牛年理財“保為主投為輔”

中國股市經歷了無人可預料的巨大跌幅。幾乎無人能預料市場的走向。

2008年從6000點開始下行，有人說，到5000點是“鐵底”，到4000點變成“鋼底”，現在從1664點到見底還有相當的距離，劉彥斌認為到998點就是“足底”了。

18加4的未來

劉彥斌認為，2009年總體經濟形勢很差，理財市場還是比較慘淡的一年。中國經濟要進入多年未見的低谷，出口、消費和投資都差強人意。歐美市場、非洲市場都在萎縮，所以出口一定會呈下滑趨勢。面臨失業、減薪、大裁員的背景，啟動內需消費未必見效。今年，很多人原定的消費計劃都取消了，由于經濟不景氣，拿錢出來消費是很困難的事情。現在政府開始啟動財政4萬億財政投資，隨后再加上地方政府的18萬億。這當中會有多少水份？他說：“中央的投資還是靠譜的，但是，地方政府里面18萬億里有多少是泡沫？4萬億加18萬億的投資給經濟增長帶來多大的動力？啟動內需能否見效？我們拭目以待。”

銀行在18萬億加4萬億投資的情況下也是兩難。作為企業既要控制風險，又要按政府要求擴大貸款規模。應注意出現呆壞帳和中間業務收縮。

理財市場形勢嚴峻

劉彥斌認為理財市場面臨的問題：一是降息，但是降幅空間不大；二是債券收益下降。投資債券和債券基金的黃金時間已經過去。股市到1664點開始漲起來一波到現在，在一、二月份股市還會有一點強勁的反彈，但是每年宏觀經濟數字下來以后上市公司都撐不住。券商預測上市公司業務會有15％的下滑，他則認為主營業務的下滑可能會在20％以上。

劉彥斌說，明年市場的市盈率會跟著香港走。因為我們的市盈率都是獨立定價，從來沒有到過單倍。今年會見到單倍的市盈率，整體市盈率會出現8、9，因為美國最低的時候會到六點幾。在這種情況下股票相對應的指數，考慮到現在的2000點和18倍的市盈率，如果真到8、9，股票市場還有一半的下跌空間。所以我們會與998再度聚首。

中國老百姓在理財方面大多欠缺金融知識，他們的理財方案基本都是由金融機構的工作人員來制定的。股票在跌到1000點的時候還有很好的機會，但是那個時候80％的股民手里都沒有錢了。

還有一點就是房子。劉彥斌一直是房地產不跌的倡導者。他認為商品房從長期來講是供不應求的，長期來講一定是漲的，越高端的房子越往上漲。如果政府大量推出保障性住房，平均房價是會被拉下的。每年留在北京的大學生就有八萬，還有大量沒有戶口的，所以房價在北京大幅度下跌是很難的事情。

節衣縮食等待機會

劉彥斌認為2009年的理財策略：第一，節衣縮食，少買車。他不贊成降購置稅，應該延遲大宗產品的消費。要多存款，即把買股票的錢存起來。要把家里的錢分配好，該存銀行的就存銀行，現在要保產；第二是適當的買點債券基金；第三，股票市場跌到1000點就有機會。如果房產在短時間繼續下跌也會出現很好的機會。所以今年的主基調叫保產加投產，以保為主，以投為輔。所謂的投產年是今年投資的錢不要指望今年掙很多錢，但是會帶來非常好的投資機會。所以把現金存在手里，等股票跌到1000點時候買股票。所有的機會都是給有準備的人，但是在投資之前應該先把自己的老本保好了。在理財市場講的一句話就是“活下來”才是最重要的。

劉彥斌認為在2011年市場會逐漸變好。

（本文根據劉彥斌1月16日在“卓越2008金融理財排行榜頒獎典禮”演講錄音整理，未經本人審核）