金融海嘯下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“危機(jī)”

伴隨著4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激方案的出臺(tái)，以及中國(guó)人民銀行開(kāi)出的一口氣降息108個(gè)基點(diǎn)，這一帖近10年以來(lái)的最強(qiáng)猛藥，足見(jiàn)全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響之深。

有數(shù)據(jù)為證，中國(guó)2 0 0 8年第3季度GDP增速回落至個(gè)位數(shù)，只有9.0%，創(chuàng)下了2003年第2季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的最低紀(jì)錄；工業(yè)增加值降至8.2%，遠(yuǎn)低于17%左右的正常值，為2001年來(lái)罕見(jiàn)水平……業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2009將是更困難的一年。

雖然作為全球經(jīng)濟(jì)中的一分子，在金融海嘯的沖擊下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著許多“危”，但是如果能繞過(guò)金融危機(jī)的險(xiǎn)灘，也有許多可用之“機(jī)”。

海嘯沖擊波

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能在國(guó)際金融危機(jī)中獨(dú)善其身。金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大沖擊是造成中國(guó)外匯儲(chǔ)備的國(guó)際購(gòu)買力嚴(yán)重縮水。截至2008年9月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.91萬(wàn)億美元。據(jù)中國(guó)社科院張明博士推測(cè)，在這1.91萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備中，美元國(guó)債約為6200億美元，美國(guó)機(jī)構(gòu)債約為4300億美元，兩者合計(jì)為1.05萬(wàn)億美元。由于金融危機(jī)的沖擊，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的國(guó)際購(gòu)買力受損已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

金融危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的最大沖擊莫過(guò)于經(jīng)濟(jì)增速放緩。

由于中國(guó)的出口依存度已從1998年的18%上升到目前的37%，外需放緩對(duì)于經(jīng)濟(jì)的打擊更加顯著。有數(shù)據(jù)顯示，2007年，中國(guó)出口占GDP的比例為36%，貿(mào)易順差占GDP比例接近10%，凈出口貢獻(xiàn)了GDP增幅的近1/4。由于歐美經(jīng)濟(jì)全線衰退，2009年將成為外需最差的一年，并且2009年的訂單惡化將影響2010年的出口完成情況，導(dǎo)致2010年外需繼續(xù)低位。中金公司預(yù)計(jì)，2009年中國(guó)出口增速將降至0，凈出口對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)也將降為0。

正是看到金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，世界銀行最近下調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，將2009年中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度，由此前的9%下調(diào)至為7.5%。

“危”中有“機(jī)”

針對(duì)來(lái)勢(shì)兇猛的金融危機(jī)，中國(guó)出臺(tái)了4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，全力“保增長(zhǎng)”。然而，在促進(jìn)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷來(lái)都相當(dāng)依賴出口和投資。由于金融危機(jī)，中國(guó)出口的美國(guó)、歐洲等幾大重要市場(chǎng)均遭遇重創(chuàng)。為避免過(guò)大投資造成產(chǎn)能過(guò)剩，此時(shí)減輕對(duì)出口和投資這兩個(gè)增長(zhǎng)引擎的依賴，是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，雖然轉(zhuǎn)變并非易事。經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定長(zhǎng)期支持采取措施促進(jìn)消費(fèi)，他表示，經(jīng)濟(jì)放緩是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一個(gè)契機(jī)。“我們必須下定決心，更強(qiáng)有力地推動(dòng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而非不斷妥協(xié)。如果我們現(xiàn)在不這么做，未來(lái)將會(huì)付出更高的代價(jià)。”

手握近2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備如何安渡次貸危機(jī)，實(shí)現(xiàn)保值增值，已經(jīng)成為中國(guó)外匯管理部門亟需應(yīng)對(duì)的頭等難題。擺在中國(guó)外匯管理部門面前的選擇有很多，主要的選項(xiàng)包括美國(guó)的國(guó)債和公司債、投資獲取外資公司股權(quán)、“出海”購(gòu)買戰(zhàn)略性資源以及增持黃金儲(chǔ)備。

