǔ)備，兩手準(zhǔn)備。如果創(chuàng)業(yè)板沒有按時(shí)推出，我可以爭取在中小板上市。”宏源證券投行部的洪濤如是說。招商證券的謝繼軍則說：“我們儲(chǔ)備的企業(yè)里面，沒有專門就創(chuàng)業(yè)板的條件去準(zhǔn)備的，幾乎都是符合中小板條件的。如果企業(yè)的盈利模式和商業(yè)模式比較奇特，比較適合創(chuàng)業(yè)板，不排除上創(chuàng)業(yè)板的可能。”

沒有任何一家券商現(xiàn)在還會(huì)把賭注全部壓在創(chuàng)業(yè)板上，經(jīng)歷了十年的期盼和等待，大家已經(jīng)對創(chuàng)業(yè)板有了免疫力，不再是像2000年初各家券商言必談創(chuàng)業(yè)板，動(dòng)輒成立創(chuàng)業(yè)板專家小組，興師動(dòng)眾地準(zhǔn)備和籌劃。經(jīng)歷了漫長等待的券商們早已波瀾不驚，從容淡定。

對中信、中金這些財(cái)大氣粗的證券公司來說，同樣花費(fèi)時(shí)間、物力和稀缺的保薦人資源，收益不高的創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目顯然缺乏足夠的吸引力。“創(chuàng)業(yè)板只是對我們的直投業(yè)務(wù)有吸引力。”一位中信證券投行部人士說道。相比微薄的承銷費(fèi)，已經(jīng)取得直投資格的大券商更在乎直投業(yè)務(wù)能帶來的利好前景，創(chuàng)業(yè)板的推出會(huì)為直投業(yè)務(wù)增加一種退出渠道。

“推出更好，不推出對我們來說也無所謂。”一位中金人士坦言。

所有人都不諱言創(chuàng)業(yè)板能帶給證券公司的好處，也都對創(chuàng)業(yè)板的積極作用有著充分的肯定。只是，遙遙無期的等待打磨掉了券商高漲的熱情。在時(shí)間面前，再忠誠的感情都會(huì)褪色。