神州數碼再探新路

9年前，郭為從柳傳志手中接過神州數碼的大旗時，神州數碼高級副總裁林揚形容郭為“表情很自信，心里卻很迷茫”。沒過多久，郭為就喊出了“再造一個不叫聯想的聯想”的口號，開始了舉步維艱的業務拓展。9年后，郭為用一連串漂亮的財報和獨立分拆的信息技術服務有限公司，向那些曾經質疑過分拆后的神州數碼以及他個人的人，向老聯想家族的成員們，勾勒出一個隱約可見的未來。

聯想分拆9年來，神州數碼一直在IT服務與分銷業務、軟件與硬件之間尷尬搖擺。神州數碼近日的分拆舉動，可能將為其帶來新的變化。2008年10月28日，蘇州創投及旗下華億基金擬注資5億元，與神州數碼共同成立神州數碼信息技術服務有限公司(下文簡稱“神州信息”)。隨著將IT服務業務正式分拆，神州數碼向著IT服務的夢想又邁出了重要的一步。

據悉，神州信息資產主體為神州數碼旗下IT服務集團所有信息技術服務業務，包括金融、集成服務、政府、電信和外包業務及相關資產、雇員和知識產權，投資人認可神州信息投資價值達16.5億元人民幣。

此次與神州數碼合作的兩家公司，背景也非同一般。蘇州創投是蘇州工業園區管委會直屬國有企業，注冊資本30億元，管理的資產和基金規模近80億元。華億基金(Infinity I-China Fund)是基于“中國一以色列”合作的全球私募基金，基金規模3.5億美元，主要投資來自中國國家開發銀行和以色列貼現銀行(IDB)。根據投資協議，投資方將采用4+1方式，先期投資4億元人民幣于新的合資公司，未來一年內投資方將有權追加1億元投資。神州數碼在新公司中仍為最大股東。

轉危為機

“經過金融危機的洗禮，才能發現機遇，從中挖掘出堅挺的公司。”蘇州創投董事長兼總裁林向紅如此解釋他在此時大膽出手的原因。一方面，企業經歷經濟危機的考驗，增強了應對危機和處理危機的經驗；另一方面，在經濟低迷時期，創投可以發現更多好項目，企業的要價也會相對合理。

“這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代。”當華億基金合伙人Avishai Slivershatz引用了這句家喻戶曉的名言時，臺下一片會意的笑聲。他說道：“對于中國市場，我們一直沒有懷疑過。而現在，全球的注意力都隨著金融危機的到來而轉移到中國市場上了。我們相信，可以將以色列的資金和技術，與中國的制造能力和市場前景結合起來，共同創造價值。”

對于當前的金融危機，神州數碼董事會主席兼CEO郭為表達了樂觀的態度，神州數碼股價以及市值雖然受到影響，但中國獨特的經濟環境以及國內各行業大客戶不斷增加的IT需求，使得神州數碼所服務的中國市場成為這場經濟危機的避風港。“神州數碼有過2001年互聯網泡沫時的經驗，在信用管理、內部控制、現金流等方面已有不少防范措施。另外，現在各級政府都在加大信息系統建設的力度，這對IT服務企業的業務是非常有利的事情。”郭為說。

但不可否認的是，金融危機已經向IT企業擴散，很多公司選擇減少IT支出。神州信息執行董事兼CEO董其奇說：“整個中國金融業IT建設處于快速上升期，負面影響是有限的；從另外一個角度看，美國金融業大量裁員，首先裁的是IT員工，這就意味著在未來的3至5年內必須采用外包方式，這對神州數碼反而是一個機會，因為新成立的神州信息正好可以承接外包業務。”

郭為續稱，從未來IT服務的發展趨勢看，金融、政府、電信、制造業等四大行業仍將大約占據中國IT服務市場的70％。目前神州數碼公司在政府、金融和電信板塊的信息技術服務排名分別占到第一、第一和第四。其中，神州數碼約50％的收入來自電信業客戶，隨著電訊業重組，以及3G的投資，將會引發一系列產業鏈的發展機遇。

當然，更令郭為感到欣慰的，恐怕還是獨立對于神州數碼IT服務業今后發展的意義。他向媒體坦言，在神州數碼的老體制下，公司無法為企業和員工提供期權等激勵計劃和上升空間，神州信息的分拆將為神州數碼創造更適合IT服務體制的創新模式，今后神州信息將會拿出20％的股份用于公司高層和骨干員工的期權激勵制度。

從投入期到貢獻期

2001年神州數碼轉型之初，曾請來著名咨詢機構麥肯錫來分析。經過一年多的診斷，麥肯錫開出了三張“藥方”：一是通過電子商務改造分銷體系，成為供應鏈管理型企業，榜樣是英邁國際和香港利豐；二是讓渠道分銷前移，成為合同制造企業；三是供應鏈管理、軟件集成和網絡基礎設備“三箭齊發”，最后整合到IT服務大旗下。仔細斟酌后，郭為采納了第三張“藥方”。當時的郭為認為，“這是一條真正能夠實現神州數碼企業價值的道路，是兼顧長期利益與短期利益的最好方法。”

