美元地位遭撼動歐洲經濟未見起色

近日在國際外匯市場美元、歐元等主要貨幣并沒出現單邊走勢，依舊根據市場的基本面消息跌宕起伏。美元的全球霸主地位雖然遭到質疑，但在美國國內數據利好的支持下，在大幅下跌后企穩，繼續受到投資者的追捧。反觀歐元區的經濟狀況未見好轉，歐洲央行未見更加有利的經濟措施，導致歐元沖高回落，回吐了之前的大部分漲幅。在全球經濟即將見底的預期以及市場風險偏好情緒回潮的影響下，黃金的風光不再，目前在關鍵位置面臨階段性調整。

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在過去一個月的時間里，美元的走勢在大跌后企穩。重磅消息的出爐和風險情緒輪流左右著美元的動向。3月18日美聯儲在維持基準利率于0％～2.5％的區間內不變后，宣布將在未來六個月內購買多達3，000億美元的長期公債，幫助提振經濟。同時，該聲明表示將購入多達7，500億美元的機構抵押貸款支持證券(MRS)以緩和信貸緊張狀況。美聯儲的此項聲明將導致其向市場注入大量資金，造成美元在市場上流動性泛濫，使已然龐大的美國赤字繼續上升。這一舉措大大出乎市場的預料，令美元急遭拋售。這些措施正是美聯儲利用強有力的經濟工具令美元將保持長期弱勢，以有利于美國經濟的復蘇。當晚，美元指數遭遇了1985年以來的最大單日跌幅，歐元兌美元勁揚至1.3490，為1月9日以來的最高點。隨之在倫敦召開20國峰會前夕，3月23日中國人民銀行行長周小川發表了一篇題為《關于改革國際貨幣體系的思考》的文章，他在文章中提出了“國際貨幣體系改革的理想目標”，即“創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣”。俄羅斯、韓國、巴西和南非等主要新興經濟體國家也紛紛表示支持建立一種新型的國際儲備貨幣，以取代當前這個以美元為基礎的易波動的儲備體系，以便有助于維護全球經濟穩定、促進經濟增長和實現全球公平，解決以美元為基礎的全球儲備系統存在的諸多問題，比如易波動、不穩定、欠公平等等。這樣的大討論嚴重挑戰了自二戰結束以來美元的霸主地位。然而。美國財長蓋特納卻對此回應說他對這一提議持相當開放的態度，令歐元兌美元在幾分鐘之內迅速飆升。但是短期來看，美元主導的國際貨幣體系仍難以撼動，對于其他貨幣來說，美元仍處于強勢地位。

相對于這些重磅消息對市場產生的短暫刺激，另一方面，金融經濟數據的改善對美元匯率起到了支持作用。近期公布的一系列重要的美國經濟數據愈發顯示今年下半年美國經濟復蘇的可能性較大，市場的參與者與投資者樂觀情緒開始上升。其一是美國房屋數據緩和明顯。美國2月新屋銷售量增長4.7％。美國2月份預售屋銷量出現7個月來的首次增長。其二是美國耐用品數據似乎預科水平。美國最新數據顯示，美國耐久財訂單2月意外增加3.4％，市場預期是減少2.4％。是6個月來的首次增加。第三，美國公布的三月份非農就業人數為減少66.3萬人，失業率為8.5％，基本符合市場預期，改善了市場偏好情緒。美國最新發布的金融機構業績也相對樂觀，富國銀行預計首季獲利將錄得創紀錄的30億美元，致使美股保持了自2007年10月經濟危機全麗爆發以來連續的第五周上漲。

美國未來的金融業績較為樂觀，盈利水平有助于美國經濟復蘇的判斷。并且帶動了經濟信心恢復。經濟狀況是支撐匯價的基礎，美國房屋數據、就業數據等各項指標弱中有蘇，股市大幅回暖，有利于市場重拾對美元的信心。目前來看，未來美元的走勢將繼續追隨銀行一季度財報的披露情況以及經濟數據的好壞而渡動，投資者對經濟市場的悲觀情緒尚未完全消退，美元方向也不甚清晰。

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在其他主要央行紛紛開始量化寬松措施之后，歐洲央行在貨幣政策上的“拖泥帶水”意外地成就了歐元的反彈，眾多機構都看好此波行情，并認為歐元有希望到達1.38至1.40以上，遺憾的是，歐元兌美元在來到1.36以上之后顯得反彈乏力。

4月2日，歐央行意外宣布降息25個基點至1.25％，不及市場廣泛預期的降息50個基點。在降息之后，歐洲央行行長特里謝發表講話，在講話中，他對歐元區未來的經濟狀況感到擔憂，未來的通脹水平可能繼續走低，他指出目前歐元區的存款利率水平已經很低，同時表示歐央行并未排除進一步謹慎下調基準利率的可能性，并將量化寬松政策延后至下一期會議上討論。這意味著歐洲央行將更多疑問留給了未來，不確定因素也將繼續困擾著歐元中期走勢。盡管歐洲央行謹慎降息的舉動為歐元守住利差優勢，從而短暫地提振了歐元。但也同時預示著歐洲央行未來不大可能效仿英美同行將利率調降至零水平附近。不過這一決策的潛在風險是，一目有證據表明。經濟衰退程度超出官方預估，那么之前飽受詬病的歐央行將會面臨新一輪質疑。而反應遲緩的官僚作風或許會成為歐元區經濟復蘇的絆腳石，進而傷及歐元市場人氣。目前，歐元區的經濟前景黯淡，經濟數據疲軟并且歐洲央行釋放出量化寬松的信號，因此預計歐元近期將沖高回落。

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另一方面，與歐元區息息相關的中東歐地區的危機仍在蔓延，這些歐洲新興經濟體再度遭遇信用評級的下調。標準普爾宣布將愛爾蘭的“AAA”主權信用評級下調一檔至“AA+”，評級前景為“負面”，主要原因是因為愛爾蘭不斷擴大的預算赤字令人擔憂。標普警告稱，如果愛爾蘭政府的公共財政狀況惡化超出預期，則主權評級有可能還會被進一步下調。這也是今年1月份以來繼下調西班牙、葡萄牙和希臘的評級后第四個遭標普降級的歐元區國家。同一天。匈牙利的外債評級也被標普從“BBB”下調一檔到“BBB-”，為投資等級中的最低檔，接近“垃圾”等級，其評級前景為“負面”。歐洲新興市場的危機已明顯擴散到歐元區，中東歐地區的危機將讓歐元繼續承壓。

4月份，英國央行例會維持0.5％的利率水平不變，匯率波動方向受到干擾，英鎊匯率趨勢逆轉升值轉為貶值，技術性調整服從政策性指引，預計英鎊在1.5的關鍵位置將面臨著嚴峻的考驗。

黃金價格在本月隨從美元價格而波動，在美聯儲聲明之后黃金最高沖至966.7的高位。然而，在全球經濟狀況回暖的影響之下，黃金逐漸喪失了其避險投資選擇的魅力而逐步下跌，一度跌穿880的關鍵支撐位。雖然從黃金的長期預期來看，其價格的上漲是市場的共識，但是，短期內黃金再次沖破1000的動能似已基本喪失。