有色金屬行業：退出是最佳選擇

與石化行業不同，有色金屬行業不存在“抓大放小”。即使是在產業鏈下游冶煉環節，民營公司參與空間都將非常有限。

受益于工業化進程及經濟持續增長，目前中國大部分有色金屬消費量均為全球第一。然而，主要礦產資源國內供給短缺，銅、鋁、鋅、鉛、鎳等大量依賴進口，即使是錫、稀土、鎢、銻等中國優勢礦產，未來可開采年限也大大縮短。

由于中國缺乏礦產資源儲備機制與市場化定價機制，導致供求關系與價格體系缺乏穩定性，相關工業企業利潤波動受海外市場影響較大。2006年底，中國政府提出，建立礦產資源儲備制度，利用中國龐大的外匯儲備，增加國家戰略性資源的儲備。

另一個困擾中國有色金屬行業的因素是，過去幾年，由于缺乏管理，國內礦產開采效率較低。大量中小私營企業無序開采的情況嚴重，擾亂了市場價格體系與供求關系，而且造成嚴重的資源浪費。

2007年3月，政府發布《對礦產資源開發進行整合的意見》，提出要求對礦產資源進行規模化、集約化開發。政府將通過收購、參股、兼并等方式，對礦產資源進行重組，一個礦區只設置一個采礦權，從而解決大礦小開、一礦多開等問題，形成以大型礦業集團為主體的礦產開發新格局。此次整合以省為單元進行，涉及的礦種包括煤、鐵、錳、銅、鋁、鉛、鋅、鉬、金、鎢、錫、銻、稀土、磷、鉀鹽等15個重要礦種。根據中央政府要求，在2007年底前，各省要完成3個以上重要礦種和5個以上重點礦區的整合工作；在2008年底前，基本完成整合工作。

在中國加速自身內部結構調整的同時，全球有色金屬行業并購整合速度也加快。必和必拓、力拓、美國鋁業等公司加快全球并購速度，搶占高質量礦產資源。印尼、拉美各國政府也開始了對礦產資源整頓。

有色金屬行業振興規劃繼續了2006年以來國家相關政策調整，突出強調推進有色金屬產業調整和振興，要以控制總量、淘汰落后、技術改造、企業重組為重點，推動產業結構調整和優化升級。

本質而言，有色金屬行業的調整壓力與石化行業相近，穩定價格體系與供求關系是振興規劃的核心內容。從中央政策導向來看，將主要通過提高央企市場供給能力與控制力來實現。因此，在可以預見的期限內，中國鋁業、中冶集團、五礦集團等大型央企對行業的收購整合進程也將加快，其龐大的縱向一體化業務模式將對任何市場參與者產生較強的競爭壓力。

在過去幾年的“資源牛市”中，進入采礦業的一些民間資本獲得了豐厚的回報，但這樣的好戲未來不會再持續下去。如何解套撤退，避免類似山西小煤窯、濱地鉀肥這樣的悲劇，將是擺在民企老總們面前的考題。