區域金融發展與區域經濟增長及產業結構調整研究

[摘要] 我國地區經濟發展水平差距較大，金融發展水平存在較大差異，本文以上海為例，分析區域金融發展水平與經濟增長率之間的關系，以動態均衡模型分析兩者間存在偏差情況下可能出現的發展結果，并針對上海分析結果探究經濟發展水平較高地區如何從產業結構調整找到持續發展的有效途徑。

[關鍵詞] 區域金融 經濟增長 產業結構

我國東西部經濟發展水平差距較大，區域金融發展水平與地區經濟增長之間的配合存在一定偏差。本文以上海經濟和金融發展為例，分析區域金融發展水平與經濟增長率之間的關系，以動態均衡模型分析兩者間存在偏差情況下可能出現的發展結果，并針對上海分析結果探究經濟發展水平較高地區如何從產業結構調整找到持續發展的有效途徑。

一、區域金融發展與經濟增長的關系分析

研究區域金融發展問題上，周立通過對區域金融資產機構的分析得出結論：就區域層面的金融資產而言，如果不計流通中現金的影響，全部金融機構存貸款相關指標對金融發展水平的代表性在95%以上，這也符合長期以來我國以銀行存款和貸款的形式存在的金融資產占絕對多數的現實。因此，研究區域金融發展與經濟增長關系，選取金融機構存貸款作為主要指標，既在理論上得到論證，同時數據采集可行性和可靠性也相對較大。本文選取上海GDP年增長率作為衡量區域經濟增長指標，選擇金融機構存貸款占GDP的比例作為金融相關比率 來代表上海金融發展水平。根據表1數據繪出金融相關比率曲線圖1，可以發現上海近十年的金融相關比率呈現較為穩定的增長趨勢。

下文把GDP年增長率Y作為被解釋變量，金融機構存貸款占GDP的比例即金融相關比率X作為解釋變量，回歸分析金融發展與經濟增長之間的關系。模型如下：

Y=α+βX+ε

根據表1數據進行分析，得到結果（括號內為t值）：

Y＝0.048+0.016X

（4.668407)（6.130387）

R2＝0.862327DW=1.9988F=47.68

而(n-2)=t0.025(7)=0.37F(1，n-1)=F(1，8)=5.32

X的系數符號為正，說明金融發展水平與經濟增長率呈正相關關系，樣本決定系數R2值較大接近1顯示擬合優度較好，DW值接近2無自相關，在5%顯著性水平下，變量的t檢驗、F檢驗都通過，金融相關比率X與經濟增長率Y存在明顯的線性相關關系。

進一步，對表1中的GDP年增長率Y和金融相關比率X兩組數據進行Pearson相關性檢驗，結果兩者的Pearson（皮爾生）乘積矩相關系數為0.933808，即GDP年增長率Y和金融相關比率X之間存在較好的正相關關系。

資料來源：根據上海經濟年鑒（2007）和http://www.shanghai.gov.cn/數據計算得到。

上述回歸結果顯示上海經濟增長與金融發展的相關度很高，且呈正相關關系，金融發展與經濟增長率相互促進提高。

二、區域金融發展與經濟增長的均衡分析

很多國內學者通過實證分析了我國區域金融發展與經濟增長之間的關系，發達地區與欠發達地區存在較大差異。合理的金融發展水平，與經濟增長相互配合，在均衡狀態下，使金融發展對經濟增長的貢獻最大，否則金融發展過快或過慢都減少貢獻。以下采用動態均衡模型對區域金融發展與經濟增長之間的關系進行分析。

在圖中橫軸代表經濟增長率，縱軸下方代表金融發展水平，縱軸上方代表金融與經濟配合程度，曲線OE是金融發展與經濟增長均衡點的集合，金融發展與經濟增長達到均衡狀態下，沿著曲線OE移動，經濟增長可以從金融發展中獲取最大利益，經濟增長也可以帶動金融發展，金融發展與經濟增長同時進步。

1.金融過度情況下的均衡分析

如上述分析，如果金融發展水平為F0，而經濟增長率低于Y0比如處于Y1的情況下，金融發展水平超過經濟增長相均衡要求，出現金融過度發展的情況。在實際經濟生活中，主要原因是：在經濟發展水平較低的情況下，資金需求不足且愿意或者能夠承擔的利率成本較低；信用制度不夠完善，信息不對稱，資金的投資不順暢；投資收益率較低，風險卻相對較高。因此，金融過度情況往往伴隨出現儲蓄率較高，投資卻不足，出現資金轉移投資和資金流失現象（金融發展水平下降），抑制本地區經濟增長（經濟增長率減小），經濟增長受抑制導致國民收入減少，儲蓄又逐漸減少，金融體系整體發展水平繼續下降（金融發展水平下降）。

圖形分析可看成：金融發展水平從F0開始下降，達到經濟增長率Y1對應的水平F1時，經濟增長率受抑制已經從Y1又變小了，無法達到平衡，從而金融發展繼續下降。持續進行的相互促退過程中，金融發展水平和經濟增長率達到新的均衡水平E2。此刻，金融發展水平為F2，經濟增長率為Y2，配合度最高點為M2，而金融發展與經濟增長配合度曲線也相應發生變化。可見，金融發展水平過度，超過經濟增長率的對應需求，經濟增長和金融發展都會受損。

2.金融不足情況下的均衡分析

金融不足的情況，金融發展水平如果為F0，而經濟增長率高于Y0比如處于Y3的情況下，經濟增長水平較高，投資需求大，本區域的儲蓄往往無法滿足經濟增長需求，形成資金缺口。

圖形分析可看成：金融發展水平從F0開始上升，持續進行的相互促進過程后，金融發展水平和經濟增長率達到新的均衡水平E3。此刻，金融發展水平為F3，經濟增長率為Y3，配合度達到最高點為M3，而金融發展與經濟增長配合度曲線也相應發生變化。可見，經濟發展水平較高，增長率大于金融發展水平情況下，通過經濟發展因素的作用，可以提高金融發展水平，最后相互促進金融發展與經濟增長共同提高。

上述不同情況下動態均衡分析在我國東西部經濟發展現狀得到驗證，我國東部地區經濟發展水平較高，投資風險和利率成本較西部地區低，金融市場發達，經濟增長與金融發展相互促進，發展勢頭強勁。經濟增長率指標與金融發展水平指標成正相關關系。上海作為東部經濟發展的龍頭之一，自然可以得到前述回歸結果，上海經濟增長率與金融發展的相關度高，呈正相關，金融發展水平與整體經濟增長率相互促進提高。戈德史密斯提出隨著經濟不斷發展，金融相關率不斷提高但有限度的，經濟發展至一定程度，產業發展重心改變和產業發展速度更替， 以上根據上海三次產業發展來分析區域金融發展與產業發展選擇。

三、結論

上海金融發展與經濟增長之間的相關度很高，且呈正相關關系，金融發展水平與經濟增長率相互促進提高，驗證了經濟發達地區金融發展與經濟增長之間的良性發展的原因與可能性，這也是我國以上海為典型代表經濟較為發達的東部地區所具備的區域優勢。我國東西部經濟發展水平差異比較大，而區域經濟發展水平不同，金融發展與其配合程度對彼此促進還是促退具有重大影響，金融市場體系構建和發展應該與本地區現實經濟匹配，從不能盲目擴大或縮小金融體系規模，否則對經濟持續增長和金融深化產生負面作用，應該疏導投融資渠道，避免金融資源偏流，培育金融發展的內在促進因素。

參考文獻：

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