去掉ＱＤＩＩ的妖魔化外衣

QDII，這是個目前在投資者心中已經妖魔一樣的字眼。它曾被瘋狂搶購，但目前卻成為人們避而不及的東西。QDII=虧損，無論是媒體還是投資者，均強調了這個印象。然而事實真是這樣的么?讓我們來看組經典的對比，如表1、表2所示。

這4只國內基金都非常有代表性，華夏大盤、上投阿爾法和富國天益都是不少投資者眼中的熱門基金，但是跌幅也還超過了最優秀的QDII基金。如果是跟蹤指數的，那么今年以來普遍跌幅在50％以上。從表1和表2可以看出，基金系QDII在2008年的表現，非但沒有那么差，反而普遍好于國內的A股基金，而且以上4只QDII基金的下跌還包含了不小的匯率損失。

實際上，投資者在市場上可以買到的，并非只有基金系QDII一種。投資者可以買到更加強大的銀行系QDII來幫助投資。與基金系QDII相比，目前國內銀行系QDII，在數量、結構設計、業績上都占有絕對優勢。

銀行系QDII分類

目前國內銀行系QDII從類型上分類，可以分成兩大類。A類是利用期權等金融衍生工具設計的理財產品，B類是以QDII形式出現的海外優秀基金或者類基金。A類產品以每個銀行的設計能力為主，風格和產品類型五花八門，一般都可以提供部分保本等風險控制機制、下跌保護、自動提前終止、止盈止損等功能，也可以在全球市場上投資。對于B類產品，各大銀行基本只是在申購費率和金額上有所不同，通常也可以每日交易，流動性非常好，但是沒有A類產品所提供的各種風險保護措施。拿一句話來形容，就是漲多少賺多少，虧多少賠多少。

銀行系QDII產品3特征

相比基金系QDII，銀行系QDII有3個特征。

投資方向

國內基金系QDII，都只是主要投資在香港，比例達到40％左右，很少有投資其他國家或其他行業。但銀行系QDII不同，不管是哪一類，都有相當多的產品，可以自由投資在全球各個國家，甚至各個行業。各個方向的投資，還可以在一定條件下互相轉換。

風險控制

基金系QDII可能在流動性和投資起步金額上有優勢。但對于普通投資者來說，A類銀行系QDII有比較強的風險保護。

A類銀行系QDII可以用期權結構設計，較容易做到在保本的基礎上進行各種海外投資，也可以設計成條件觸發，自動止損或止盈，通過杠桿作用獲得高額收益。以渣打銀行的一款5月份到期產品為例，同樣是投資3只香港中國概念股，通過優良的設計、每日記息、月月付息、首月保證收益、提前終止則返還本息等有利效果，最終取得了35％的年化收益并且提前終止，還本付息，很好地規避了后來港股大幅下跌的風險。

專業性

B類銀行系QDII和基金系QDII相比，更專業、更成熟。兩者在本質上都屬于基金，但是從基金的本質——專家理財的角度來說，對于海外市場的投資，無疑是最熟悉海外市場、最有實力的專家團隊占優。

從國內的B類銀行系QDII來看，基本上都投資在5～10年以上成立歷史的優秀海外基金。其中有大量優秀的標準普爾A級基金，晨星5年以上評價四星級基金等等，在專業團隊、歷史數據、機構評級上，都具有非常強的優勢，代表了世界上最先進的水平。最有典型代表的是渣打銀行新推出的幾大開放式結構性投資，可以將資金投資在一些期貨指數例如原油黃金農產品上，甚至對沖基金。可以說目前B類銀行系QDII的投資范圍已經越來越廣，越來越能實現全球全方位投資，而基金系QDII還主要停留在香港或者大中華概念上。

審慎介入

盡管銀行系QDII設計原理更成熟，但也不是人人可選之，尤其是市場的低谷期，理財產品江河日下，投資者更需謹慎選擇。

普通投資者沒有很敏感的市場預測能力和相對的專業知識，主要追求通過資產配置來達到保值增值。A類產品因為有比較強的風險控制和本金保護，可以讓他們規避掉比較多風險，也有可能獲得比較高的收益。在選擇時，還要看諸如投資期能有多長，中途是否有贖回的需要，本金的安全如何，對收益的要求怎樣等，與同類型的產品進行對比。

對于B類產品來說，主要是涉及到基金的選擇，這方面可以根據有關歷史數據，特別是例如晨星網(香港、歐洲)的數據來對基金進行綜合判斷，以及看是否是投資在自己所看好的領域。

鏈接

QDII全稱是代客境外理財。也就是說，凡是合法的在國內募集資金后，拿去在海外投資的形式都叫做QDII。基金系QDII是指國內基金公司發行的代客境外理財產品。銀行系QDII是指銀行發行的代客境外理財產品。因此QDII只代表著一種海外投資的方向性區別，和QFII相對比，一個是國內資金投資海外，一個是海外資金投資國內，僅投資方向和資金來源不同，因此QDII其實就是一個投資工具。