企業流動資金短缺與銀行“惜貸”的原因分析

鄧齊榮　羅　志

在宏觀經濟形勢復雜多變的背景下，金融機構的信貸行為日趨謹慎，為保障資金安全，衡陽市金融機構信貸資金集中投向優質行業中的優質企業，而信用等級在A級以下的企業基本得不到貸款。據調查統計，衡陽市近80%以上的中小企業資金緊張，甚至部分信用等級處于中下的大型企業流動性也日趨緊張,銀行惜貸故然減少了企業資金來源，但企業資金緊張的原因很多，具體反映在以下方面。

一、資金需求方：企業流動資金緊缺及其主要原因

（一）貨幣資金占比下降，資金流動性降低。人行衡陽中支景氣監測企業運行狀況表明，截止2008年10月末企業應收賬款大幅增加，造成現金流減少。被監測的50家企業，應收賬款占營業收入的比重平均為13%，特別是建筑企業，由于建設單位拖欠工程款問題嚴重，企業資金到位率普遍較低，使其應收賬款占營業收入的比重達22%，居各行業之首。典型調查反映，企業應收帳款比年初上升較快，其中衡陽鋼管有限公司上升284.9%，特變電工衡陽變壓器有限公司上升60.5%，應收帳款升幅較小的也接近20％左右。由于企業貨款不能及時回籠，造成貨幣資金減少，比年初降幅達10％左右。

（二）企業支付能力下降，企業間拖欠增多。企業原材料與產成品庫存增長較快，占壓了部分流動資金。監測企業財務數據顯示，9月末，被監測的50家企業原材料與產成品余額同比分別增長32.1%和21.5%，增幅比去年同期提高19.64和4.1個百分點。由于資金大量被占用，企業支付能力下降，貨款拖欠影響到企業資金的正常周轉。據調查，有47.7%的企業采取“先發貨后收款”的結算方式，由于企業相互拖欠“三角債”增多，造成企業資金緊缺，周轉困難。被拖欠款項反映在財務報表為“應收帳款”，也就是說，新一輪增加的“三角債”成為應收帳款增加的主要原因。

（三）流動性負債減少，資金缺口擴大。企業流動性負債主要是短期借款和應付票據，短期借款主要是銀行借款，還有少量的應付票據。由于受全球經濟衰退的影響，衡陽市企業生產同樣陷入不景氣，銀行貸款有效需求嚴重不足，貸款違約風險上升，銀行放款普遍謹慎。盡管央行推行寬松貨幣政策，但出于風險考慮，銀行放貸意愿不強，反映在企業就是短期借款比年初減少，同時應付票據也相應減少。從短期借款和應付票據占流動負債的比重看，到10月末監測企業該兩項指標比同期降幅為5個百分點左右，短期借款和票據融資的減少，加劇了企業資金緊張。

（四）受市場波動影響，企業經營不理想。由于房地產市場低迷，與房地產相關的上下游企業產品價格下跌，比如PVC樹脂銷售價格低于產品成本價，該類企業生產減少。由于次貸危機影響到實體經濟，一些外向型企業陷入困境，被迫收縮投資。有的行業整體經營困難，比如鋼鐵、有色冶煉行業資產負債率較高，已超過銀行貸款要求的警戒線，銀行對此類行業基本不貸。由于市場需求不足，汽車制造行業和電機行業等被迫減產，生產舉步為艱，經營效益大幅下滑。

（五）擠占挪用流動資金，造成流動性減少。主要表現為，部分企業固定資產投資規模持續增長，只考慮固定資產所需投資，對投資項目施工后所需資金的安排不足，留下很多缺口，迫使企業只能以擠占流動資金方式來填補項目建設所需資金。由于長期資金來源不足，造成占用短期資金長期使用，嚴重影響企業流動資金正常周轉。比如衡陽水口山集團公司是集采、選、冶于一體的綜合有色金屬加工企業，工藝流程長，中間物料占用資金較多，由于公司的資本金不充裕，近年來所有的技術改造項目都或多或少的擠占了部分流動資金，加據了公司流動資金緊張局面，類似企業較多。

