投連險產(chǎn)品近期評述

編者按

本期開始，本刊將與世德貝投資咨詢(北京)有限公司專業(yè)研究力量聯(lián)袂推出每月投資連結保險產(chǎn)品的市場表現(xiàn)，以期為廣大投資者對產(chǎn)品及公司的選擇提供參考。由于本期為起始月，故先總結前期整體表現(xiàn)

投資連結保險產(chǎn)品(簡稱投連險)是集投資和保障于一身的金融產(chǎn)品。保險公司運用投保人的賬戶資金投資于市場上表現(xiàn)較好的開放式基金，間接投資于股票市場、債券市場和貨幣市場，手法類似于“基金中的基金(FOF)”。相當于對專家理財?shù)幕甬a(chǎn)品進行再次專業(yè)甄選，進一步降低投資風險，獲得更穩(wěn)定的長期回報。

本報告通過分析各保險公司投連險賬戶業(yè)績表現(xiàn)，對其賬戶投資管理能力做出客觀評價。

產(chǎn)品賬戶數(shù)量

報告針對北京市場上經(jīng)營投連險的17家保險公司及其相應設立的91個投資保險賬戶作分析。

大部分保險公司會根據(jù)投資目標而設立不同類型的投資賬戶。我們把投資賬戶分為5類。

產(chǎn)品表現(xiàn)

本報告依據(jù)各個賬戶數(shù)據(jù)，計算得到每個賬戶的近3個月收益，近1年收益(對象為賬戶成立時間滿1年)以及賬戶成立以來的年化收益率(對象為賬戶成立時間滿1年)，綜合評價各類賬戶的優(yōu)劣。累計收益率計算最長時間為2年，歷史超過2年的賬戶，以2年時間為限，不足2年的以第一次公布凈值日期為起始。

偏股型賬戶

樣本共有11家保險公司設立20個投連險偏股型賬戶。由于偏股型賬戶投資于股票型基金倉位較高，同期受資本市場下滑影響較大，不同公司間賬戶表現(xiàn)差異明顯。從近3個月的表現(xiàn)看，所有賬戶跌幅都在10％以上，最高跌幅達到34.35％。相對而言，信誠積極成長投資賬戶收益好于其他同類賬戶，下跌12.40％，表現(xiàn)出較強的抗跌能力。從近1年收益數(shù)據(jù)顯示，呈現(xiàn)普跌之勢。最小跌幅為信誠人壽成長先鋒賬戶的27.15％。從成立以來年化收益上看，平安人壽基金投資賬戶表現(xiàn)更勝一籌，12.77％的年化收益率在所有同類賬戶中排名第1。

混合偏股型賬戶

共有15家保險公司開設此類賬戶21個。混合偏股型賬戶由于投資比例相對靈活，受股市大幅下跌影響程度不一。下跌行情中，對股票類基金持倉比例的調整能力以及投連賬戶管理者的擇時和選基能力都是決定投連賬戶表現(xiàn)的重要因素。就近3個月來看，中英人壽平衡配置型賬戶表現(xiàn)最為抗跌，跌幅為4.62％。從各賬戶近1年賬戶收益來看，海康人壽平衡型投資賬戶表現(xiàn)好于其他同類賬戶，跌幅17.89％。成立以來的年化收益數(shù)據(jù)顯示，瑞泰人壽成長型投資賬戶以16.97％的年化收益位列榜首，表現(xiàn)優(yōu)于其他同類賬戶。

混合偏債型賬戶

該類賬戶樣本共有16個。相對于混合偏股型賬戶它投資于債券類基金比例更高，股票類基金較少。在下跌行情中，投資債券類基金比例較高的賬戶相對更為抗跌。其中，華泰穩(wěn)健型賬戶近3個月收益0.85％，成為同類中同期唯一收益為正的賬戶。光大永明穩(wěn)健投資型賬戶近1年收益為-0.06％，相比同類賬戶同期跌幅最小。瑞泰人壽平衡型賬戶在成立來年化收益數(shù)據(jù)上，與同類賬戶相比體現(xiàn)出較大優(yōu)勢。

偏債型賬戶

共有11家保險公司推出該類投連賬戶17個。盡管類屬于偏債型賬戶，賬戶仍有一定比例投資于股票類基金產(chǎn)品。賬戶投資對象的風險差異決定該類賬戶表現(xiàn)不盡相同。信誠人壽優(yōu)選全債賬戶近3個月取得2.11％，領先其他同類賬戶。泰康人壽穩(wěn)健收益型投資賬戶近1年收益14.09％，成立以來年化收益13.02％，兩項指標均列同類賬戶首位，該賬戶綜合表現(xiàn)優(yōu)異。

貨幣型賬戶

13家保險公司的17個貨幣型賬戶，表現(xiàn)普遍優(yōu)異。近3月收益數(shù)據(jù)顯示，所有賬戶均取得正收益，賬戶之間的收益差異不大。平安人壽保證收益投資賬戶以1.05％的近3月收益名列榜首。與此同時，該賬戶近1年收益為4.09％，表現(xiàn)高于其他同類賬戶。從成立以來年化收益率數(shù)據(jù)來看，平安人壽保險公司旗下的平安人壽保證收益投資賬戶以3.35％名列第1。

從上面分析看，即使同為一家保險公司旗下的賬戶，表現(xiàn)各有不同，說明保險公司在管理不同類型賬戶的能力有所差異。

需要說明的是，關于投連賬戶的投資策略和投資方向，各保險公司所披露的信息量差距較大，因此，我們只能根據(jù)目前掌握的投資比例對投連賬戶歸屬類別進行定義，可能同該賬戶實際投資方向有所出入。

選擇之道

保險公司設立不同類型的投資賬戶，設立每類賬戶的投資范圍。一般情況下，保險公司推出的投連險產(chǎn)品是幾個投資賬戶的組合。應更多關注保險公司旗下所有賬戶表現(xiàn)，而非單一或兩個賬戶表現(xiàn)。

投資者首先要在市場上眾多的投連產(chǎn)品間做出選擇，其次結合自身的投資目標和風險偏好決定投資賬戶，逐一確定每一投資賬戶的投資比例。此外，還有很多因素值得投資者注意，例如保險公司的背景、償付能力、歷史經(jīng)營業(yè)績、相應配套服務、產(chǎn)品費用以及保障責任范圍等等。