林孝達　拓荒大陸證券市場

劉　亮

林孝達之所以會回來，完全是因為臺灣寶來證券創(chuàng)始人白文正的意外去世。林孝達期待著寶來證券的各項工作能夠盡快走上正軌，好讓他將董事長的職位盡快而且順利地交出去

已經(jīng)退休在家的林孝達，并非完全情愿地被推上了臺灣寶來證券董事長的位置，而他之所以會回來，完全是因為白文正的突然去世。

寶來證券創(chuàng)始人白文正的意外去世，讓林孝達深感震驚。雖然對于白文正生前所處的困境有所了解，但是林孝達怎么也沒有想到，白文正會采取跳海的極端方式，結(jié)束自己的生命。

在外界看來，白文正是一個意志堅定的人，他16歲喪父，面對喪父之痛，他立誓要賺大錢，讓自己的七個兄弟姐妹過上好日子，于是考入臺北商業(yè)專科學校，學習經(jīng)商及股票證券知識。

畢業(yè)之后，白文正投身股市，在跌宕詭異的證券市場中掙得了自己的第一桶金。1988年，白文正與朋友合伙創(chuàng)辦了寶來證券，之后又將其逐步發(fā)展成為臺灣最大的綜合類券商——寶來金融集團。

作為臺灣金融界元老級的人物，林孝達與白文正交往多年。由于林孝達年長，所以白文正對待林孝達就像對待自己的長輩一樣，格外尊敬。8年前，白文正將已經(jīng)從政府機關退休的林孝達請進寶來集團，擔任高級管理職務。

林孝達告訴《中國新時代》記者，白文正做事積極，工作投入，是一個有魄力、有遠見的金融人才。更為難能可貴的是，在臺灣金融界，其他金融企業(yè)的領導者都是預先就擁有金融資本或可靠的社會關系，惟有白文正是草根出身，靠著自己的一路打拼，才開創(chuàng)了一片屬于自己的事業(yè)。

2008年5月，臺灣檢察機關開始調(diào)查白文正父子，原因是2004年10月，白文正父子在價格高點的時候，賣出了手中持有的寶來投信的股份。檢察機關懷疑白文正父子進行了內(nèi)幕交易。白文正為此繳納了2000萬元臺幣的保證金，才免于被檢察機關拘押。

7月初，臺灣的一家周刊又披露，白文正之所以能夠獲得臺灣交通大學榮譽博士學位，是因為他“花錢供養(yǎng)”了前交通大學校長張俊彥。當時張俊彥剛剛獲得擔任臺灣考試院院長的提名，所以這篇報道出來之后，立刻轟動寶島，成為臺灣地區(qū)民眾街頭巷尾議論的話題。

卷入內(nèi)幕交易案和“供養(yǎng)”張俊彥風波，深深刺痛了白文正，使白文正最終走上了一條無法救贖的絕路。2008年7月4日清晨，臺灣警方在澎湖發(fā)現(xiàn)一具男性浮尸，經(jīng)家屬確認，他就是已經(jīng)失蹤兩天的臺灣寶來證券董事長白文正。

臨危再出山

如今已經(jīng)是77歲高齡的林孝達，一點都不顯老，他穿著一套非常得體的灰色西裝，走路的時候，喜歡挺直腰板，將兩手插在褲兜里，顯得風度翩翩。落座之后，他不停地喝著瓶裝的礦泉水，并且勸記者也要多喝水，因為“北京的天氣太干燥了，多喝水有好處。”

據(jù)林孝達回憶，從2007年下半年開始，他名義上仍是寶來文教基金會的董事長，但事實上已經(jīng)退休在家，過上了賦閑的生活。回憶自己幾個月的退休時光，林孝達覺得非常地愜意，他平時打打高爾夫球，或者逗弄兩個孫子玩，日子過得平淡如水，但也輕松愉快。

2008年6月的一天下午，白文正忽然邀林孝達密談。原來，臺灣檢察機關以涉嫌內(nèi)幕交易，開始調(diào)查白文正父子之后，由于擔心被檢察機關起訴，白文正于2008年6月中旬辭去寶來證券總經(jīng)理的職務，并打算進一步辭去董事長一職，退居幕后。

白文正希望德高望重的林孝達能擔任寶來證券未來的董事長。由于懷念自己毫無壓力的賦閑生活，林孝達沒有立即答應白文正，而是勸慰白文正，在證券市場上，低買高賣是完全正常的商業(yè)行為，檢察機關不能僅憑懷疑就定罪，一定要有真憑實據(jù)才行，所以一定要沉得住氣。

