將美國金融危機(jī)轉(zhuǎn)化為中國發(fā)展機(jī)會

中國未來出口的大幅度萎縮，不僅涉及到國外需求的減少，而且涉及到結(jié)構(gòu)變換的挑戰(zhàn)。

時下有關(guān)當(dāng)前金融危機(jī)的解讀大致可以分為3種，分析解剖這些不同的解讀，可以對如何化解可能有的沖擊提供系統(tǒng)的啟示，促進(jìn)中國應(yīng)對金融危機(jī)策略的逐步深化。

第一種解讀是僅僅從金融經(jīng)濟(jì)的角度來看問題，把當(dāng)前的金融危機(jī)理解為美國的金融系統(tǒng)存在著嚴(yán)重的流動性短缺，認(rèn)為次貸危機(jī)等主要與金融系統(tǒng)的衍生產(chǎn)品發(fā)展過度和金融創(chuàng)新缺少監(jiān)管有關(guān)，結(jié)論是金融危機(jī)雖然影響了實體經(jīng)濟(jì)，但主要是虛擬經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。一段時間來，美國財長保爾森等人，就是這樣判斷的。因此，采取的策略主要是政府收購金融機(jī)構(gòu)等救市性的政策。按照這樣的判斷和策略，金融危機(jī)不會是一種長期的危機(jī)，金融泡沫至多持續(xù)到明年也就差不多可以放空了。而一旦危機(jī)過去，金融經(jīng)濟(jì)仍然可以按照原來的方式進(jìn)行擴(kuò)張，只不過需要對金融創(chuàng)新進(jìn)行更多的監(jiān)管。第一種解讀對于中國的政策意義，是導(dǎo)出了美國金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體影響不僅不大、而且還是機(jī)會的判斷，因此建議可以將中國相對寬裕的外匯儲備，拿到美國金融市場上去抄底，博取可能有的金融收益，或者乘低買入能源、礦石等大宗商品，以便儲備中國未來發(fā)展所奇缺的生產(chǎn)要素。這是金融危機(jī)發(fā)生初期的主要看法。

第二種是從金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系看問題，認(rèn)為金融危機(jī)的本質(zhì)，是美國的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展大大超過了實體經(jīng)濟(jì)的能力。因此，解決金融危機(jī)的方法，當(dāng)前是要注入流動性抑制金融危機(jī)的擴(kuò)大和蔓延，長期則是要通過促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的增長，來對沖虛擬經(jīng)濟(jì)的虛脹，最終回到虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的平衡上來。第二種解讀對于中國的政策意義，是導(dǎo)出美國消費能力的衰退將嚴(yán)重影響中國的出口，在此情況下要力保中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，一方面需要加強(qiáng)中國國內(nèi)的投資與消費，另一方面要努力維護(hù)和保持出口能力。這是學(xué)者們對金融危機(jī)影響的主要判斷。但是人們擔(dān)憂單一的保增長策略，潛藏著放松我們多年來在轉(zhuǎn)變結(jié)構(gòu)方面的努力，沿襲傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式的危險。

第三種是從美國實體經(jīng)濟(jì)本身存在的問題看危機(jī)，這是一種更加結(jié)構(gòu)化和戰(zhàn)略性的解讀。認(rèn)為金融危機(jī)的本質(zhì)是美國以過度消費為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式有問題，認(rèn)為以信用消費為基礎(chǔ)的、通過不斷地制造新的消費點刺激經(jīng)濟(jì)增長的方式已經(jīng)達(dá)到了極限，認(rèn)為在當(dāng)前資源環(huán)境消耗已經(jīng)超過自然承受能力的情況下，美國已不存在進(jìn)一步擴(kuò)展實體經(jīng)濟(jì)的可能性，因此金融危機(jī)的實質(zhì)，是追求持續(xù)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)增長模式的危機(jī)。因此更治本的對策是采取重要的結(jié)構(gòu)性變革，即降低實體經(jīng)濟(jì)中物質(zhì)型經(jīng)濟(jì)、私人型經(jīng)濟(jì)的比重，增加民生型經(jīng)濟(jì)和環(huán)保型經(jīng)濟(jì)的比重。這樣的判斷和對策意味著化解當(dāng)前金融危機(jī)需要相當(dāng)長的時間。第三種解讀對于中國的政策啟示，導(dǎo)出中國未來出口的大幅度萎縮，不僅涉及到國外需求的減少，而且涉及到結(jié)構(gòu)變換的挑戰(zhàn)。金融危機(jī)不僅挑戰(zhàn)了當(dāng)前中國生產(chǎn)-美國消費的經(jīng)濟(jì)模式，而且進(jìn)一步提出了改變中國實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的要求。因此，在當(dāng)前不得不運(yùn)用擴(kuò)張的財政政策，加大投資以保持明后年中國經(jīng)濟(jì)增長不低于8~9%的同時，要充分利用這個機(jī)會，進(jìn)行有保有壓的主動性結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期結(jié)構(gòu)，能夠從出口導(dǎo)向型向國內(nèi)消費型轉(zhuǎn)變，并加強(qiáng)社會基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施等方面的國內(nèi)投資。這是中國應(yīng)對金融危機(jī)真正需要考慮的長期戰(zhàn)略，是最積極地將美國金融危機(jī)轉(zhuǎn)化為中國發(fā)展機(jī)會的策略。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整不是短期內(nèi)能夠奏效的事情，因此當(dāng)前很需要在保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間找到結(jié)合點，特別是要通過投資建設(shè)具有長期效果的項目，來維護(hù)中國的經(jīng)濟(jì)增長。