要素市場扭曲與中國宏觀經濟失衡

[摘 要]中國經濟在高速增長過程中，伴隨著工業化、城市化和市場化進程，逐漸表現出以“高儲蓄、高投資、高出口和雙順差”為特征的經濟失衡。由于要素市場改革相對滯后，要素價格存在扭曲。扭曲的要素價格促進了投資，抑制了消費，增加了進口，也增強了對外資的吸引力，從而導致宏觀經濟的內外失衡，也為經濟宏觀調控帶來了挑戰。

[關鍵詞]要素市場 價格扭曲 宏觀經濟失衡

作者簡介：姜學勤（1971-），男，江蘇新沂人，長江大學經濟學院副教授，中南財經政法大學博士研究生，研究方向：投資。

近年來，在中國經濟快速增長過程中，投資與消費之間的關系有惡化的趨勢。據劉煜輝（2006）[1]估計，中國目前的消費率僅為55%，低于日本和韓國的60%-70%，日本投資消費比最高峰為20世紀70年代的70%，韓國投資消費比最高峰為20世紀80年代的60%，而目前中國的投資消費比77%，且呈上升趨勢。同時，國家統計局公布的統計數據顯示，自1999年以來，國際收支經常賬戶和資本賬戶持續雙順差增長。盡管2008年下半年以來，受美國次貸危機及金融危機的影響，中國出口增長下降，但中國經濟的外向型程度在不斷提高，中國經濟在高速增長過程中逐漸表現出以“高儲蓄、高投資、高出口和雙順差”為特征的經濟失衡。中國宏觀經濟的內外失衡始終是伴隨著工業化、城市化和市場化進程的，工業化是通過壓低要素價格促進資本積累來實現，城市化是通過勞動力的轉移和人口的遷移來實現，市場化進程則是先從放開產品市場開始，要素市場相對滯后。無論是工業化、城市化，還是市場化，都與要素市場密不可分。

生產要素是人類進行物質資料生產所必需的各種經濟資源和條件，在社會生產中具有基礎性地位。從企業生產投入的角度，生產要素主要包括：土地、資本、勞動力和煤、電、石油等各種自然資源。一般來講，要素價格由要素市場的供求決定。在完全競爭條件下，要素市場價格機制能夠靈活確定和反映生產要素的相對稀缺程度和動態變化。當要素市場處在非競爭狀態，而是處在扭曲狀態時，要素價格結構就不能準確反映資源的相對豐裕程度，企業也不能根據比較優勢選擇自己的產業和技術，從而導致資源配置扭曲、尋租活動猖獗、宏觀經濟不穩定和整個經濟效率低下（林毅夫，2004）[2]。要素價格的嚴重扭曲還會對就業、技術創新等產生直接的負面影響。要素市場扭曲通過對企業選擇產生影響，進而導致資金分配和財富分配不合理，最終將導致宏觀經濟動蕩和失衡（茅于軾，2008）[3]。

一、要素市場扭曲

經濟中的扭曲是指現實的市場失靈與具有完善調節和準確價格信號的理想模型的背離。扭曲不僅存在于欠發達的市場經濟，也存在于發達的市場經濟。扭曲理論是戰后國際貿易理論中發展起來的，并且被認為是戰后國際貿易理論的主要發展（Jones，1971）[4]。要素市場扭曲作為扭曲的一個方面，是指由于市場不完善導致的生產要素資源，在國民經濟中的非最優配置，或者說是要素市場價格與機會成本的偏差或背離（Chacholiaoles，1978）[5]。要素市場扭曲可以分為絕對扭曲和相對扭曲，又可分為正向扭曲和負向扭曲。要素市場的正向扭曲是指要素價格大于或超過其機會成本或邊際生產力所決定的均衡價格，負向扭曲則是指要素價格小于或低于其機會成本或其邊際生產力所決定的均衡價格；要素市場的絕對扭曲是針對單個生產要素而言，而相對扭曲則主要針對兩種或兩種以上生產要素而言的。

我國改革開放三十年來，經濟處在由計劃向市場體系轉型過程中，生產要素價格在不同行業、不同產業、不同部門、不同地區都存在很大的差別，也就是說，要素市場存在著扭曲。在資本市場，國有企業對國有商業銀行的剛性依賴依然存在，非國有企業在資金市場上仍受到歧視性待遇；企業跨地區投資受到限制；跨地區融資總體規模很小，銀行體系間跨地區放貸狀況有所改善仍存在著條塊分割特征。在勞動力市場，戶籍制度仍是制約勞動力跨區和跨行業、部門流動的瓶頸；大城市通過出臺歧視外來勞動力的制度安排，加強了對地方勞動力市場的保護。在土地和資源要素方面，也都大量存在交易價格偏低、比價不合理的現象。盧峰、姚洋（2005）[6]研究表明，中國官方利率一直比非正式信貸市場低50%-100%，國家銀行在向中小企業提供貸款時可采用比官方利率高10%-50%的利率。盛世斌、徐海（1999）[7]運用C-D生產函數對要素市場扭曲進行了測度，表明，資本和勞動力兩要素都存在價格扭曲現象，而且相對于勞動力價格，資本要素價格扭曲更嚴重。也就是說，我國要素市場存在著絕對和相對的扭曲，并且以負向扭曲為主。

