我國證券市場存在的問題及發展對策

我國證券市場的逐步發展，標志著我國經濟運行機制已由過去單一依靠貨幣市場轉入貨幣市場與資本市場結合的新的運行機制。實踐證明，它已成為我國社會主義市場經濟體系中不可或缺的重要組成部分， 對于推動國有企業的改革和發展， 壯大國有經濟的實力， 促進市場經濟的建立和完善， 開始發揮越來越顯著的積極作用。但我國的證券市場仍處于發展階段，對如何完善股票市場還缺乏經驗，加上中國進行股票市場實驗的獨特時代背景和經濟背景，致使股票市場的運作體系，管理體制等方面仍存在許多問題和困擾，阻礙了股票的健康發展

一、我國證券市場存在的問題

1.股票發行的行政審批制弊端多，缺乏強有力的證券管理機構

隨著股份制改革的深入和證券市場規模的擴大，目前證券市場管理體制的弊端也日益暴露出來，管理行為顯得無序和紊亂：(1)受具體管理部門的業務限制和干擾，證券部門在運作過程中的摩擦較多，影響管理效率的提高；此外，有些問題因超出具體管理部門的職權范圍又不能及時得到解決。(2)現在管理體制不僅多頭分散，而且權責混亂，加之我國的證券交易所和交易中心設在全國各地，當地的黨政機關自然也是地方管理機構。多頭分散的管理體制，形成了遇事址皮，遇事相爭的局面。近幾年中，證券市場多次因為這些管理部門的政出多門，朝令夕改而引起股市大起大落。(3)由于證券市場涉及到金融、財政、稅收、計劃、國有資產管理、工商行政管理、審計、監察、司法、公安等各個領域，目前中國證監會雖然承擔了證券市場管理，但現有管理體制還不適應管理的要求。

2.發行公司“包裝”上市，“圈錢行為”嚴重

隨著市場的不斷擴大，投資理念也愈來愈深入人心。公司上市有若干條件，其中最重要的是以往經營業績和未來的盈利能力。買企業的股票，實質上是買這個企業的未來。但在實踐中，卻存在著不是把經營業績和盈利前景作為選擇上市公司的標準，而是不管表現，只重“出身”，同時，加上媒體的過分渲染，包裝，使得投資者無所適從。只能判斷是否有機構莊家為依據，以投機的心態購買股票，承擔的風險可想而知。

3.股權的結構不合理

股權結構是指各種股權在一個股份制企業中的比例。我國股權結構的不合理性，首先表現在自主權劃分方法上的不合理。我國證券市場的發展首先經歷的是企業股份制改造的過程，而企業股份制改造卻面臨著企業所有制性質的問題。在原有的公有制下，企業的財產所有權主要屬于國家所有和企業集團積累兩個主體，在企業進行股份制改造時，企業的資產折股部分相應也就由國家和企業持有。因此，一家公司中便出現了國家股、法人股、個人股等不同的股票。

4.證券市場結構單一，市場布局不平衡

目前，我國只有上海、深圳兩個證券交易所。單純有深滬兩個全國性交易所不行，除了全國交易中心還應該有一定的區域性的交易中心。應該規定符合什么樣的資格和條件可以進柜臺交易，符合高一些標準資格和條件的可以上區域性交易中心，資格更高要求更嚴格的，可以到全國交易中心。

二、我國證券市場的發展對策

1.證券發行的市場化，從行政審批制轉到市場選擇

我國證券的發行存在著若干弊端，特別是在行政審批這一環節中，弊端很多，要想從根本上解決這一問題，順應世界經濟發展的大潮，我國證券的發行就應從行政審批制轉到市場選擇，實現證券發行的市場化，以避免許多人為所造成的問題。一家公司若想上市，就必須對社會真實準確地公布它近幾年來的經濟發展狀況和將來幾年可預見的發展，包括若干不確定的因素和存在的風險，以供投資者進行決策。

2.建立完備的市場體系

隨著股票、債券、基金等交易品種不斷豐富，上市公司質量明顯提高，交易登記結算的改進，基本建成集中統一的全國結算體系；證券期貨業信息系統初步建成，證券市場信息發布質量有較大提高；證券中介機構體系不斷健全，形成一批功能完備、服務優良的大型證券公司。隨著市場規模的擴大和市場體系的完善，實現規模經營，降低交易成本，市場效率將進一步提高。

3.完善法規體系，加大處罰力度

健全完備的法規體系是證券市場規范運作與健康發展的基礎。為此，在《證券法》基礎上，還要制定并出臺其它配套的法律法規，如《證券交易法》、《期貨交易法》、《信托法》、《國債法》等。通過完善法律法規，對證券的發行與交易、證券交易所、證券商、股東保護措施、外國投資者等做出明確而詳盡的規定。法律法規的制定既要遵循國際慣例，又要結合中國實際。同時還要強化執法意識，加大執法力度，嚴厲打擊證券市場各類違法行為，真正做到有法必依，違法必究，執法必嚴，維護證券市場正常發展的秩序。

4.提高上市公司的質量

這是保證股票市場健康發展的重要條件，也是引導投資者從事長期投資的物質基礎。我國的上市公司大部分由國營企業轉制而來，由于受傳統觀念影響，經營機制轉換不徹底，信息披露意識淡薄，股東權益得不到充分保證。一些上市公司只注意增資擴股，對提高經濟效益重視不夠，經營業績不佳，致使上市公司平均每股稅后收益過低，少數企業甚至出現虧損。在這種情況下，投資者必然轉向短期操作，頻頻換手，賤買貴賣，以賺取價差。因此，規范上市公司行為，把好公司上市關，提高上市公司質量，已成為保證我國股票市場健康發展的一個重要環節。

5.加快證券市場的國際化進程

證券的國內市場和國際市場是相互促進的，沒有完善的國內證券市場，證券市場國際化也難以取得良好的效果。從中國證券市場目前的狀況而言，應以國內市場為主，不斷完善，形成較為規范、按國際慣例運作的國內市場。完善和發展國內證券市場應從以下三方面著手：一是積極穩妥地擴大股票市場試點，以適應企業多方位融資的要求；二是進一步完善證券市場組織體系，改變目前證券機構小而分散的狀況，同時，設立一些專門對上市公司的財產進行公正評估，對盈虧進行會計審計，對信用狀況進行評級的財產評估公司、會計事務所、評估公司和投資咨詢公司；三是理順市場的運作機制，其中包括增強市場透明度，打破分割以促進統一市場的形成，發揮證券中介機構的作用等。要在完善國內證券市場的基礎上，提高我國證券市場的對外開放度。

參考文獻:

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