不過，林孝達的勸慰看起來并沒有起太大作用，白文正事后曾經(jīng)對其他的下屬說，“如果我在年初死去，應該是最漂亮的時間點。”2008年年初，白文正高價賣出了手中的一家財產(chǎn)保險公司的股權(quán)，然后又將華僑銀行賣給美國花旗集團，那之后美國次貸危機爆發(fā)。由于白文正出手及時，寶來證券不但在次貸危機中毫發(fā)未傷，而且還趁機賺了一筆。

據(jù)林孝達介紹，白文正是一個非常看重名聲、很要面子的人，在資本市場打拼了這么多年，白文正一直名聲不錯，然而忽然襲來的丑聞，讓他不堪重擊。“白文正突然去世，讓臺灣少了一個非常優(yōu)秀的金融人才。”林孝達惋惜地說。

白文正失蹤之前，曾經(jīng)從澎湖給寶來證券總經(jīng)理打電話，要求盡快選舉新的董事長，而寶來證券的舊將能夠想到的最佳人選，就是林孝達。

發(fā)現(xiàn)白文正遺體的當天，寶來證券立刻召開了董事會，選舉新的董事長。林孝達并非寶來證券的股東，但董事會還是邀請林孝達參加了會議。在那次董事會上，林孝達被推選為寶來證券新的董事長。各位董事的理由是：“面對突發(fā)事件，寶來證券需要一個壓得住陣腳的人，把局勢先穩(wěn)定下來。”

回憶起白文正生前的囑托，林孝達有一種使命感和責任感，他不能讓這個白手起家的金融企業(yè)群龍無首，而是應該在危難的時刻撐起大局，保持寶來證券的穩(wěn)定與發(fā)展。

臺灣金融界元老

林孝達1932 年生于福建省福州市，少時家境較貧寒，初中畢業(yè)之后，他沒有繼續(xù)讀高中，而是考入了全免費的福州高級工業(yè)學校就讀，這所職業(yè)學校的主要任務是培養(yǎng)工業(yè)人才。

1949年，林孝達還沒有畢業(yè)，就隨幾個親屬去了臺灣。國民黨兵敗逃往臺灣之后，林孝達無法回到大陸繼續(xù)學業(yè)，于是通過自學考入了臺灣省立法商學院 (今臺北大學)社會系，畢業(yè)后成為臺灣政府的公務員。

擔任公務員其間，林孝達開始對金融問題感興趣，后來他曾經(jīng)赴美國西雅圖大學金融人員研究生班學習。20世紀70年代末，林孝達擔任了臺灣中央銀行外匯局副局長，分管外匯資金的管理和投資，當時臺灣的外匯管理仍然采取統(tǒng)收統(tǒng)支的方式，企業(yè)或個人需要多少外匯，由外匯局審批，企業(yè)掙得的外匯也要統(tǒng)一賣給中央銀行。當時，臺幣兌其他貨幣的匯率是由政府來決定的，因此也就存在著兩種外匯交易價格，即政府制定的價格和黑市交易價格。

林孝達在任期間，隨著外匯儲備的增加，臺灣地區(qū)政府逐步將受到管制的匯率政策，轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁訁R率政策，并且逐步實現(xiàn)了外匯交易的市場化。1979年，臺灣地區(qū)建立了外匯交易市場，實現(xiàn)了通過市場來決定外匯交易價格的目標。

1983年到1987年，林孝達調(diào)任臺灣中央信托局任副局長，負責銀行、外匯及公教保險業(yè)務。

1987年，林孝達出任臺灣復華證券金融公司總經(jīng)理。復華證券金融公司是一家半官方的機構(gòu)，有政府的投資，也吸收了部分民間投資。公司的主要業(yè)務是做融資融券，引入單只股票的做空機制，來增強證券市場的流動性，同時平抑市場波動。最初，在臺灣，只能由復華證券來開展融資融券業(yè)務。后來，隨著業(yè)務的發(fā)展，其它的綜合類券商也可以做融資融券業(yè)務了。不過，其它券商需要融資或者融券，仍然需要向復華證金申請購買。

據(jù)林孝達介紹，其后，他還擔任過臺灣證券交易所總經(jīng)理。由于有做融資融券的經(jīng)驗，1997年，林孝達一手創(chuàng)辦了臺灣期貨交易所，并擔任該交易所的首任董事長。據(jù)林介紹，臺灣地區(qū)生產(chǎn)用的原材料大部分都是進口的，價格由外部市場決定，因此臺灣期貨交易所經(jīng)營的期貨品種相對簡單，只有金融期貨，而沒有商品期貨。最近幾年，臺灣期貨交易所引入了黃金期貨交易品種，但仍然是用現(xiàn)金交割的。