二、要素市場扭曲產生的原因

（一）中國經濟發展戰略和發展階段

麥金農（1988）[8]認為，發展中國家在加速工業化階段，通常會人為地以低成本來利用國內外金融資源，從而壓低存貸款利率、高估本幣匯率，由此造成金融市場調節資金供求的能力。林毅夫（2004）認為，新中國在工業化初期，選擇優先發展重工業，為了降低重工業發生的成本，中央政府通過一系列制度安排，全面扭曲產品和生產要素價格：包括低利率、低匯率、低礦產資源價格和低工資，來為重工業發展提供支持。

改革開放以來，中國推行了漸進式經濟改革，但從改革的順序來看，要素價格改革是放在消費品價格改革、生產資料價格改革之后進行的。從改革的時間跨度上，要素價格改革基本上可以分為兩個階段：第一階段從1978年初到20世紀90年代中期，這一階段的要素價格改革主要的特征是把市場機制引進價格形成過程，以不同形式、不同程度逐步放開要素資源的價格，形成了政府定價和市場定價的雙軌制；第二階段從20世紀90年代中期至今，要素市場化步伐開始進一步加快，改革的領域也開始拓寬。以1990年國務院頒布實施《中華人民共和國城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條例》為標志，中國開始真正進行土地市場化的探索道路。同時，能源價格也開始逐步放松政府管制，開始接受市場供求的調節。80年代中期至90年代中期，中央決定逐步將能源銷售從計劃價格轉變為計劃價格與市場價格“雙軌”制。90年代中期以來，能源價格市場化進程加快，開始形成以市場價格為主導的新體制，并逐步向國際能源價格接軌。1993年，中國放開統配煤礦價格。電力價格改革步伐相對滯后，各地區價格差距很大；1998年國家開始取消了許多額外電價項目，但目前來看電價不合理狀況仍十分嚴重。石油逐步加快了市場化步伐。1998年，國務院決定以月度為基礎將國內原油價格與國際市場掛鉤。2000年后，中國石油價格經過多次提價改革，使得國內石油價格長期低于國際市場的狀況得到一定程度的改善。2005年以后，國內成品油的價格開始按照美國、英國和新加坡三地三個月均價來確定和調整。2009年1月1日成品油費改稅的方案將正式實行，但成品油的價格改革仍然不明朗。

（二）要素市場的分割

Bhagwati（1968）[9]在分析要素市場扭曲的原因時指出，在市場競爭條件下由于市場不完善這一內生性原因會造成要素市場扭曲。在中國經濟轉型過程中，市場的不完善，主要表現為市場分割。由于市場不完善，會導致非均衡價格呈現，從而會造成要素市場扭曲。Tobin（1972）[10]等在研究勞動力市場分割時發現，工資的決定并非是遵循新古典的邊際法則，主要勞動力市場工資會高于市場工資，而次要勞動力市場工資則會低于市場工資。Dickens and Lang（1985[11]，1988[12]）從實證角度進一步證明，主要勞動力市場和次要勞動力市場是存在的，而且還存在著阻礙勞動力從次要市場向主要市場流動的非經濟壁壘因素，勞動力市場的分割是導致工資水平出現差異的關鍵。許經勇（2007）[13]認為，目前我國勞動力市場分割與勞動力價格扭曲，除了表現在壟斷行業與非壟斷行業的勞動力市場分割與勞動力價格扭曲，還表現為尚未引起人們充分注意的城市中的市民勞動力市場與農民工勞動力市場的市場分割與價格扭曲。

除了勞動力市場分割，資本市場由于市場分割，不同所有制企業獲取資本的難易程度是不同的，從而導致資本價格扭曲。自然資源要素市場，在經濟轉型過程中所實行的價格“雙軌制”，實際上就是人為的一種市場分割。