然而事實上，在老聯想分拆后的八年時間里，神州數碼始終在IT服務與分銷業務之間搖擺不定。例如，2004年初神州數碼將業務進行全新布局，把三個業務模塊并行發展，失去了原來“三級火箭”前后相繼的發展替代關系。脫胎于分銷業務的神州數碼，在分銷業務上一路飆升，連續9年雄霸國內IT分銷頭把交椅。數據顯示，神州數碼IT服務業務收入在2007～2008財年已高達46.23億港元，但在其352.44億港元的總收入中，只占據了13.12％，仍然無法與其海量的分銷業務相提并論。

在走過一段“彎路”之后，神州數碼似乎又要回歸原點。得益于多年的積累，神州數碼將在基地化開發、軟件產品化、產品支持與運維外包服務三個關鍵核心能力上不斷提升，其IT服務業務的盈利水平也在不斷提高。2008年8月神州數碼發布的2008～2009財年第一季度財報顯示，期內神州數碼IT服務業務簽約額約15.25億港元，較上財年同期增長60.28％；IT服務業務盈利約2700萬港元——這是繼2007～2008財年首次實現扭虧為盈的歷史性突破后，該業務的再次盈利。郭為表示，神州數碼的IT服務業務已由前期的“戰略投入期”轉為“業務貢獻期”，并成為未來主要的盈利增長點。

根據神州數碼高層的規劃，新的合資公司成立后，神州數碼將從資本、產業發展的層面，通過產業整合等形式，進一步打通上下游企業的通道，影響和推動IT服務產業快速發展。郭為表示：“到2012年，神州數碼將完全轉型為IT服務供應商。”

“跨行業整合或將成為IT服務行業發展趨勢之一。”郭為表示，“市民卡”是神州數碼最新推出的跨行業信息整合解決方案，在一張和銀行卡類似的市民卡上，集合了身份識別、社保、醫保、民政、教育、公積金和小額支付等多種社會管理和服務功能。也就是說，一張卡就可以照顧到市民所有的生活細節。目前這一解決方案已經成熟，并和揚州等城市醞釀展開合作。

“市民卡實際體現了IT服務的跨行業整合需求。”董其奇在接受記者采訪時表示，目前“一站式”解決方案越來越為客戶所關注，類似的還有“網絡酒店”、“數字家庭”等解決方案。與蘇州創投的合作，一定意義上來說，為神州數碼信息公司完善IT服務產業鏈創造了有利條件。

逆勢擴張

巴菲特有句名言：“在悲觀時進入，在樂觀時退出。”變幻莫測的市場就是這樣，啟示人們要有逆向思維，有時會收到意想不到的效果。實際上，建立合資公司正是為并購而存在。郭為承認，“現在是并購的好時機，IT服務的增長很大部分需要并購來實現，僅僅依靠神州數碼的力量是不夠的，所以建立合資公司，可以有更好的融資機會并購。”

林向紅也認為，股市低迷的時候正是并購企業的好時機。“并購是神州信息下一步非常重要的課題，神州信息要掌握被并購企業的實際控制權，而不是僅從資本市場掌控股份。”對于神州數碼未來的整合對象，郭為透露，一方面要求并購對象在某子領域或者某個細分市場具有寡頭地位，利潤規模在1000萬以上；另一方面要求并購對象擁有很好的產品，因為神州數碼具有廣泛的客戶群體，并購對象的產品會加大神州數碼在客戶方面的競爭能力。

宏觀上看，經濟形勢對并購是好時機，但是微觀上看，真正有價值的公司并不便宜。事實上，隨著經濟形勢的一路低迷，環球股市大跌，神州數碼也不可能置身事外。想要在金融風暴中掘金，可能還要再深思熟慮。就連郭為自己也承認，“在資本市場，神州數碼不可能不受影響，上市公司資本價值下跌，影響到了海外融資。”

雖然金融風暴為企業的計劃帶來一些變數，但郭為仍對神州信息充滿信心：“如果合資公司發展順利，我們計劃將在3年內在A股上市。”郭為稱，按照原定計劃，神州信息的成長率不會低于50％。

業內人士分析，對于持有重金的神州信息而言，3年內上市也許并不是什么難事，但想要保持50％的增長速度，并不是容易做到的。因為目前國內的IT服務市場尚處于發展的初步階段，客戶在接受和理解服務模式、服務標準等各方面還有待培育。與此同時，市場分布相對分散，集中度不高，也導致了市場整體形態向上演變的艱難。

據IDC數據顯示，2007年，中國軟件及IT服務產業規模占整個IT產業的比重僅為25.8％，與全球平均的61.3％相差甚遠。中國的IT服務市場什么時候成熟，何時才能把真金白銀送到廠商和投資人手里，多數人都心存疑慮。神州信息的獨立之路，會不會為這一產業帶來變數，還有待時間的驗證。但是距離如何追上自己的老兄弟聯想，神州數碼的機會并不多了。