從目前來(lái)看，中國(guó)外匯管理部門已經(jīng)有所行動(dòng)。美國(guó)財(cái)政部2008年11月18日公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，截至9月末，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債達(dá)到5850億美元，超過(guò)日本，成為美國(guó)國(guó)債的最大海外持有者。報(bào)告同時(shí)顯示，中國(guó)機(jī)構(gòu)9月減持了77.3億美元美國(guó)長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債，以及25.99億美元長(zhǎng)期公司債，減持幅度較前期大幅增加。其背后原因，一是由于美元對(duì)其他主要貨幣顯著升值，美國(guó)短期國(guó)債重新獲得國(guó)際投資者青睞；二是持有美國(guó)中短期國(guó)債，可以增加手中債券的流動(dòng)性；三是當(dāng)前歐元區(qū)金融市場(chǎng)不比美國(guó)更好，歐元甚至有相對(duì)于美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這意味著目前歐元資產(chǎn)太貴，而日元資產(chǎn)收益率太低；四是次貸危機(jī)以來(lái)，美國(guó)債券大跌，此時(shí)購(gòu)買可以算是“逢低吸納”，也可以彌補(bǔ)之前的虧損。

隨著本輪危機(jī)的蔓延，黃金、石油以及眾多大宗商品價(jià)格跌幅不淺，可適時(shí)進(jìn)行購(gòu)買。相比所持的美國(guó)債券，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備少得可憐。截至2 0 0 8年3月末，官方數(shù)據(jù)顯示僅持有600噸黃金，價(jià)值只相當(dāng)于外匯儲(chǔ)備的1%。而同樣時(shí)間，美國(guó)持有的黃金儲(chǔ)備達(dá)8 1 3 4噸，占其外匯儲(chǔ)備余額的8 0 %；整個(gè)歐洲地區(qū)黃金占其外匯儲(chǔ)備的比例也高達(dá)58.7%。增持黃金可完善中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。從國(guó)際金價(jià)走勢(shì)看，增持黃金已迎來(lái)比較好的時(shí)點(diǎn)。目前，國(guó)際市場(chǎng)的黃金價(jià)格，已經(jīng)從2008年3月份每盎司1 0 3 3美元的高點(diǎn)，跌落至750美元左右。

“抄底”海外資產(chǎn)也是一個(gè)不可多得的“危”中之“機(jī)”，當(dāng)然前提是被購(gòu)資產(chǎn)應(yīng)是優(yōu)良資產(chǎn)。目前，中國(guó)人壽正考慮海外收購(gòu)，該公司希望利用此次全球金融危機(jī)，在外國(guó)市場(chǎng)取得立足點(diǎn)。中國(guó)人壽首席投資官劉樂(lè)飛表示，金融市場(chǎng)危機(jī)尚未結(jié)束，但啟動(dòng)海外投資的時(shí)刻將很快到來(lái)。無(wú)獨(dú)有偶，紡織業(yè)上市公司中銀絨業(yè)披露，公司已與英國(guó)最古老的羊絨制品加工廠商之一——英國(guó)道森國(guó)際公司簽署框架性協(xié)議，擬收購(gòu)其下屬的鄧肯紗廠，以期為公司產(chǎn)品進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。鄧肯紗廠擁有140 多年的紡紗歷史，是世界頂級(jí)的羊絨紗線生產(chǎn)商，在歐洲擁有眾多高端客戶，截至2007年底，該紗廠總資產(chǎn)為1750 萬(wàn)英磅。

此外，由于美歐金融業(yè)和汽車業(yè)遭遇重創(chuàng)，導(dǎo)致眾多金融人才和技術(shù)人才暫時(shí)失業(yè)，目前還是一個(gè)去海外“搶”人才的好機(jī)會(huì)。2008年12月5日，上海市赴英美招聘高層次金融人才招聘工作團(tuán)正式啟程。上海市金融工委副書記吳建融表示，上海的國(guó)際化程度和薪酬水平與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距正在縮小，而對(duì)金融人才尤其是海外華人來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間或許更大。國(guó)際金融危機(jī)愈演愈烈，有利于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)低成本吸納人才。