（三）經濟轉型過程中的政府管制

政府管制會導致要素價格偏離其真實的價格水平，從而會造成要素價格差別，產生扭曲。Magee（1973）[14]認為，即使生產市場經濟條件下，要素價格可以在所有產業之間是一樣的，但要素的邊際產出與其實際回報在一個或多個部門間也會存在差異，從而產生扭曲。在中國經濟轉型過程中，作為漸進式改革的組成部分，價格改革采取了“先調后放”、從雙軌制逐步向市場化過渡的方式，這種改革方式離不開或者說伴隨著政府管制。相比較產品價格改革，生產要素價格的市場化、改革依然滯后，由政府管制帶來的市場扭曲還很嚴重。

在勞動力市場，政府一直實行的是戶藉制度，這種制度約束一方面阻礙了勞動力跨地區、跨行業、跨部門的波動，降低了勞動力要素配置的效率；另一方面帶來了教育、社會保障、福利、補貼以及其它一些公共物品方面的差別，從而導致了勞動力價格在不同地區、不同部門 、不同所有制企業是不同的。邢春冰（2005）[15]通過1989-1997年勞動者教育回報率在國有企業、大型集體企業、小型集體企業以及私營企業之間的差異及變化，分別估計了不同所有制企業的工資方程，發現不同所有制制造業工資決定機制是不同的。

在資本市場，價格扭曲主要表現為國有銀行對不同所有制獲得信貸的區別對待。在社會主義經濟體制下，由于政府對國有企業的“父愛主義”，以及政府追求就業目標或政治支持，再加上集中的銀行體制，從而容易導致國有企業預算軟約束（J.Kornai，1986）[16]。對于一個未完成的無效率投資項目，政府或銀行往往主動或被動地追加投資，以希望追加投資的邊際收益可能大于放棄項目必須付出的邊際成本，從而使事先的預算約束變成了事后可以修改的合約了。這樣就使缺乏自生能力的國有企業通過政府獲得信貸支持而政府則變成了最終責任歸屬者（林毅夫、譚國富，2000）[17]。這樣，預算軟化最終引發信貸扭曲膨脹（鐘偉，宛圓淵，2001）[18]。盧峰、姚洋（2005）研究表明，中國官方利率一直比正式信貸市場利率低50%-100%，國家銀行在向中小企業提供信貸時可采用比官方利率高10%-50%的利率。

在土地市場，政府擁有土地一級市場的壟斷權，在《土地管理法》的框架下，政府可以地價補償方式征用農用地，或者改變土地使用類型，這種情況下，土地的補償條件可能會遠遠低于土地的機會成本。同時，各級地方政府出讓土地的價格也基本沒有構成原則。為了促進地方經濟發展，在招商引資過程中，各地方政府相互競爭，競相壓低土地價格，使得土地價格大大偏離了市場決定的地價。根據國土資源部的統計，2005年全國新增建設用地出讓純收益應該為763億元，而中央和地方實際收繳的新增建設用地土地有償使用費只有214.5億元，土地價格扭曲已嚴重侵蝕了土地要素應得的收益。

在自然資源市場，由于自然資源的所有權屬于國家，資源使用者需要從國家手中獲取資源的初始使用權，獲取的方式主要是由政府授權分配使用，沒有經過公開市場競爭購買過程，事實上沒有市場價格。資源使用者實際支付的是資源使用費或資源稅，性質是政府稅收或行政收費，并未包含環境污染等社會成本在內。這種政府主導的資源價格形成機制決定了目前我國資源價格較大地偏離了其市場均衡價格（王庭東，2007）[19]。

三、要素市場扭曲對宏觀經濟的影響

（一）要素市場扭曲與投資

要素市場的負向扭曲，包括低工資、低利率、低資源產品價格，一方面在產品價格市場化情況下，要素價格扭曲所制造的“經濟租”會給企業帶來“超額利潤”，從而提高資本的實際邊際生產率，同時會造成財富集中在企業家手中， 導致儲蓄過多，資本的價格實際利率下降，進而會使企業更多地選擇資本，加大投資，導致投資快速增長。另一方面，負向扭曲的要素價格降低了生產成本，再加上優惠的外資政策，吸收外資的大量流入，從而導致國內總投資的增長。

（二）勞動力市場扭曲與消費

我國勞動力資源豐富，卻是典型的二元結構，存在農村勞動力向城市或非農產業轉移的農民工勞動力市場和城市市民勞動力市場，由于農業生產的規模化發展和農業新技術的推廣應用，使得農村勞動力向城市或非農產業轉移近乎是無限供給，從而給農民工市場和市民勞動力市場帶來了就業壓力，也使得我國勞動力價格增長低于經濟增長速度。據統計，從1978年至今，我國經濟持續高速增長了30年，工資卻只有美國的4%；在制造業，我國勞動力價格甚至比20世紀90年代才開始快速增長的印度還要低10%；在改革開放的發源地珠江三角洲地區，民工的工資10年間沒有上漲（王庭東，2007）。

