經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖 Ａ股先行

本月(3月16日～4月15日)中，中國(guó)股市繼續(xù)高漲，并推動(dòng)股指大幅上揚(yáng)。股市信心進(jìn)一步提升

由于2009年前兩個(gè)月受到了季節(jié)因素的影響，隨后發(fā)布的3月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)。中央即將公布第二輪經(jīng)濟(jì)刺激方案的市場(chǎng)傳聞，也不斷攪動(dòng)股市資金的流向。多方面因素綜合作用，使股市大幅攀升并創(chuàng)下自2008年8月以來(lái)的高點(diǎn)。本月，上證指數(shù)累計(jì)上漲407點(diǎn)收于2536點(diǎn)，漲幅19.1％；深成指累計(jì)上漲1849點(diǎn)收于9725點(diǎn)，漲幅達(dá)23.5％。

國(guó)際方面，美國(guó)2月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)符合或稍好于市場(chǎng)預(yù)期，尤其是富國(guó)銀行(Wells Fargo)發(fā)布的一季度營(yíng)利預(yù)增報(bào)告，使市場(chǎng)對(duì)金融業(yè)的信心倍增。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲11.2％報(bào)收于8030點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲13.6％并創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)；SP500漲幅居中為12.6％。

資源及電信行業(yè)漲幅居前

各主要板塊全面開(kāi)花，漲幅均達(dá)10％以上，資源及電信行業(yè)漲幅最大。

受美國(guó)不斷增加美元流動(dòng)性的影響，引發(fā)了美元貶值以及市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，從而推高了資源類商品的價(jià)格。中國(guó)國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)的決定也對(duì)有色金屬板塊起到了強(qiáng)力的支撐作用，再加上前期跌幅過(guò)大需要回補(bǔ)，煤炭、有色金屬及石油化工等板塊漲幅良好，分別達(dá)50.1％、33.7％和27.8％。

電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和未來(lái)3年振興規(guī)劃在本月正式出臺(tái)，電子信息、電子器件及電器等板塊漲幅均超過(guò)或接近30％。受國(guó)家“核心電子元器件、高端通用芯片、基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”項(xiàng)目即將公布的消息影響，軟件行業(yè)漲幅緊隨其后，部分軟件股票更是連續(xù)漲停。

服裝鞋類、房地產(chǎn)、建筑建材、汽車制造及化工類股票本月上漲幅度較大，分別達(dá)26％、25.7％、25.2％、23.6％和21.7％。

醞釀10年之久的創(chuàng)業(yè)板IPO辦法即將在2009年5月實(shí)施，對(duì)相應(yīng)板塊的撬動(dòng)作用再次開(kāi)啟，傳媒行業(yè)整體漲幅達(dá)20.6％。作為與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的金融業(yè)及代表權(quán)重藍(lán)籌股的滬深300漲幅居各行業(yè)之間，分別是19.1％和17.9％，表明市場(chǎng)主流資金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎。

股市累積風(fēng)險(xiǎn)加大

2009年以來(lái)，股市己累積較大漲幅，未來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸放大。截至截稿，各板塊平均漲幅達(dá)30％以上，而有色金屬、煤炭及汽車制造等板塊漲幅更高達(dá)80％以上，多只股票也創(chuàng)出歷史新高。上證指數(shù)2500點(diǎn)附近的爭(zhēng)奪與震蕩在所難免。大智慧Superview數(shù)據(jù)顯示，本月最后一周兩市主力凈流出達(dá)104.3億元，表明市場(chǎng)資金短期獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)。

一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)達(dá)到或好于預(yù)期，短期內(nèi)提振了市場(chǎng)信心，并不排除大盤繼續(xù)沖高的可能性。

行業(yè)前瞻

由于IT及軟件等受政策刺激漲幅過(guò)大，新政策的提振作用有待進(jìn)一步確認(rèn)，建議投資者應(yīng)短期內(nèi)規(guī)避。而受諸多利好消息而漲幅過(guò)大的股票，如與創(chuàng)業(yè)板等相關(guān)的股票，投資者也需謹(jǐn)慎對(duì)待。

另一方面，由于美國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家寬松的貨幣及財(cái)政政策，短期內(nèi)大宗商品價(jià)格仍有繼續(xù)上漲的可能。長(zhǎng)期來(lái)看，寬松的信貸環(huán)境將增加全球通脹的可能性，資源類商品就成為了抵御通脹的最好品種，投資者需密切關(guān)注。

未來(lái)一定時(shí)期，國(guó)內(nèi)宏觀政策將重點(diǎn)在于拉動(dòng)內(nèi)需，與民計(jì)民生相關(guān)的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、通信、教育、綠色新能源以及酒店旅游等也應(yīng)成為長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。