外資逆勢抄底韓國股市

本報駐韓國特約記者 詹德斌

最近，韓國各種經濟指標頻頻傳出不利消息，國內外研究機構也都一再下調韓國經濟增長預期，但外國投資者的想法卻不一樣。

據韓國《朝鮮日報》4日報道，韓國股市2日開盤后，外國投資者就開始慢慢購買股票，截至收盤時購入2300億韓元的股票。3日的情況也是如此，外國投資者購買了2200多億韓元的股票。而韓國《每日經濟》報道說，韓國股市4日上漲2.77%，其中外國人買入2067億韓元。《朝鮮日報》報道說，僅農歷新年休假過后的五天時間里，外國投資者就購買了超過1萬億韓元的股票。

韓國媒體一直將外國投資者視為2008年韓國股指暴跌的“罪魁禍首”。因為在證券市場上，一度占40%以上的外資拋售股票導致股價下跌和韓元走軟，加重了韓國金融市場的不穩定局面，反過來又促使外資拋售股票，從而陷入惡性循環。在去年韓國股票市場上，外國投資者超賣竟達36萬億韓元。

但在惡劣的經濟指標不斷出現的情況下，一度撤離的外國投資者現在卻選擇“回歸”韓國股市。《朝鮮日報》援引摩根斯坦利駐韓分析人士的話說，“外國投資者最近涌向韓國股市是因為他們覺得（一度暴跌的）韓元今后會走強”。韓元對美元匯率去年下跌35%，可謂是全世界最疲軟的貨幣之一。東洋投資證券公司分析師李在萬表示，今后只要韓元匯率上漲，那么即使股價不漲，外國投資者也可以穩獲匯率差價。這便是使外國投資者涌向韓國股市的“匯率差價效應”。

有人則認為這是世界股市開始出現“抄底”現象造成的。韓國經濟電視臺4日分析說，很多股票價格已經抵不上純資產，有些股票已跌到無法再跌的地步了。由于這個結構性特征，外國人可能在短期內會繼續超買。此外，外國投資者重點購買的股票包括三星電子、現代尾浦造船、海力士等韓國主力產業的招牌股。這些企業的共同點是，很有可能在經歷此次全球經濟危機的過程中堅持下來，成為最后贏家。

有些樂觀分析則認為，韓國金融市場似乎已經擺脫了“外資拋售股票→匯率下跌→韓國的國家風險上升→外資加大拋售股票力度”的惡性循環。不過也有人認為，如果最近全球股價漲勢只是短暫的上升趨勢，外國投資者隨時都可能再拋售股票。《首爾經濟》4日則認為，外國投資者大規模超買是統計口徑不同造成的錯覺。報道稱，截至4日，外國投資者超賣的1萬億韓元交易所交易基金并沒有包括在外國投資者買入和賣出的統計中。

另據國際貨幣基金組織（IMF）2日公布的報告顯示，以國內生產總值（GDP）為準，今年韓國經濟增長率可能為負4.0%，但到明年，在20國集團中，韓國會呈現最快的經濟復蘇速度。▲