人民幣升值利弊淺議

[摘 要] 近來(lái)，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，連連突破重要關(guān)口，進(jìn)入2008年后，更是在短短幾個(gè)月內(nèi)連破數(shù)關(guān)，人民幣破7步入6時(shí)代，目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過(guò)18%。以美日為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家堅(jiān)持人民幣應(yīng)該升值，我國(guó)理論界的主流聲音則主張不升值，以避免重蹈日本20世紀(jì)90年代持續(xù)通貨緊縮的覆轍。對(duì)于人民幣升值，我們應(yīng)該吸取“日元被逼升值”的歷史教訓(xùn)，以國(guó)家利益為重，切不可盲目悲觀，更不能盲目樂(lè)觀，要正確評(píng)估人民幣升值的利弊，理性思考、科學(xué)決策、沉著應(yīng)對(duì)。人民幣升值恰似一把雙刃劍，一方面會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)積極的作用，另一方面也會(huì)有消極的影響。

[關(guān)鍵詞] 人民幣 升值 利與弊

改革開(kāi)放20多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走向世界，全面參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，一方面貿(mào)易順差逐年增長(zhǎng)，“創(chuàng)匯”已不算難事；另一方面，利用外商直接投資實(shí)際金額仍在高位趨漲，各地引進(jìn)外資已不再是“多多亦善”。因此，持續(xù)大額的貿(mào)易順差以及規(guī)模龐大的外資引進(jìn)，致使外匯儲(chǔ)備不斷增大，截至2007年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)15282.49億美元，外匯供給不僅不再短缺，而且似乎已經(jīng)供過(guò)于求，人民幣升值正是本國(guó)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系不斷變化的結(jié)果。對(duì)于人民幣升值，我們應(yīng)該一分為二地、理性地看待其利弊。

一、人民幣適度升值之利

從2006年5月15日人民幣對(duì)美元匯率破8開(kāi)始，人民幣在升值的道路上日漸加速，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，連連突破重要關(guān)口，進(jìn)入2008年后，更是在短短幾個(gè)月內(nèi)連破數(shù)關(guān)，人民幣破7步入6時(shí)代，目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過(guò)18%。如下圖可以清楚看到，人民幣單邊升值的趨勢(shì)。這將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的好處，將對(duì)國(guó)內(nèi)和世界貿(mào)易經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的積極的影響。

資料來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)

第一，有效抑制通貨膨脹。目前，國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平不斷走高。2007年我國(guó)的CPI不斷突破3%的警戒線來(lái)，雖然有局部的回調(diào)，但所面臨的通貨膨脹的壓力也是顯而易見(jiàn)的。

資料來(lái)源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)

2008年2月份CPI同比上漲8.7%，創(chuàng)下11年來(lái)新高，其中一個(gè)最主要的原因是輸入性通貨膨脹所導(dǎo)致。由于美元持續(xù)貶值，國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格與美元掛鉤的大宗商品，包括石油、鋼鐵、銅、礦石、糧食等，價(jià)格持續(xù)大幅上漲或高位運(yùn)行。這些價(jià)格上漲也傳遞到國(guó)內(nèi)，增大了國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力。在這一背景下，人民幣升值使得進(jìn)口商品價(jià)格下降，有助于抑制通貨膨脹。

第二，減輕進(jìn)口能源和原材料的成本負(fù)擔(dān)。由于我國(guó)是一個(gè)資源匱乏的國(guó)家，每年均需要進(jìn)口相關(guān)的能源和原材料，某些對(duì)外開(kāi)放地區(qū)（如上海），其出口商品中有50％使用進(jìn)口原料。我國(guó)每年進(jìn)口大豆約2000萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)總需求的60％、大麥進(jìn)口數(shù)量在280萬(wàn)噸至300萬(wàn)噸之間、每年進(jìn)口奶粉約為15萬(wàn)噸，相當(dāng)于國(guó)產(chǎn)奶粉總產(chǎn)量的20%。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007年中國(guó)進(jìn)口原油1.6億噸，進(jìn)口平均價(jià)格為488.9美元/噸，同比上漲6.9%。在國(guó)際原料價(jià)格不斷上漲的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)勢(shì)必承受越來(lái)越重的成本負(fù)擔(dān)。進(jìn)口原料價(jià)格上漲，不僅會(huì)抬高整個(gè)基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的價(jià)格，而且會(huì)吞噬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤(rùn)，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國(guó)進(jìn)口原料的負(fù)擔(dān)，從而使國(guó)內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，有利于促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)依靠廉價(jià)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，使出口結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期得不到優(yōu)化，使我國(guó)在國(guó)際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民幣適當(dāng)升值，有利于推動(dòng)出口企業(yè)提高技術(shù)水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，從而促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位。

第四，有利于中國(guó)ＧＤＰ在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中地位。中國(guó)ＧＤＰ在世界經(jīng)濟(jì)中所占比重（按美元計(jì)算）1980年為2.5％，1990年降到1.8％，1998年為3.4％，其原因在于人民幣對(duì)美元匯率在1980年～1994年間貶值到五分之一。2006年我國(guó)的GDP是2.2684萬(wàn)億美元，世界第四，只要人民幣升值，中國(guó)的ＧＤＰ就會(huì)超過(guò)德國(guó)，有望成為世界第三經(jīng)濟(jì)大國(guó)。