總的來看，企業資金緊張的原因主要有三點：一是國際金融動蕩不安，宏觀經濟前景不樂觀。歐美經濟金融不斷下行，使我國企業走出去的融資風險和投資經營風險增大，宏觀經濟增長的不確定因素增加。二是企業自有資金先天不足，加上擠占挪用，資金缺口大。很多企業有由于缺乏自有資金，過分依賴流動負債，加大了經營風險。三是貨款無法正常回收，資金周轉困難。企業相互拖欠再次升溫，不僅貨款無法收回，而且造成企業“等米下鍋”或“無米下鍋”的經營困境。

二、資金供給方：銀行信貸資金充足及其“惜貸”的主要原因

1.企業貸款質量不理想。從企業貸款運營質量看，今年以來在各種宏觀經濟環境影響，部分企業尤其是中小企業經營出現困難，截至今年三季度末，衡陽金融機構企業貸款不良比率降幅不大，特別是有不少銀行機構反映，目前中小企業貸款管理成本平均約比大型企業高5-8倍，同時貸款損失率較高，在足額撥備和經濟資本管理的技術條件下，中小企業貸款所取得的利潤不能完全覆蓋風險。

2.宏觀經濟增長不確定，增長速度放緩。銀行普遍反映，“經濟拐點出現后，銀行很難貸款”，“貸款放出去就是呆壞賬。對銀行來說放貸容易，但將來形成了不良貸款，誰負責”？銀行必須從更謹慎的風險管理和審慎的角度去考慮自己的信貸投放，把不良貸款的規模和比重降下來，為以后經濟的更好發展打下基礎。而在經濟下行周期中，銀行不良貸款的反彈，目前已經重新成為困擾監管機構的問題。據調查，商業銀行不良貸款余額三季度有所反彈。特別是由于企業逾期還貸而導致的次級類貸款上升明顯。據了解，有統計認為，亞洲國家的GDP每下降1個百分點，貸款不良率就會上升0.7個百分點。盡管

這一關聯理論在中國未必適用，但警惕不

良貸款反彈已經成為各家銀行的工作重點之一。

3.投資收縮，企業貸款需求趨弱。除了銀行自身原因的慎貸，經濟活動收縮，導致企業貸款需求減小，也是貸款增量供給出現下滑的重要原因。據銀行反映，“上半年是規模約束，下半年變成市場約束。企業投資或生產經營虧損，所以不敢要貸款。這種需求在減少，有時候銀行想貸還貸不出去了。”

4.信用缺乏，企業逃廢債成為金融資產安全運行的隱患。銀行放貸環境始終未從根本上得到改善，企業逃廢債現象屢禁不止，過去是企業趁“改制”逃廢銀行債務，現在是企業借生產經營困難逃廢銀行債務，結果導致銀行對企業逐漸失去信任，“惜貸”發展成“恐貸”，企業失去銀行的支持，資金緊張將更加嚴重。

三、結論

針對企業而言，要做到以下幾點：一是要提高積累比例，建立正常的補充自有流動資金機制，提高流動資金的自補率，合理使用流動資金，杜絕擠占挪用，保證生產經營的需要。二是要根據生產經營及銷售活動特點，加強應收賬款的管理，制定嚴格的收賬制度，將掛在賬上的應收賬款轉化為現金，既要努力減少應收賬款的發生額，又要積極組織應收賬款的清理回收。將應收賬款管理納入項目承包責任制，作為考核指標，責任包干。對確實無法通過正常渠道清理的應收賬款，要依照簽訂的合同，用法律手段來維護自己的利益。三是要誠實守信，重合同、講信用，按時還貸，依法經營。

針對銀行而言，消除“惜貸”情緒，按照國家產業政策要求，在覆蓋風險的前提下加大支持符合貸款條件的企業，加快創新信貸產品，擴大抵押和質押貸款范圍，提高金融服務效率，調整優化信貸結構，盤活貸款存量，加大對擴大內需相關行業的支持力度。

針對政府部門而言，一方面要努力營造良好的信用環境，完善社會信用體系建設，為銀行創造寬松的貸款環境；另一方面要加大執法力度，嚴厲打擊失信行為，對國家或個人造成損失的失信行為應受到法律制裁，做到有法可依、違法必究。

（作者單位：中國人民銀行衡陽市中心支行）