金融危機下中國經濟的對策研究

[摘要] 由美國次貸危機引發的本輪全球金融危機，造成了全球經濟的衰退。如何將危機對我國的影響減到最少是學界研究的重點。本文在分析金融危機對我國經濟所造成的影響的基礎上，進而提出我國的應對之策。

[關鍵詞] 金融危機 擴大內需 財政政策 貨幣政策

一、美國金融危機對我國的影響

1.對實體經濟的影響

（1)對出口的影響

作為出口導向型經濟，金融危機引起美國經濟及全球經濟增長的放緩，對我國對出口產生重要影響。匯豐銀行在2007年年初發表的一份報告認為，目前中國的出口有60%是輸出到發達國家，其中美國就占了28%，因此美國經濟出現衰退，對從中國進口的需求減弱，將導致企業減產、工人失業、企業虧損。目前，許多企業已陷入倒閉和破產的困境。面臨困難的企業越多，經濟衰退的可能性就越大。日前，據里昂證券 (CLSA)公布，中國9月采購經理指數(PMI)為47.7，低于8月份的49.2，亦繼創有調查以來新低。

(2)對我國房地產市場的影響

國家統計局21日發布的數據顯示，9月份國房景氣指數為101.15，比8月份回落0.63點。至此，全國房地產景氣指數已連續十個月環比回落。截至9月末，全國商品房空置面積為1.3億平方米，同比增長10.2％。同時，銀行不良貸款風險開始顯現，加上國際金融危機下，各銀行都有不同程度的虧損，惜貸氛圍比較嚴重。房地產投資進一步萎縮。此外，由于美國本土發生金融危機，引起諸多金融機構積極拋售在新興市場國家資產，以應對本國流動性不足。幾種因素綜合夾擊下中國房地產業拐點的到來不可阻擋。這是中國經濟增長的又一大引擎的熄滅。

2.對金融系統的影響

(1)直接損失

首先是持有美國次級債或對美國破產公司的貸款造成的損失。如中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券7，562萬美元；工商銀行對雷曼公司貸款5000萬美元；招商銀行對雷曼貸款8000萬美元；其次，是中國企業銷售給美國產品所形成的1000億美元以上的應收賬款，這部分欠款的信用風險是很高的。再次，是很多金融機構、個人的投資，包括QDII等等，這些都會是中國在金融層面上的虧損。其中還沒有包括對中國持有的超過5000億美元美國國債資產的評估。

(2)間接損失

銀行業的經營效益增長出現困難。在經濟下滑狀態下，銀行的業務拓展空間變窄；在居民收入不穩定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出。另外，經濟下滑帶來的行業、企業破產倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大。

二、我國的應對策略

國際金融危機對我國實體經濟的影響已經顯現，在國際金融危機的大環境下，我國采取哪些措施以減少對我國的沖擊，是我們需要研究的重點:

1.擴大內需的財政政策

我國去年財政實現了盈余，政府負債占GDP的比例不到20%，這為政府實施積極的財政政策提供了空間。首先，政府可以通過增值稅轉型（降低企業稅負）和提高個人所得稅起征點（減輕個人稅負）等措施來刺激企業投資和個人消費。其次，從農村著手通過有效增加農民可支配收入來刺激農民消費，同時加大農村基礎設施投資；再次，房地產市場是內需的火車頭但并不代表政府要救助房地產商，維持高房價，相反的政府應推出萬億級別的保障性住房供給計劃，由于保障性住房價格低廉，不僅會有效地擠壓商品房市場的泡沫，完成房地產市場的自我調節，更重要的是，它能與百姓需求對接，有效盤活內需，帶動中游、上游產業的發展；最后是盡快使一批重點大型項目開工啟動，例如：鐵路建設重點項目等，拉動鋼鐵、水泥等相關產業的發展。

2.放松信貸的貨幣政策

放松貨幣政策重在放松信貸規模控制。目前經濟下行趨勢已經進一步得到確認，應考慮再次放松和淡化信貸總量控制。因為相比而言，在經濟出現一定幅度下滑的情況下，適度放松信貸閘門是比較有效的政策工具。幾種工具交替、配合使用，才能達到更好的政策效果。有學者實證研究表明即使今年經濟增速和物價漲幅均有所回落，貸款需要增長15%～16%才能滿足實體經濟的需要。因此，目前的信貸總量控制依然是偏緊的，有必要適度放松，使其回到與實體經濟的需要相適應的水平。

3.充分利用大量的外匯儲備

本月溫總理訪俄期間，與俄國簽訂的一項規劃已久的長期石油供應協議，中國將為俄羅斯企業提供200億～250億美元出口支持貸款，換取未來20年內獲得3億噸的俄羅斯石油供應協議。這一協議為我們有效利用我國高達1.9萬億美元的外匯儲備提供了很好的典范。金融危機引發全球資產價格大幅縮水，而預期美國巨額的救市資金所制造的天文數字般的國債，未來隨時可能出現支付信用危機，美元貶值幾成定局，在此期間，用外匯換資源，換技術是我們目前最好的選擇。

4.大力發展服務業

2007年，中國的服務業占GDP的比重不到40%，而印度是50%、日本是65%、美國是80%以上，中國的服務業水平遠遠低于世界其他主要經濟體。由于當前中國70%～80%的中小企業沒有金融服務，大的農村基本上也沒有金融服務，所以市場非常廣闊。如果能夠盡快地把制造業游離出來的資源，轉移到服務業，在比較低的GDP增長速度上，可以解決全社會的就業問題。

參考文獻：

[1]茹璧婷:美國次貸危機對中國經濟的影響及對策[J].理論前沿，2008.18

[2]尚文濤:美國次級債務危機對中國的影響[J].商情，2007.02

[3]金融界專題—2008年第三季度經濟數據，http://finance.jrj.com.cn/focus/2008g3cpi/index.shtml

[4]財經網—全球金融危機專題，http://www.caijing.com.cn/2008/mortgage/

[5]周其仁:中國完全有條件爭取獨善其身http://view.news.qq.com/a/20080826/000003.htm