第五，有助于緩和我國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系。鑒于我國(guó)出口貿(mào)易發(fā)展的迅猛勢(shì)頭和日益增多的貿(mào)易順差，美國(guó)、歐盟、日本等我國(guó)主要貿(mào)易伙伴一再要求人民幣升值。人民幣適當(dāng)升值，不僅有助于緩和我國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，而且能夠樹(shù)立我國(guó)作為一個(gè)大國(guó)的良好國(guó)際形象。否則，會(huì)不斷惡化我國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，給我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展設(shè)置障礙。近年來(lái)，針對(duì)中國(guó)的反傾銷(xiāo)案急劇增加，就是一個(gè)很有說(shuō)服力的證據(jù)。

第六，可令海外上市公司獲益。中國(guó)自1995年將人民幣與美元掛鉤后，貿(mào)易盈余劇增近2000億元，吸引逾3000億元海外投資。然而，隨著中國(guó)一些大公司增加進(jìn)口和拓展海外業(yè)務(wù)，不少中國(guó)公司表示，強(qiáng)勢(shì)人民幣對(duì)公司發(fā)展更有利。比如，中國(guó)東方航空公司的燃料開(kāi)支和外債負(fù)擔(dān)會(huì)收窄；中國(guó)聯(lián)通將可以較便宜的價(jià)格進(jìn)口電話儀器。中國(guó)最大的上市公司中國(guó)石油化工，從印尼以至阿爾及利亞等地購(gòu)入的石油將會(huì)更便宜。

二、人民幣升值之弊

人民幣升值雖然為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的好處，但其中的風(fēng)險(xiǎn)也是不言而遇的，在對(duì)國(guó)內(nèi)和世界貿(mào)易經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生積極影響的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)消極的影響。

第一，將明顯阻止我國(guó)貿(mào)易出口快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。近十年來(lái)特別是近幾年來(lái)，我國(guó)貿(mào)易出口不僅保持較快增長(zhǎng)，而且相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重基本穩(wěn)定在20%左右，成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要因素。根據(jù)海關(guān)2007年8月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月～8月份我國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到13697.13億美元，同比增長(zhǎng)24.0％。其中，出口總額7657.36億美元，同比增長(zhǎng)27.7％；進(jìn)口總額6039.78億美元，同比增長(zhǎng)19.6％；累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1617.58億美元。

人民幣升值，為維持同樣的人民幣價(jià)格底線，用外幣表示的我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格將有所提高，這會(huì)削弱其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，而要使出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不變，則勢(shì)必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤(rùn)空間，這不能不對(duì)出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊，將阻止我國(guó)貿(mào)易出口快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

第二，將影響我國(guó)吸引外商直接投資。我國(guó)是世界上引進(jìn)境外直接投資最多的國(guó)家，目前外資企業(yè)在我國(guó)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用，對(duì)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動(dòng)就業(yè)、擴(kuò)大出口，從而對(duì)促進(jìn)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。據(jù)聯(lián)合國(guó)網(wǎng)站報(bào)道，2006年中國(guó)吸引外國(guó)直接投資總額在全球排名第五。外商直接投資已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支重要力量。人民幣不斷升值，雖然對(duì)已在中國(guó)投資的外商不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但是對(duì)即將前來(lái)中國(guó)投資的外商會(huì)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)檫@會(huì)使他們的投資成本上升，在這種情況下，他們可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國(guó)家。

第三，將進(jìn)一步加大就業(yè)難度。“十一五”期間，城鎮(zhèn)每年新增勞動(dòng)力在1000萬(wàn)以上，特別是2008年普通高校畢業(yè)生接近559萬(wàn)人，比2007年增加60萬(wàn)人，加上歷年積累未就業(yè)的，新成長(zhǎng)勞動(dòng)力就業(yè)壓力很大。另外，復(fù)退軍人的就業(yè)問(wèn)題進(jìn)一步凸顯，農(nóng)村還有1.2億富余勞動(dòng)力有待轉(zhuǎn)移，勞動(dòng)力總量是供大于求，可見(jiàn)我國(guó)的勞動(dòng)力就業(yè)形勢(shì)是相當(dāng)嚴(yán)峻的。如果人民幣升值，貿(mào)易出口受阻，外商直接投資減少，必然會(huì)進(jìn)一步加大勞動(dòng)力特別是低技能勞動(dòng)力就業(yè)的難度。

第四，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。人民幣升值，使得大量境外短期投機(jī)資金就會(huì)乘機(jī)而入，大肆炒做人民幣匯率。在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育還很不健全的情況下，這很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。另外，人民幣升值會(huì)使以美元衡量的銀行現(xiàn)有不良資產(chǎn)的實(shí)際金額進(jìn)一步上升，不利于整個(gè)銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整。

第五，巨額外匯儲(chǔ)備將面臨縮水的威脅。截至2007年12月末，我國(guó)外儲(chǔ)余額已經(jīng)達(dá)到15282.49億美元，同比增長(zhǎng)43.32%，可以說(shuō)，這樣的外儲(chǔ)余額和增長(zhǎng)速度都是相當(dāng)驚人的，目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了日本，越居世界第一。充足的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對(duì)外開(kāi)放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，如果人民幣持續(xù)升值，巨額外匯儲(chǔ)備便面臨縮水的威脅。目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過(guò)18%，則我國(guó)的外匯儲(chǔ)備便縮水18%。這是我們不得不面對(duì)的嚴(yán)峻問(wèn)題。

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