由于我國當前的金融市場還不完善，消費信貸市場不發達，勞動者存款容易借款難，且借貸利差大，存在較強的流動性約束。同時，社會保障體系還不是很健全，尤其是農村，除了救濟、救助和救災，還未建立完善的醫療保險、失業保險和養老保險，在激烈的市場競爭下，勞動者對未來的預期收入不確定，這些都使得居民預防性儲蓄增加。因此，勞動力市場的負向扭曲，使得勞動力當期的收入會減少，預期收入不確定，從而導致預防性儲蓄增加，當期消費減少，最終使得國內消費需求不足。

（三）要素市場扭曲與國內就業

要素市場的扭曲，尤其是沒有反映秉賦關系的資本和勞動力價格的相對扭曲，使得國有企業和非國有企業面臨分割的資本市場和勞動力市場，并且以不同的價格得到資金和勞動力。國有企業可以低于市場價格的利率得到資金，使用資本替代勞動。在經濟政策的“公有偏好”下，社會總投資的大部分都流入到經濟效益低下、就業效應較弱的國有和集體企業，社會總投資帶來的就業量大幅降低，加劇了就業的嚴峻形式。

隨著國有企業改革的深入和產業的結構調整，下崗和結構性失業人數增加。作為吸納勞動力，尤其是農民工的主力等非國有經濟，卻得不到發展所急需的資金。由于國有企業較高的福利保障水平，阻礙了國有企業下崗勞動力向非國有經濟波動（盛壯斌、徐海，1999）；同時 由于非國有經濟獲得外部資金的難度大，也限制了其對農民工的吸納。

Kuijs and wang（2005）[20]指出，中國城市就業的增長之所以如此緩慢，且90年代后期農業勞動力向其他部門轉移速度出現停滯，這與中國依靠投資驅動的經濟發展模式有關。在這種模式下，扭曲要素價格，以資本替代勞動發展資本密集型產業是地方政府的集體選擇。

（四）要素市場扭曲與國際收支

要素價格的負向扭曲一方面降低了國內生產的成本，出口競爭力增強，出口增加；由于資本要素的價格扭曲程度總體上高于勞動力要素（盛世斌，1999；張軍，2005[21]；史晉川、趙自芳，2007[22]），企業在投資決策和技術選擇上，傾向于過多地使用資本替代勞動，從而資本密集性程度增加，資本深化，產能過剩，出口增加。另一方面，要素價格的負向扭曲吸引了大量外國直接投資，使資本項目順差增加，同時外國直接投資生產的產品出口比例大， 也使得出口增加（陳繼勇，2004）[23]，從而使得經常項目順差增加。

要素價格負向扭曲使得國內收入分配體系扭曲，收入分配偏向于資本、企業和政府，勞動要素比重低下，勞動收入部分和資本收入部分相對比重降低，宏觀上表現為，地區差距擴大，城鄉差距擴大，收入差距擴大，造成全社會邊際消費傾向降低，進口降低。而出口增加，所以經常項目順差增加。

中國人民銀行2006年2月21日發布的《2005年第四季度貨幣政策執行報告》指出，我國資源價格扭曲是導致國際收支失衡，人民幣匯率價值壓力加大的主要原因，央行指出，受計劃經濟體制的影響，我國資源價格水平長期偏低，這不僅導致了資源浪費和粗放型經濟增長，而且還導致了高耗能、高污染和資源性產品出品，擴大了貿易順差；夸大了人民幣升值的壓力。由于國內的資源、價格被人為地壓低，多數資源價格低于國外水平，使得我國出口產品的成本顯得很“低”。出口產品價格水平始終保持在全球較低的水平，刺激了出口的快速增長，導致貿易順差擴大，帶來結匯壓力和人民幣升值的預期，國際投機資本也會因此迅速流入，造成資本項目順差，最終帶來國際收支失衡和人民幣匯率上升的壓力。

因此，要素價格的負向扭曲一方面使收入資本、企業和政府，導致社會邊際消費傾向下降，國內需求不足，國內企業偏向于投資，從而使國內投資與消費比例失衡。同時，要素價格負向扭曲又吸引了大量出口導向性的外資，再加上國內資本深化、產能過剩導致的出口增加，就使得資本項目下和經常項目下國際收支順差增加，導致了宏觀經濟的外部失衡。宏觀經濟的內外失衡對宏觀經濟調控帶來了挑戰，尤其是自2008年下半年以來，受世界范圍內金融危機外部沖擊的影響，在2008年12月中央經濟工作會議上提出了“保增長”的宏觀調控，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并增加四萬億元投資來刺激國內經濟，這將進一步加劇宏觀經濟的內部失衡。

參考文獻

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