現今通貨膨脹與政策建議

[摘 要] 2007成為不同尋常的一年，我國出現了以生活用品為代表的一系列消費品的價格上漲，通貨膨脹成為人們最為關注的話題之一。眾所周知，在通貨膨脹壓力下，國家采取了一系列措施。本文通過敘述了通貨膨脹的產生的部分原因分析，揭示了宏觀經濟中出現的一些矛盾與問題，并提出了一些治理通貨膨脹的政策建議。

[關鍵詞] 結構性通脹 流動性過剩 通脹治理

一、CPI與通貨膨脹的形成

2007年我國的消費者價格指數成拉升趨勢，通貨膨脹壓力持續加大。 2007年CPI物價指數上漲4.8%，比上年+3.3%，為1997年以來最高。2007年3月份以來連續10個月超過3%的警戒線，8月份以來又連續5個月超過6%，11月份達到6.8%，2008年1月7.1%，2月8.7%。以07年11月份為例，我國食品類同比上漲18.2%，居住類上漲6.0%，而交通通信、娛樂教育文化用品及服務類，都有所下降。結構性的部分失調是現今市場的一個非常明顯的現象，對人們生活產生了較大影響。從07年以來的年度分析結果可知，潛在的通貨膨脹的壓力已經在國民經濟的各個方面體現開來。同時，我國與其他國家的CPI構成權重相比，居住類比重偏小。通貨膨脹率大小有低估的傾向。

當今，我國處于一個開放經濟之中，CPI的變化情況和國內外眾多因素有較大的關聯。此次通貨膨脹的直接原因有以下幾點：第一，國際上某些上游產品的物價上漲。國際糧價、原油價格、有色金屬價格下跌后有所反彈上漲，這些都在某些程度上導致了在部分部門的成本增加較大。在價格成本拉動的進一步推動下，結構性通貨膨脹的有愈趨愈烈的趨勢；第二，金融市場的投資過熱股市的流動性過剩和以資產市場、房地產市場的資產價格的上漲，在極大程度上促成了這次的通貨膨脹的發生；第三，在人民幣升值壓力影響下的巨額外匯儲備的閑置，貨幣出現流動性過剩的情況。推究其根本原因，與我國經濟增長的結構失衡有關。長期以來，我國就是儲蓄率居高不下，有巨額的投資拉動，同時又以出口加工型貿易為主，對出口的過度依賴導致大量閑置外匯儲備的閑置，同時，高的儲蓄率又導致國內消費拉動嚴重不足，四處尋求高回報率的資金大量涌入資本和房地產市場。而房地產又兼具投資和消費的雙向作用。在引起投資房價迅速上漲的同時，人們消費用房的預期價值也跟著盲目上漲，同時二者又相互影響抬高價格，讓其居高不下。結論：我國的通貨膨脹絕不僅僅是因為某一點原因所引起的，而是多方面因素的綜合體，體現出我國在現階段發展的宏觀經濟狀況的矛盾和問題。

二、政策和建議

自97年穩健的貨幣政策至今，它為我國面對亞洲經濟危機提供了好的途徑，配合其他的宏觀政策一起，合理把握金融市場的調控力度，促進經濟的發展。而現今，從緊的貨幣政策就是要防止經濟增長由迅速變成過快過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹。 我國必須制定貨幣、財政以及各種宏觀經濟政策來穩定價格的波動，防止通貨膨脹的進一步惡化。對此提出以下建議：

1.對于關乎民生的消費品價格，采取必要的控制手段。由肉類食品等推動的CPI的上漲在實際上，為廣大人民群眾的日常生活產生了較大的影響。為了保障人們生活質量穩定，國家應該重視“看得見的手”與“看不見的手”共同作用，關注人們生活的切身利益，可以考慮定向補貼農民和低收入者，從而保證在物價上漲的大環境中，國家的安定和市場的正常發展。

2.成本推動型通貨膨脹也是通貨膨脹的重要原因。在國際上游產品價格上漲幅度較大的情況下，我國也不能強行控制價格的上浮，壓制制成品的價格上漲，因為在原材料的價格上漲的條件下，中間的加工商必然會承擔期中的費用，減少進口和加工，這會造成市場上有求無物的隱性通貨膨脹現象。而國家若是采取補貼的方法降低價格，實際上是用所有納稅人的錢去滿足少部分人對某些產品的需求。對此，在從緊的貨幣政策下，就能減小價格上漲的趨勢，讓其逐步上升，在不觸及廠商根本利益的同時，又要保證價格不會短時間內上漲過多，減少消費者對物價上漲的感覺。

3.為了解決流動性過剩引發的通貨膨脹，控制經濟過熱成為一項重要任務。減少資本和金融市場上的流動性過剩，才能從根本上解決問題。控制信貸規模，央行不斷調高準備金率等一系列措施，都是為了執行緊縮的貨幣政策，適當的控制投資的規模，現在很多人的資金充裕，將其投放到市場之中，無形之中，加重了流動性問題。對此，我們已經采用了調整股票市場傭金和印花稅的措施。但這并不能從根本上解決人們盲目的投資的熱潮。要解決這個問題，就要解決市場上過多的貨幣，首先，提高準備金和加息已經成為控制的手法之一，然而現今在多次加息以后，還是無法滿足人們對回報率的預期，但已經產生了一定的作用；其次，在中國的經常項目和資本項目雙盈余的情況下，人民幣升值的壓力越來越大，在外匯市場上的盈余對中國本身已經投資過熱的經濟狀況又產生推波助瀾的作用。只有正確處理好巨額外匯儲備和人民幣升值的關系，才能更好更快的解決這個問題。

4.針對我國嚴重的結構性通脹問題，抑制房地產市場的飆升。住房對于大部分中產階級來說，是重要的消費品。作為成本推動中國人民銀行《2007年第三季度中國貨幣政策執行報告》中指出：“以住房貸款為主的中長期消費性貸款多增較多。9 月末，居民戶貸款同比增長30.4%，增速比上年同期高11.8%，比年初增加1.1 萬億元，同比多增5164 億元。”抑制房地產價格的上漲，不如增加有效需求的門檻，增加首付和利息，會是降低人們有效需求的方法。減少由投資引起的，增加自身消費住房需求也是一個好的方法。

參考文獻:

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梅新育 中國通貨膨脹壓力根源及其影響 《新理財》2007.9