通用電氣求變之道

當試圖緩沖經濟周期風險的多業務模式遇到金融系統坍塌的挑戰，備受指摘的伊梅。

爾特將怎樣挽救這家百年老店 2008年的市場并不景氣，我預計2009年經濟形勢將會進一步惡化。我在去年報告中提到的流動性危機已演變成一場全球性的金融風暴。過去我曾堅信分散的投資組合能使我們抵抗經濟周期的輪換，卻未料到會發生如此大規模的金融系統坍塌。據預測整個金融服務業將至少損失2萬億美元。大部分國家都已處于經濟衰退中。

在如此惡劣的市場環境下，通用電氣(GE)去年創造了180億美元、公司史上第3高的年度利潤。這是因為我們在過去8年間不斷調整投資組合，通過重新配置資本來保證增長率。但即便我們如此努力，GE的股價還是遭遇重挫，因為投資者對這類與財經服務領域相關的股票失去了興趣。面對這種情況，沒有人比我更失望。

很難預測經濟衰退期將持續多久和多深。我們努力使GE能夠抵抗經濟周期的輪換，但現在的情況已經不能用“周期輪換”來概括了，世界經濟和資本主義將會在以下幾個方面被重塑。

首先政府與企業間的互動模式將徹底改變。未來的市場中政府不僅是監管者，還是產業政策的支持者、金融家和重要的合作方。其次金融產業將大幅重組。杠桿在未來金融市場中的作用將減小，競爭者的數量也將縮減，人們會重新評估風險。金融產業仍將是經濟的重要組成部分，只是它自身做出了一些改變。其它被重塑的方面包括：汽車業地位下滑；房地產業長期不振；另類投資方式地位下降；對管理層責任及其薪酬的重新定義，等等。

2009年的經濟環境將是惡劣的，我們已為此做好準備。在經濟環境好轉前，我們將削減成本、提高損失準備金、增加現金流動性以及加強管理流程。為了使公司安渡危機，我們已付出很多努力，但目前我們在配置資金時的首要原則就是安全。因此我們將著眼于保證AAA的最高信貸評級，堅持充足資金、低杠桿率、穩定的收益和保守的融資的原則。

如果想在危機后成為更有價值的公司，我們必須堅定執行發展強項業務、保持競爭優勢的長期戰略。去年我們簡化了營運框架，專注于4項主營業務：科技、能源基礎設施、金融和媒體。今年我們確定了3個主要任務：增強GE在基礎設施和媒體產業方面的領導力，利用GE的周期性優勢，以及建立一個業務范圍更為集中的GE金融財務公司。

政府將投資以刺激經濟發展、解決社會問題和增加就業。GE廣闊的經營范圍及專業技術使我們自然而然地成為政府投資的合作伙伴。由于需求的周期性，GE的基礎設施業務將能夠借機在2009年得到發展。驅動因素之一是服務。我們收益的2/3來源于此，經濟衰退時服務業務表現將更加強勁，因為它能為顧客創造價值。另一驅動力是政府經濟刺激方案對基礎設施投資的影響。過去10年中，我們的定位是在歷史發展和市場進步的重要時刻能夠領先一步，包括促進新興市場發展、研發清潔能源和建立可持續性醫療保健系統。

至于金融業務，過去我對它對GE整體收益的期望貢獻率是不到50％，未來我預計這個數字會是30％。也許我們的某些部門在信貸危機中確實損失不小，現在工業性業務在GE的業務范圍里所占比重越來越大。但當市場上很多金融機構因為投資于復雜的金融衍生產品而損失慘重時，GE的風險控制準則使我們幸免于難。此外，我們前幾年賣掉1500億美元保險資產的決定也把我們從損失更多的邊緣挽救回來。

我們會繼續為包括航空業、醫療衛生業、交通運輸業和能源業在內的基礎設施產業的顧客服務。同時我們正在重新定位GE金融服務業務，使其成為一個業務更集中、規模更小的財務分支。我們仍然擁有很多金融服務方面的優勢業務，但我們將仔細評估這些業務的非戰略性資產，并在未來幾年逐漸削減它們，這樣我們就能夠專注于核心運營和提高自籌資金能力。

GE擁有130年歷史。據我記憶，我們已挺了9次衰退和1次蕭條。正因為GE能履行責任、主動變革，所以才能抵抗經濟周期的輪換。我們的戰略不僅借鑒了過去的成功經驗，也努力適應新的商業時代。

讓我們面對現實吧：因為我們沒能實現成為“安全、可靠、前景良好公司”的目標，GE的信譽受到損害。我愿對此負責，但我也相信當前的經濟環境催生了一個千載難逢的機會，我們得以借此重塑GE的核心競爭力，專注于我們的優勢。