林孝達在臺灣金融系統(tǒng)的所有領域都工作過，熟悉臺灣金融業(yè)的法律和實際運行狀況，可以說是臺灣金融界的全才。

2008年年末，記者在北京新聞大廈采訪林孝達期間，偶遇上海國際金融學院院長陸紅軍前來拜訪林孝達。陸紅軍告訴記者，臺灣的金融監(jiān)管是全球最好的，對于金融機構(gòu)的監(jiān)管，法規(guī)齊備，管理到位，有效地預防了各類金融風險，而林孝達無疑也為臺灣地區(qū)金融業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展做出了相應的貢獻。

林孝達進入寶來集團之后，先后擔任寶來投信董事長、寶來集團首席顧問等職務。在擔任寶來投信董事長期間，林孝達帶領自己的團隊，積極進行金融創(chuàng)新，推出ETF（股票指數(shù)型基金）及REITs（不動產(chǎn)證券化基金）。

寶來ETF指數(shù)股票型基金的推出，傾注了林孝達的大量心血。林孝達介紹，他們在推出了臺灣最重要的50只股票的指數(shù)基金之后，又陸續(xù)推出了高股息股票指數(shù)基金及各板塊的指數(shù)基金。

期待掘金大陸市場

據(jù)寶來證券副總裁、大中華資本市場處總經(jīng)理黃齊元評價，林孝達是一個有宏觀視野的人，了解臺灣、大陸以及全球的資本市場，能夠帶領寶來證券在起伏的市場中不斷前進；同時他也愿意為年輕人提供一個平臺，讓年輕人充分發(fā)揮自己的聰明才智。

雖然晚輩們對自己非常尊敬，但林孝達還是表示，寶來證券運營相對平穩(wěn)之后，他就會將公司交出去，他希望多留一些時間給自己。

此次臨危授命，讓林孝達感受到了壓力。林孝達介紹，臺灣地區(qū)是一個出口導向的經(jīng)濟體，次貸危機爆發(fā)以來，歐美國家的消費需求下降，對臺灣經(jīng)濟也產(chǎn)生了深遠影響。

由于前任董事長白文正眼光超前，在這次金融風暴到來之前，就高價賣出了公司的很多資產(chǎn)，寶來證券并沒有直接受到金融危機的影響。然而，經(jīng)濟增長乏力，讓很多臺灣上市公司的股票都跌破了凈值，證券市場的交易量也大幅萎縮，對寶來證券的經(jīng)營活動也產(chǎn)生了較大的影響。

為了擺脫目前的困境，林孝達期待能夠帶領寶來證券拓展海外市場。2008年，寶來證券在新加坡成立了分支機構(gòu)，準備將自己旗下的ETF產(chǎn)品，在新加坡交易所和香港聯(lián)交所掛牌交易，讓感興趣的海外投資人也可以通過指數(shù)基金等方式，投資臺灣的企業(yè)。

林孝達還看好大陸的金融市場。寶來證券在北京、上海、廣州設有代表處，目前正在積極向相關的監(jiān)管部門申請，在深圳也設立一家代表處。據(jù)林孝達介紹，寶來證券10年前就在大陸設立了代表處。由于受到海峽兩岸法律法規(guī)等方面的限制，這些代表處無法在大陸開展證券業(yè)務，只能進行前期宣傳，以及和廠商建立業(yè)務聯(lián)系。例如在大陸設廠的某臺商打算去香港上市，寶來證券的代表處可以為其牽線搭橋，但具體的證券承銷等服務，還需要由寶來證券設在香港的分支機構(gòu)去完成。

臺灣馬英九政府上臺之后，兩岸關系已經(jīng)趨于緩和。林孝達期待著海峽兩岸的金融監(jiān)管機構(gòu)能夠進一步接觸，實現(xiàn)政策松綁。林孝達表示，兩岸簽署金融監(jiān)管協(xié)議之后，寶來證券將會立即尋求將代表處升格為獨立的法人機構(gòu)，或者與大陸的金融機構(gòu)成立合資公司，在大陸開展業(yè)務。林孝達也歡迎大陸的金融機構(gòu)去臺灣設立分支機構(gòu)，共同開拓臺灣金融市場。